图表15盛运项目所在地均存在垃圾焚烧产能缺口 原图定位

（1）处理费先升后降：按产能加权的平均垃圾处置费来看，2019-2021 年当年新增的平均处置费为 94、60、62元/吨，对比存量加权平均的 73 元/吨，2019 年的提升主要得益于经济较发达的广东、福建地区项目投运。而 2020年投产项目的垃圾处置费下滑主要是公司从盛运环保接手的内蒙古和山东等地项目拉低了整体处置费水平，但北方地区项目的进一步推进对公司扩大华北市场的份额意义重大。同时盛运项目中，济宁（常住人口 835 万）、淮安（常住人口 493 万）和宣城（常住人口 265 万）三地人口数量相对较大，产能容量的天花板也对应较高，而海阳和乌兰察布项目则均为当地第一个垃圾焚烧厂。我们以对应省份的人均垃圾产生量、当地已有的焚烧产能和假设的约 60%的焚烧率计算了当地静态产能缺口，各地项目均不存在明显供过于求的情况，因此预计盛运项目落成后产能利用率仍有较好保障。