标普500家庭与个人用品指数长牛，90s、00s超额收益更显著（定基） 原图定位

美护板块指数长牛，90s、00s 业绩快速增长，超额收益更显著。从标普 500家庭与个人用品指数（主要包含美妆、日化）看，30 年长周期维度跑赢标普 500 指数，具备超额收益，其中较为明显的阶段为 90s 与 00s，受益美国国内经济环境稳定、消费市场较好，此外龙头公司受益全球化、开拓中国等海外市场，1992-1997、2002-2009 家庭与个人用品指数 EPS 多年实现双位数较快增长，带动超额收益。从重点公司看，头部美护公司雅诗兰黛、宝洁、高露洁均长期跑赢标普 500，其中专注美妆、定位高端的雅诗兰黛长期超额回报最显著。