2018H2-2019H1全国各省市发布的K12课外规范经营相关政策 原图定位

行业规范政策影响逐步消化，线下经营环境有望逐渐改善，龙头集中度提升。2018 年 8月国务院发布《关于规范校外培训机构发展的意见》对 K12课外培训行业做了全面规范，包括要求教师持证上岗、收费不超过 3 个月等，严格的经营规范带来的合规成本拖累了线下网点整体利润率，线下扩张速度放缓。2019 年下半年，随着各地规范细则的进一步落地，网点经营逐步规范化，好未来和新东方最新财报网点增速亦稳步恢复，在行业政策影响逐步消化的过程中，长尾机构受制于合规规范成本被洗牌，全国性龙头和区域性龙头品牌受益而份额提升，利润率也有望逐步改善。