1Q21-1Q24广告营销(申万)扣非归母净利变化 原图定位 广告媒体公司业绩显著修复,营销代理公司收入增速较快,但利润释放慢。3Q23 以来广告营销(申万)营收保持同比增长态势,4Q23 扣非净亏损较 22 年同期收窄。其中广告媒体公司依托自身媒体资源优势,直接受益广告主投放意愿恢复,业绩增速更快,高经营杠杆下,利润增速更高,个股方面,梯媒龙头分众传媒及头部广告代理公司蓝色光标、易点天下业绩表现较突出,其中因赛集团 23 年及 1Q24 营收增速较高,主要系 23 年切入效果营销业务。