图8、2023年欧洲天然气库存水平为历史高位（%） 原图定位

欧洲 TTF 期货主流价：年内震荡下跌，事件性扰动带来短期波动 2023 年欧洲天然气平均库存水平为 79.15%，处于历史高位，天然气储备相对充足，叠加需求端较为疲弱，全年 TTF 主流价由 24.15 美元/百万英热下跌 52.07%至 10.77 美元/百万英热，已下跌至 2021 年水平并重新低于布伦特等值油价。TTF价格中枢下降过程中短期也受到事件性扰动，分季度来看：一季度欧洲气温偏暖叠加库存充裕，TTF 价格持续下跌；二季度受全欧宏观经济疲弱及风、光、核等替代能源利用增加，TTF 跌至年内最低值；三季度受高温驱动用电需求，叠加挪威气田检修延长、澳洲液化项目工人罢工影响供需阶段性收缩，TTF 价格快速上涨；四季度巴以冲突、红海危机以及芬兰-爱沙尼亚海底管道泄漏等接连加剧市场恐慌，但受制于基本面上气温偏暖、工业生产疲弱等影响，TTF 价格冲高后回落。