2019-2023年全球卷烟及HNB市场规模（百万美元） 原图定位

全球新型烟草制品快速成长，HNB 替烟减害逻辑通顺，渗透率提升下空间可期。区别于电子雾化产品对烟油加热形成烟气，HNB 直接对烟草制品进行加热，产生的烟气包含具有成瘾性的尼古丁，属于烟草制品的新形态。通过非燃烧的方式产生烟气，焦油以及传统卷烟不完全燃烧产生的多种有害物质大大减少，同时较大程度地保留了传统卷烟的香味成分，故 HNB 产品面向的消费人群与传统卷烟的吸烟人群重合度更高，有望在未来逐步完成对于传统卷烟的替代。目前全球烟草行业面临控烟趋严、消费者健康意识提升的现状，加热不燃烧烟草制品作为现有烟草产品体系的升级和补充，迎来了更加强劲的发展动能和更广阔的发展空间。根据欧睿数据，2019-2023 年全球卷烟市场规模 CAGR 为 6.3%，销量逐渐稳步提升，同时，HNB 产品市场规模 CAGR 达 17.4%，增长态势虽较之前有所下滑，但仍旧保持较高水平增长。