2024Q1毛利率、净利率分别为28%、9%，边际向好 原图定位

毛利率整体变化趋势与营收相同，净利率修复空间显著。国内需求波动影响规模效应释放，叠加原材料价格波动，毛利率自 2015 年阶段低位 24.78%一路上行至 2019 年的阶段高位 32.69%，后下滑至 2022 年的 24.02%。随营收规模波动，毛利率及期间费用率相反的变化方向使净利率振幅大于毛利率。净利率自 2015 年的阶段低位 0.59%提升至 2020 年的阶段高位 15.97%，后下滑至 2022 年的 5.50%。公司 2023 年毛利率 27.71%，净利率6.29%；2024 年一季度毛利率 28.15%，净利率 9.19%，边际趋势向好，盈利能力向上修复空间显著。