九毛九:NOI与市场预期 原图定位 基于 2020-22 财年净利润 CAGR 达 316.5%、0.3 倍 PEG 的假设,我们给予公司 35.8 港元的目标价。公司估值仍显著低于中国/亚太/美国可比公司的水平(0.5x/0.7x/1.2x PEG)。鉴于太二巨大的增长潜力和 2021-22 财年高于可比公司的营收和净利润增速,我们认为公司估值合理。在标准化运营模式、多品牌战略和中国后疫情时期经济持续复苏的推动下,预计公司营业收入将强劲增长,利润率也将持续提升,2020-22 财年销售 CAGR 有望达到 64.9%。