图18四大民营炼化VS利安德巴塞尔的资产负债率（%） 原图定位

从杠杆情况来看，利安德巴塞尔历史上维持了相对较高的杠杆率，峰值 77%，近两年有所下降，原因也在于其近年产能扩张较为缓慢；我国民营炼企多投建于 2018 年之后，刚经过扩产高峰，资产负债率相对偏高。