中航京能光伏REIT底层资产售电收入结构 原图定位

中航京能光伏 REIT 和中信建投国家电投新能源 REIT 的底层资产均为风电、光伏等国补收入占比较高的新能源发电基础设施，其现金流受国补回款情况影响较大。具体拆分来看，2022 年中航京能光伏底层资产榆林光伏项目国补单价为 0.4655 元/度，国补单价分别占燃煤标杆电价和市场化交易电价的 58%和 63%；晶泰光伏项目国补单价 0.5839 元/度，占燃煤标杆电价和市场化交易电价的 58%和 56%。中信建投国家电投新能源 REIT 底层资产滨海北 H1、H2 海上发电项目国补单价 0.459 元/度，占上网电价的 54%。针对应收账款回款问题，两支基金均采用了保理措施降低回款风险：项目公司通过平价向保理机构出售一定账龄的应收账款保证项目的现金流稳定。