锂电池产业链上市公司资本开支（单位：亿元） 原图定位

2020 年以来随着新能源汽车高速增长，产业链各个环节出现供不应求情况，锂电产业链各环节产能也随之大幅增长，根据我们对锂电产业链 57 家上市公司的统计分析，自 2021 年至 2023 年，产业链公司在建工程大幅增长，这也导致产能过剩现象日益凸显，价格出现剧烈波动，最终导致锂电产业链进入产能过剩困境，全产业链盈利大幅恶化。而随着下游新能源车销量持续增长以及相关企业变得更为理性，企业资本开支有所收缩，自 2023 年下半年以来产业链在建工程趋于平缓，产能过剩情况将开始得到缓解。而从盈利趋势看，经过前期价格竞争后，价格及盈利已经处于历史底部，随着供需格局改善叠加优质产品脱颖而出，产业链整体盈利有望在 Q2 迎来趋势性拐点。