图5.截至2023年12月22日，工程机械板块股价复盘 原图定位

我们认为，出口波动是影响今年板块股价表现的核心因素。2023 年初复工后，开工率显著上行，叠加海外出口保持高增长，催化股价上行；2023 年 3 月-6 月股价波动下行，主要系销量承压，出口增速表现波动；2023年 6月-8月股价再次上行主要系整机厂 Q2业绩向好，同时上半年海外景气度持续性超预期；而 8月以来股价持续有压力，得因于 6月挖机出口增速转负，7-8 月挖机出口增速下行趋势确认；同时受海外景气度等因素影响，下半年工程机械整体出口增速放缓，给公司端业绩也带来一定压力。