2016年以来规模房企销售占商品房销售总额比例 原图定位

根据产业生命周期理论，在行业需求下行的阶段，行业必定面临供给侧出清和集中度提升。以美国为例，自 1999 年至 2020 年，美国城市化率从 79%缓慢提升至83%，TOP10 房企集中度从 15%提升至 27%。自 2019 年之前，头部房企销售集中度逐年提高，而从 2020 年以来，头部房企销售集中度受三道红线影响重新洗牌，地方“小而美”的房企和城投有所表现，故集中度反而下降，我们认为，这种下降反而给优质头部房企带来了机会，长期来看，头部房企将凭借产品品牌优势、成本费控优势、融资投拓优势取得更快的发展，集中度将重新进入上升通道。