Intertek杜邦分析情况 原图定位 1. 诞生伟大企业的赛道:高ROE+稳健成长+高回报 检测服务行业(TIC)具备高 ROE(2019 年全球四大检测巨头均值近 30%)、稳健成长(行业增速大约是 GDP增速 2 倍)及高回报(2000-2019年(剔除 2020 年,因为受到疫情影响波动较大,同时 BVI、Intertek最早可获数据自 2004 年和 2001 年)SGS(1878年成立)/BVI(1828年成立)/Intertek(1885年成立)/Eurofince(1878年成立)的收入复合增速分别是 7.5%、6.8%、9.2%、7.5%,而净利润复合增速分别达 10.0%、6.2%、11.9%、35.9%(进行了一些特殊数据的剔除处理),战胜通胀(2000-2019年美国 CPI复合增速 2.3%)和美债收益率(2000-2019 年收益率均值为 3.3%))的属性。