招商银行2024~2028年不同分红比例、资产增速假设下，股息率及核心一级资本充足率测算 原图定位

高 ROE+低资产扩张增速，保证分红空间。市场担忧银行股中长期分红能力，我们悲观假设招商银行未来五年净利润零增速，ROE对应下行。在 7%~9%的资产规模扩张增速情形下，分红比例维持 35%完全不会影 资本充足率指标，依然保持内生增长。甚至假设将分红比例提升至 45%或 50%，也足够维持资本充裕。