2021年大宗商品价格快速上涨，但高锡价并未造成需求抑制，故未受到相应调控 原图定位

单个终端产品用量较小，下游需求对高锡价敏感度较低，承受能力较高。 ② 终端需求分散，整体需求增速稳定。下游细分到具体终端领域， PVC 热稳定剂需求占比最高，达 11.9%，其余细分领域占比未有超过 10%，单个领域对锡的需求较为分散，故波动对整体需求影响也有限，整体需求增长较为坚挺。 ③ 锡金属的应用经历数十年的检验，且产业链配套已成熟，故其他新材料替换代价高。锡作为关键的工业材料，经历了数十年工业生产的检验。短时间其他材料技术成熟度、成本等方面均无优势，替代于产业链而言弊远大于利。