FY2023Nike及Adidas服装类产品生产所在地分布 原图定位

国际化产能布局匹配客户需求，在成本、关税等方面具备优势。1）2023 年公司海外订单销售（不包括日本）占比约 57%，我们判断基本与海外产能占比相匹配。2）从客户需求来看，公司核心客户 Nike、Adidas 服装品类重要的生产地包括越南、柬埔寨、印尼、中国等地。和国内相比，东南亚国家地区在人力成本、资源成本方面均具备优势，后续伴随着柬埔寨等地区工厂陆续招工、新增产能顺利释放，我们估计未来海外产能占比将继续提升，进一步夯实成本优势、匹配海外核心客户中长期需求。