微盟客单价逐年增长（元） 原图定位

微盟强化数字化赋能商家的能力，造就用户数量、质量提升，优势明显。2020 年，微盟的智慧餐饮服务商家达 6996家，同比增长 52.02%；智慧零售业务服务商家达 3682家，同比增长 234.42%，其中大客户数量达 618家，同比增长 184.79%。与此同时，随着大客的占比进一步提高，微盟的客户流失率呈降低趋势同时 ARPU逐渐升高。微盟在 2019/2020年客户流失率为 22.22%/26.10%，而有赞则为 54.66%/59.05%，微盟的客户流失率显著低于有4. 财务分析：公司营收快速增长，经营情况呈现逐渐向好趋势 公司营收快速增长，净利润受非经常项目损益影响较大，从 EBITDA角度看公司经营情况逐步向好。2015-2020年，公司营业收入从 1.14亿元快速增长至 19.69亿元，对应 CAGR为 76.8%；公司净利润水平受非经常损益影响波动较大，如 2018年、2020年发生净亏损10.9 亿元、11.7 亿元，主要系金融负债公平值变动影响-10.44 亿元、-10.86 亿元（受股价上涨影响可转债等金融产品价值增加，导致公司账面大幅亏损），以及 2020年受到 SaaS破坏事件影响。因此我们剔除非经常项目的影响，从 EBITDA 角度观察公司经营情况：2015-2020年，得益于业务的迅速发展，公司 EBITDA从-0.89亿元增长至 1.34亿元，体现出经营情况逐步向好的趋势，主要系销售费率的下降；经调整净利润（剔除非经常项目损益影响）从-0.51亿元增长至 1.08亿元。