公司非线性晶体板块毛利率持续领跑产业链（公司2019年毛利率为2019H1数据） 原图定位

公司非线性晶体毛利率持续领跑产业链。公司非线性晶体板块毛利率自上市起一直维持于高位，无论是与激光产业链下游企业进行纵向比较（我们选择美国 IPG、Coherent 等激光器公司）还是与同处产业链上游环节的企业进行横向比较（我们选择英国激光晶体&元器件公司GOOCH & HOUSEGO与公司对比，该公司下属子公司 Cleveland Crystals 主营BBO、LBO 等晶体产品），公司非线性晶体板块毛利率均处于绝对领先地位。我们认为，公司毛利率可以常年领先产业链主要由于三重因素：1）公司技术具备稀缺属性；2）规模效应；3）本土人力成本优势。