蔚来分部加总估值法（2024年） 原图定位

我们采用 SOTP（Sum of Total Parts，分部加总法）对蔚来进行估值预测。我们预测蔚来 2024 年的汽车销售和其他销售的收入增速分别为 13%和 3%，分别给予 1.2x 和 4.0x 的市销率，得到 5.9 美元的目标价，维持“买入”评级，潜在升幅 19%。同时，对应计算得到 48.5 港元的港股目标价，维持“买入”评级，潜在升幅 18%。