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2019年：机遇与挑战并存的一年

在投资者偏好多变、利润收窄、监管变化以及技术发展等多重挑战因素的驱动下，投资管理行业正处于一个快速变革的时期。虽然长达九年的牛市行情削弱了上述挑战对投资管理行业影响的强度，但经验告诉我们，市场终究无法跳出周期循环发展的规律。2019年，只有对多变市场环境所致挑战厘定可持续的、针对性的应变方案的基金管理人（本报告中具体指共同基金、对冲基金和私募股权基金的管理人）才有可能成功。（原文来自皮匠网，关注“三个皮匠”微信公众号，每天分享最新行业报告）

相较另类投资，单边做多的管理人需要更加迫切地应对

被动型基金资产规模持续增加。2018年上半年，资本净流入排名前20的基金中有16只属于被动型共同基金和交易所交易基金（ETF），资产规模增加总计1,430亿美元。零佣金ETF的出现可能进一步强化该增长趋势。根据道富环球预测以及美国投资公司协会相关数据，2025年底全球ETF资产规模预计将从2018年的4.8万亿美元增至25万亿美元。

与此同时，对许多主动型产品管理人而言，成功获取阿尔法

（Alpha）收益依旧面临严峻挑战。研究表明，在截至2017年底的过去十年中，86.7%的美国主动型基金业绩表现(费用后净收益)低于其业绩比较基准。欧洲基金的情况也与此类似，在相同比较期间，85.4%的主动管理型权益基金跑输其业绩比较基准。

在私募股权(PE)领域，持续强劲的业绩表现使合格机构投资者获取丰厚回报，进而吸引了大量资本流入并导致待投资现金金额创下历史新高。截至2018年3月，全球私募股权基金所持待投资现金高达1万亿美元，随时准备投向具有增长潜力的投资标的。

客户偏好日益分化

投资者细分客群之间的期望呈现出日益分化的态势。和父辈相比，多数千禧一代和Z世代（生于1995年至2010年间）的投资实践已经发生了显著改变。随着美国和欧洲规模达到千万亿美元的代际财富转移进程不断加速，这两大世代群体最终将掌握全球相当大份额的可投资资产。 他们往往偏好网络和移动渠道、较低的初始投资门槛以及7×24小时的智能终端投资建议咨询服务。与此同时，经验更为丰富的投资者细分客群，比如X世代及婴儿潮一代，则期望通过移动终端或在线投资账户进行简洁的互动，并根据需求获取专业投资建议。与此相反，在机构投资者细分领域，大部分机构投资者对投资组合透明度、投资方案定制化以及产品配置全球化提出更高要求。

监管割裂化趋势持续

由于美国、欧洲及亚太各区域证券监管机构工作侧重点差异，全球证券监管政策处于持续变化状态。对全球性投资管理公司而言，跨区域监管合规运营极具挑战。此外，部分全球范围推出并适用的法规亦导致2019年的监管合规管理工作变得更加复杂。坚持万物无常变化永存，打造“随时灵活应对各类监管需求”的企业，将能进一步提升企业监管与合规风险管理效率。

传统型公司正面临来自技术驱动型公司的压力

许多投资管理公司纷纷制定计划，以应对技术驱动型公司作为行业新贵所带来的潜在变革。这些新的进入者可能会凭借其数字化体验优势或庞大的客户基础，动摇现有基金在线销售、数字化咨询或微投资格局。利用较低水平的佣金，并辅以强大的数字化技术应用能力，技术驱动型公司可能在传统企业尚未关注千禧一代和Z世代群体之前，抢先与其建立业务关系。

在如此复杂且充满挑战的行业环境下，投资管理业务的领导者们应思考如下三大核心问题：

1.如何才能推动业务增长？

2.如何才能进一步提升公司运营效率？

3.如何才能提供更高层次的客户体验？

针对上述问题，企业需要结合企业实际，厘定切合自身的定制方案，而且随着时间的推移企业需灵活应对变化并及时改变。我们相信，投资管理公司通过拟定大胆且具有战略性的投资计划并有效执行，可以提高成功的可能性。