我国逆变器主要省份11月出口额变化 原图定位

维持相对高位的居民电价以及用电安全的保障考虑是后续海外分布式光储后续装机的主要驱动因素，但在历经了剧烈震荡的行情后，渠道商的拿货行为、库存控制可能变得更加谨慎，逆变器出货端与装机侧的增速将趋向一致，在景气度逐渐回归合理的市场下跑赢行业则需要自身足够的阿尔法。结合各省逆变器出口金额变化以及各细分赛道竞争格局，推荐三条逆变器主线：（1）需求空间仍存在较高天花板、毛利率表现较好的微型逆变器，行业门槛限制下玩家还不多，低渗透率支撑装机侧保持较高增速，主要厂商禾迈、昱能所在的浙江省出口数据已出现显著好转；（2）竞争格局稳定的组串式龙头，集中式地面电站市场竞争相对充分、格局稳定，以阳光电源为代表的龙头优势明显，品牌、渠道优势可辐射至分布式、储能等其他赛道，公司所在的安徽也表现出可观的出口回暖数据；（3）渠道建设领先的储能逆变器厂商，在能源转型的过程中，全球各地区其实都会陆续出现消纳、电力输出不稳定的情况，各国都有可能出现旺盛的储能需求以及利好政策，当下的储能类产品门槛较低，欧洲市场也将进入内卷时代，全球渠道布局愈发完善的厂商可能才有望跑出分化。