中国玉米种子供需格局逐步改善 原图定位

玉米种子库存去化至历史中枢，供需格局逐步改善。2016 年 3 月发改委宣布取消已连续实施 8 年的玉米临时收储政策，调整为“市场化收购+补贴”模式，在玉米库存高企，供给严重大于需求的背景下，玉米价格大幅下跌，2016 年同比-17.4%，2017 年同比-10.4%，农户种植积极性减弱。此后玉米行业进入快速去库存阶段，2015-2019 年，玉米库消比由118.93%快速下降至 41.48%。玉米种子行业作为玉米行业的景气后周期，在玉米价格大幅下跌且种植面积连续下降后，玉米种子制种面积开始大幅调减，库存持续去化，玉米种子行业供需格局改善。2016-2020 年，玉米种子制种面积由 410 万亩下滑至 233 万亩，达近 20 年最低位，制种量自 2017 年以来持续低于需种量，杂交玉米种子期末库存连续下降，2017-2021 年，由 8 亿千克下降至 3.17 亿千克。