美国CPI和PPI月同比增速(%) 原图定位 欧美去库存已基本结束,目前已进入新一轮补货周期。疫情期间欧美主要国家均实施宽松货币和财政政策,极大刺激了消费者的消费欲望,零售业实现大幅度增长。下游采购经理过于乐观,纷纷加大采购量提前备货,交货期的大幅度提前造成了出口环节和消费环节出现了较大的数量偏差,为 2022 年的高库存埋下伏笔。通常欧美国家一个完整的库存周期是 40-45 个月,以 2020 年 3 月欧美国家疫情发生后“主动补库”为起始点,目前新一轮“主动补库存”已经开始,其中美国从 2023 年 10 月开始到港货柜数量开始高于 2022 年同期水平,12 月美国进口了 211 万个标准集装箱,环比增长 0.4%,同比增长 9.2%。此外美国 CPI 与 PPI 同比增速均从 2023 年 7 月起终结了此前连续 12 个月的下降,欧元区 PPI 同比增速也于 9 月迎来拐点,预示去库存已基本结束。