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专题分享第75期给大家带来的报告分享主题是2019年全国两会。

2019年全国两会即中华人民共和国第十三届全国人民代表大会第二次会议和中国人民政治协商会议第十三届全国委员会第二次会议。（原文来自皮匠网，关注“三个皮匠”微信公众号，每天分享最新行业报告）

十三届全国人大二次会议将于2019年3月5日在京召开。全国政协十三届二次会议2019年3月3日在北京召开。

回顾最近几年两会报告中关于财政工作的表述，重点在于：（1）财政预算及赤字率；（2）地方债务问题；（3）减税降费；（4）民生相关问题；（5）基建等重大项目投资。从 2019 年政府工作报告看，财政工作的重点保持了一定的连贯性。

通读此次政府工作报告，更为务实的坚持发展的硬道理是主线。今年是建国70 周年，也是完成建设小康社会目标的关键之年，经济稳定增长的重要性不言而喻。虽然政府工作报告将经济增长目标由去年的 6.5%下调至今年的6.0%-6.5%，但这是面对经济周期下行压力的务实之举，而非对发展重视度的下降。相反，本次政府工作报告高度重视发展的重要性，强调发展是解决我国一切问题的基础和关键，必须牢牢扭住经济建设这个中心，毫不动摇的坚持发展的硬道理。这无疑明确了发展是政府最重要的政策目标，这将显著改善经济预期。虽然短期内经济下行压力依然存在，但政策对发展的重视意味着经济不会有明显下滑，对经济前景无需悲观，今年经济有望呈现平稳发展态势。

下面是我们收集整理的16份2019年全国两的报告，分享给大家。

报告列表（16份）

1. 2019全国“两会”《政府工作报告》点评：加力提效有望实现GDP增长上限目标-190305.pdf

2. 2019年两会主题投资策略：科创板、长三角一体化和养老产业值得关注-190303(23页).pdf

3. “两会”开幕复产增加，同步关注需求节奏.pdf

4. “两会”点评：政策面好于预期-190305.pdf

5. “两会”财政信息解读：财政那些事儿-190306.pdf

6. 两会事件点评：增值税下调的盈利影响分析测算-190305.pdf

7. 交通运输行业专题研究：两会减税预期再起，多版本下谁能收益？-190304(18页).pdf

8. 医药生物行业：两会政策决定医药产业走势，政策免疫板块仍是首选.pdf

9. 咬文嚼字看政策~评2019年政府工作报告：更为务实的坚持发展-190305.pdf

10. 市场密切关注“两会”动向，静待政府工作报告出炉.pdf

11. 建筑工程行业：从地方两会看建筑，把握基建和民营龙头机会-190304.pdf

12. 建筑装饰行业报告两会前沿：地方政府关注FAI哪些方面？固定资产投资那些事儿之五-190303.pdf

13. 房地产行业两会政府工作报告点评：房产税淡化、增值税下调，一城一策+三大城市圈规划结构性提振需求-190305.pdf

14. 环保行业专题报告：两会召开，环保再受广泛关注-190305.pdf

15. 金融期货专题报告（金融）：政策解读专题系列之三，从两会政府工作报告看股债如何演绎-190306.pdf

16. 两会专题：减税降费，推动中国高效物流体系建设(18页).pdf

☞【报告 1】“两会”财政信息解读：财政那些事儿

2019 年提出要实施更大规模的减税降费，叠加经济下行压力的冲击，财政收入增速预计进一步降低，在积极财政政策加力提效的目标下，刚性支出要保持足够力度，赤字增加成为必然。

全年减轻企业税收和社保缴费负担近 2 万亿元，力度较 2018 年进一步增大，预计制造业和小微企业受益明显。

☞【报告 2】“两会”点评：政策面好于预期

3月5日的政府工作报告，首次明确提出要处理好“三大关系”，办好自己的事，在发展中化解风险，激发市场主体活力。这三大关系，是中国经济从高速增长向高质量发展“攻关期”的核心关系，是政策风向标。今年累计减税费规模2万亿元，是历史上最大规模的税率下调；财政赤字率微升至2.8%，但强调这是预留政策空间。GDP增长目标下调至6-6.5%，通胀目标维持3%，货币政策仍有放松空间；同时强调要提高直接融资特别是股权融资比重，显示“扩大产能”很可能是金融供给侧结构性改革的重要内容之一。 

☞【报告 3】2019全国“两会”《政府工作报告》点评：加力提效有望实现GDP增长上限目标

2019年下调GDP增长预期目标到 6.0%—6.5%，比 2018 年的 6.5%左右有所下调，但 2019 年要为全面建成小康社会打下决定性基础，《政府工作报告》提出发挥好宏观政策逆周期调节作用。我们预计 2019 年季度GDP同比增速前低后高，全年增长6.5%左右，有望实现上限目标。

☞【报告 4】房地产行业两会政府工作报告点评：房产税淡化、增值税下调，一城一策+三大城市圈规划结构性提振需求

本次政府工作报告提到“健全地方税体系，稳步推进房地产税立法”，去年工作报告对于房地产税的表述为“健全地方税体系，稳妥推进房地产税立法”，今年工作报告与去年相比，对于房地产税的提法无明显变化，仅由“稳妥”变为“稳步”，并没有出现超预期的内容，再考虑到 3 月 4 日人大二次会议发言人张业遂并未提及提房产税，相比 2018 年3 月4 日，张业遂提到“房产税立法争取早日提请审议”，对于房地产税的提法缓和很多，预计后续对于房地产税提法或有所淡化。此外，报告提到，“深化增值税改革，将交通运输业、建筑业等行业现行 10%的税率降至 9%，确保主要行业税负明显降低”，房地产行业此前属于 10%一档，后续将由现行 10%的税率降至 9%，按土地成本 40%、50%分别估算，对房企净利润提升影响分别约 0.39%、1.07%，一定程度上降低房企税负。值得注意的是，虽然增值税下调对房地产行业降税利好程度有限，但更表明政府对于房地产市场稳定的诉求。 

☞【报告 5】金融期货专题报告（金融）：政策解读专题系列之三，从两会政府工作报告看股债如何演绎

两会政府工作报告释放的信号：从释放的信号来看，今年减税降费为最超预期部分。未超预期的部分则主要集中在财政赤字率和基建投资。不过，需要注意的是，若加上政府地方专项债部分，财政整体可以看做符合预期。  

☞【报告 6】两会事件点评：增值税下调的盈利影响分析测算

在 18 年增值税 17%和 11%两档普降 1 个百分点的基础上，19 年增值税减税力度超前期。将制造业等行业现行 16%的税率降至 13%，将交通运输业、建筑业等行业现行 10%的税率降至 9%，预计本轮增值税大约能够带来 6000 亿的减税规模。