我国烧碱下游消费结构占比（%） 原图定位

氯碱平衡将优化烧碱供给格局，氧化铝有望拉动烧碱需求持续增长。一方面，烧碱是重要的基础化工原料，下游主要应用在氧化铝，化纤印染，化工行业等领域。近年来随着氧化铝、纸浆、化纤等行业景气度的上升，烧碱的需求量也在逐年增加；同时，造纸与锂电行业进一步拉动烧碱需求增长。例如 2023年，我国烧碱总消费量达 3832万吨，同比增长 5.83％。另一方面，目前我国烧碱总产能达到 4088万吨/年，是全球烧碱产能最大国家。作为高耗能行业，烧碱的用电成本较大，而截至 2020年底，我国烧碱行业能效优于标杆水平的产能约占 15%，能效低于基准水平的产能约占 25%；未来无论是氯碱用电价格上调加大企业生存运营压力，还是“双碳”政策执行（到 2025 年，烧碱领域能效标杆水平以上产能比例达到 40%，能效基准水平以下产能基本清零），行业将不断淘汰落后产能，同时新产能落地难度加大。从竞争格局看，当前我国烧碱行业的产能分布较为分散，行业集中度仍有较大提升空间。