高温合金业务各板块收入结构(单位:百万元) 原图定位 军品:高温合金军用领域主要指军用航发、航天动力部件和舰船用燃机领域,2022 年业绩预告中军品业务收入 0.97亿元,较上年同期增长 214.10%,2022年军品业务实现大幅度增长,但相较于民品规模仍然较小,随着型号认证流程落地,军品业务或仍具有高成长性。民品:主要业务为合金管材与销往汽车、能源、民用航空领域等非军用领域的高温合金。根据 22 年业绩预告,2022 年民品业务收入 8.54 亿元,较上年同期增长 27.70%,19-22年 CAGR为 18.06%,民品业务增长持续稳步推进。我们认为,公司业务布局航空及能源等方向未来几年有望处于快速扩张期,伴随客户认证的不断推进,公司军民品多领域有望齐放量,需求产能共振引领公司进入业绩增长快车道。