图表20英伟达数据中心收入（亿美元） 原图定位

海外大厂均大幅上调资本开支加码 AI，英伟达数据中心业务业绩飙升。从需求端来看，海外科技巨头纷纷加码 AI 投资，利用 AI 提升服务、优化成本、发力云端 AI 和广告业务，近年来资本开支大幅提升。根据公开业绩指引，2024 年海外大厂仍大幅提升资本开支预期，微软再次上调 24 年资本开支指引，预计 2024 财年资本开支超 500 亿美元；Google 预计 24 年每季度资本开支将保持在高水平；亚马逊表示，由于对生成式 AI 的需求和持续投入，预计 2024 年资本开支同比增长；Meta 上调 24 年全年资本支出至350~400 亿美元。从供给端来看，AI 服务器零部件 GPU 的核心供应商英伟达业绩持续超预期，其数据中心收入自 FY2024Q2起连续多个季度同比增长超 100%，FY2025Q1 同比增速高达 427.54%。