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1、中国碳中和领域创投趋势(2022)2022/12摘要报告中国碳中和领域创投趋势(2022)2022/12摘要报告融持绿科技平台融持绿科技平台由北京绿融与可持续发展研究院联合与多合作,于2021年5发起。该平台充分利北京绿融与可持续发展研究院和各合作机构的资源,联合科学家和科技创新企业,对接融资源,持经济和科技发展。平台成员包括各类PE、VC、银、保险等融机构,绿科技企业以及国内外提供绿技术的研发机构和科学家、程师。平台的联合发起机构包括北京绿融与可持续发展研究院、中国融学会绿融专业委员会、北京绿融协会、北京基业协会、中国侨联特聘专家委员会融专委会、上海国际股权基业协会、中关村创蓝清洁空产业联盟
2、、中国循环经济协会、绿技术银、中关村储能产业技术联盟、浙江之江创投研究院、现代能源环境服务业联盟(EESIA)、港私募基财务员协会。平台秘书处设在北京绿融与可持续发展研究院和碳信托(Carbon Trust)共同建设的绿科技研究与投资促进中。北京绿融与可持续发展研究院北京绿融与可持续研究院(下称北京绿院)为中国和全球绿融与可持续发展提供政策、市场、产品研究以及国际合作平台,致于在绿融、然资本融资、低碳发展和能源转型等领域成为有全球影响的营利性智库。北京绿院由骏博发起成,骏博现任中国融学会绿融专业委员会(绿委)主任、北京绿融与可持续发展研究院院、G?可持续融作组联席主席、“带路”绿投资原则(GI
3、P)指导委员会共同主席。1碳信托(Carbon Trust)碳信托是家专注于碳中和领域的咨询公司,我们以全球减碳为使命,为我们的客与合作伙伴带来应对候变化最前沿的经验和知识。碳信托在碳中和领域拥有超过20年的业经验,致于为全球众多企业、政府及组织提供专业的低碳服务。中关村创蓝清洁空产业联盟中关村创蓝清洁空产业联盟是个致于通过开展技术转移、技术评估与范、投资服务、专利保护、政策研究等作,推动清洁空的技术与产业发展,加速全球空质量改善的营利社团。经过年多的运,联盟开展了系列清洁空相关的研究项,在12个省市设了试点,发布了50多份政策与市场研究报告,评估了来22个国家的300多项清洁技术,并与20个
4、国家的伙伴机构建了合作。创蓝清洁空联盟2017年启动了针对绿科技的知识产权作,以促进产业优质速发展为标,依托产业资源并引国内外知识产权专家,组建了价值专利战略、挖掘、布局等模块,通过开展培训,组织试点作,积极推动清洁技术领域的科技成果转化与科技企业的价值专利培育,以及国际发展。联盟于2019年加到联合国世界知识产权组织的WIPO GREEN项,成为其中国的官合作伙伴,并共同推动绿科技的知识产权保护以及国际技术转移。随着“碳达峰、碳中和”(下称“双碳”)成为们关注的热点,国内许多私募股权投资基(PE)、险投资基(VC)开始将双碳领域作为重点关注向,双碳向股权投资也成为了级市场的重要组成部分。由于
5、碳中和科技投资缺乏权威并形成共识的界定标准,级市场股权投资数据来源较少等原因,碳中和科技领域创投的数据跟踪研究不多。本报告旨在综合多种公开数据及投资机构问卷反馈,跟踪研究中国碳中和科技领域私募股权投资基、险投资基的发展进程、现状及趋势,为关注这领域的投资提供参考。2020年中国提出双碳远景标以来,碳中和科技领域的级市场投资重显著增加。根据本报告综合投资机构访谈、问卷等信息及公开数据的梳理和统计,2019年2022年上半年,该领域共有1574起投资事件,1112家企业获得投资,共有1893家投资机构参与其中,总投资额超过3500亿元。2021年2022年间,共有约50家投资机构在碳中和科技领域中
6、累计投资超过10亿币或10起投资事件。与2020年相,2021年碳中和科技领域的投资事件数增了180%,投资额占整体级市场投资例接近14%,增幅常明显。社会关注、资、技术和才都在涌碳中和科技领域。为进步研究碳中和科技领域投资的结构特征和业趋势,本报告将碳中和科技领域细化为个向:能源与电、交通与运输、业、建筑、农业、新材料、信息化、负碳技术。我们发现,在这个细分向中,碳中和科技领域的投资较为集中地投向了能源和交通这两个向。2021年,能源、交通向获得的投资最多,这两个向的投资事件数占碳中和科技领域投资事件总数超过75%的例,投资额占超过90%。业、建筑、农业等向有不亚于能源及交通领域的减碳效益,
7、但前相对来说并没有得到同等级别的关注和投资,随着这些向业政策的不断出台以及业内低碳技术的逐渐成熟,业、建筑和农业等业的创新企业也值得投资者更多关注。我们还发现,些持续关注碳中和科技领域的投资机构,已经深碳中和科技领域更细分、产业链更细节的地去挖掘项,寻找估值更加合理、成更为确定的投资标的,规避热赛道过于拥挤、估值虚的险。执摘要2 录碳中和科技投资概况碳中和科技活跃投资者及投资策略碳中和科技细分业概览碳中和科技投资挑战与展望123431 碳中和科技投资概况41 碳中和科技投资概况2019年2020年,国内每个季度有40-60起碳中和科技的级市场投资事件,2021年第季度起,每个季度的碳中和科技级
8、市场投资事件数跃升120起以上。2021年碳中和科技领域共有709起投资事件,较2020年的253起增加超过180%,碳中和科技领域投资事件占全部级市场投资事件的例从2.5%增6%,级市场投向碳中和科技领域的额占接近14%。5数据来源综合投中数据、清科数据、Wind数据、问卷调研反馈数据。投资机构包括股权投资基、险投资基、企业投资基(不含企业直投)。图 1 2019年2022年第三季度碳中和科技投资趋势212021年碳中和科技投资概况根据课题组统计,2021年中国级市场有709起碳中和科技领域的投资事件发,涉及578家被投企业和1191家投资机构,总计投资额为1914亿币。2019年2022年
9、上半年碳中和科技投资概况根据课题组统计,2019年2022年上半年,中国级市场有1536起碳中和科技领域的投资事件发,涉及1094家被投企业和1822家投资机构,累计投资额约3500亿币。1,2数据取2021年全年,数据来源综合投中数据、清科数据、Wind数据、问卷调研反馈数据。投资机构包括股权投资基、险投资基、企业投资基(不含企业直投)。数据取2019年2022年上半年,数据来源综合投中数据、清科数据、Wind数据、问卷调研反馈数据。12336类别总量(万亿元)绿资产(万亿元)绿资产占信贷余额192.715.908.25%债券余额133.51.160.87%股权基年投资额1.40.1913.
10、57%级市场PE/VC投资已经成为融持碳中和的先军。双碳标提出以后,各类市场主体积极参与碳中和领域投资,PEVC机构作为“主动投资”的典型,积极参与碳中和科技领域的投资机会。从2021年度投向碳中和科技领域的投资额占看,级市场投向碳中和科技领域的额占为13.57%,绿信贷占信贷余额8.25%,绿债券占债券余额0.87%。可虽然级市场股权投资额在国内相对于信贷、债券等总体规模较,在绿资产例上体现出更加积极参与碳中和的意愿,已经成为融持碳中和的先军。1.1 PE/VC积极参与碳中和股权投资7数据截2021年末,数据来中央银统计数据。数据截2021年末,总量数据来中央银2021年国内各类债券统计表、
11、绿债券数据来中国绿债券市场报告2021。数据截2021年末,数据来课题组整理数据。123123表 1 2021年各类融产品中绿资产情况图 2 2021年各类绿融产品绿资产占对碳中和科技领域被投企业地域分布明显集中。2019年2021年的获得投资的碳中和科技企业,江苏省、上海市、北京市、东省以及浙江省明显多于其他地区,形成了碳中和科技创投发展的第梯队,第梯队则包括东省、安徽省、湖北省和四川省。碳中和科技领域的投资与科技创新、实体产业发展密切相关,江苏省、东省及浙江省的实体制造产业基础良好,为碳中和科技企业的培育提供较好的壤,北京市和上海市则发挥了融投资机构和科研院所众多的优势。1.2 碳中和股权
12、投资地域分布8图 3 各省份碳中和科技领域获投企业情况图 4 碳中和科技领域获投企业空间分布与级市场总体相,碳中和科技领域A轮前的投资事件占偏低。因此,碳中和科技初创期的投资仍需得到更多关注。从不同阶段的投资事件数看,2019-2021年,有18%的投资事件是种期投资,其中包括种轮和天使轮投资;47%的投资事件是初创期投资,包括pre-A轮A+轮投资;24%的投资事件是成期投资,包括pre-BC+轮投资;11%的投资事件是成熟扩张期投资,包括D轮pre-IPO轮投资。从不同阶段的投资额看,2019-2021年,种期投资额累计35亿元,占2%;初创期投资额累计398亿元,占27%;成期投资额累计
13、373亿元,占25%;成熟期投资额累计689亿元,占46%。1.3 碳中和领域种期投资有待加强9图 5 碳中和科技领域与级市场总体不同投资阶段占对0%50%0%50%级市场总体碳中和科技2 活跃投资者及典型特征10安鹏投资国家电投基华能资本深创投祥峰投资浙商创投晨道投资合肥投君联资本顺为资本毅达资本中资本瓴创投恒旭投资容亿投资同创伟业盈科资本中科创星新投创投红杉中国三峡资本蔚来资本源码资本中化资本光速中国洪泰基尚颀资本险峰允泰资本中信建投资本2.1 活跃投资机构本活跃投资者机构清单数据统计区间为2019年112022年930,由于级市场数据更新有延迟,可能存在遗漏统计的情况。本活跃投资者机构清
14、单排名不分先后,按字序排列。11双碳标提出后,许多股权投资基、险投资基都积极表愿意参与碳中和领域的投资机会。然经过调研,发现不少基虽然宣传称积极关注这领域,仅仅基于募资的,并该领域实际投资与深度研究经验,各类绿投资、碳中和投资混杂。课题组从真实投资事件出发,结合多源数据库,并辅以问卷调研、专家访谈,整理出碳中和科技领域活跃机构名单,为关注该领域投资提供参考。1 212碳中和已成为红杉中国最重要的赛道。左 林红杉远景碳中和基合伙双碳是未来三年最最确定的投资领域之。王星源码资本合伙中科创星直致于投资能源、交通、信息等领域的推动新轮科技命的关键核技术。我们相信,实现碳中和对于促进经济繁荣和可持续发展
15、起着重的作。磊中科创星创始合伙光速中国坚定看好绿科技,助低碳发展,实现经济效益和社会价值的双丰收。朱 嘉光速中国合伙随着双碳标的推进,碳中和赛道下若细分领域将迎来发展。允泰资本现阶段将持续深对新能源、新材料等领域的投资,为全社会的低碳转型作出贡献。王振允泰资本创始&CEO产业资本及企业险投资机构(CVC)、型私募股权基(PE)以及险投资机构(VC)在碳中和科技领域投资均较为活跃,采取了较为不同的投资策略,反映出不同机构的优势和特点。这些机构的投资有望对碳中和领域的技术创新和产业发展产积极的推动作。产业资本及企业险投资机构(CVC)在碳中和科技领域常活跃,这类投资机构的投资般围绕企业核业务开展,
16、碳中和科技领域最近较为活跃的领域是新能源汽、光伏、电、动电池等向,相应领域的型企业也成了产业投资基来加强竞争优势,布局潜在技术创新向。此类投资机构中具有代表性的典型机构有国电投资本、华能资本、三峡建信、中化资本等央企投资机构,隐资本、上汽投资、北汽产投、蔚来资本等交通物流产业投资机构,以及TCL创投、红杉远景、投资等制造及能源企业产业投资机构。资管理规模较、更关注财务投资表现的型私募股权基(PE),积极参与碳中和科技中技术更加成熟、处于产能扩张阶段的企业,如光伏产业较为成熟的晶硅路线、动电池领域的锂电池、电业的未上市企业。采取此类策略的私募股权基有IDG、红杉中国、瓴资本、春华资本、中美绿基、
17、建信投资、弘毅投资等。碳中和科技领域的中早期投资机构相对较少,较为活跃的有险峰、中科创星、允泰资本、域资本、祥峰投资等,红杉中国和瓴创投等型投资机构也设了相关早期基。碳中和科技企业的成周期较,往往与硬科技挂钩,要求投资机构对技术有良好的判断能,以及基也需要相应地有更的存续期。例如,中科创星更加关注中科院及其他科研院所的技术成果转化,允泰资本专注于新能源汽产业上下游,险峰的部分基存续期超过年。这些基能快速切碳中和领域早期投资,与其背后的先天禀赋、投资策略及结构设计有深刻联系。2.2 活跃投资机构典型特征13投资者洞察深创投:虽然碳中和科技级市场相关赛道竞争趋变激烈,深创投依旧看好这“坡厚雪”的赛
18、道。这领域的成还是较确定的,相信这些向未来还是有很多机会。我们在具体的投资策略上会略做调整,关注些更细分的领域,去发掘些更早期、更、估值也相对合理的机会,如我们会关注些氢能、储能的细分机会。清新资本:清新资本认为,我国未来将积极推动光伏、电、氢能等绿低碳能源替代化能源,同时推动循环经济和储能业发展,双碳经济2030年将打造超10万亿的增量市场,包括5万多亿的氢能市场(开源)、2万多亿的储能市场(平衡)、3万多亿的循环经济市场(节流)。参照国务院2030年前碳达峰动案,清新资本将沿着开源、平衡、节流三向着布局。中科创星:中科创星在碳中和领域有前瞻性的布局,源于看到了能源对类活的重要性,以及能源业
19、涵盖煤炭、油、电、核能、氢能、光伏、能等常泛的产业链,蕴含着众多投资机会。此外,因为先天优势,中科创星更善于链接众多能源领域优秀的科学家,很多新技术在进产业化阶段前就能捕捉到,中科创星具备先发优势。14注:投资者洞察部分基于投资机构访谈信息整理,下同。3 碳中和科技细分业概览153 碳中和科技细分业概览本次研究把碳中和科技细分领域主要分为赛道,包括能源与电、交通与运输、建筑、业、品与农业、信息化、新材料、负碳技术。能源与电包括:新能源发电,储能,电技术,氢能等;交通与运输包括:电动汽,混合动汽,燃料电池汽,轻量化技术等。业包括:绿化学品产,低碳泥和钢铁产,业过程的能效提升等。建筑包括:建筑节能
20、技术,可再能源在建筑中的应,建筑智能化技术,绿建筑材料的开发等。农业包括:精准农业技术,农作物品种改良,物肥料的应,农温室体排放减排技术等。新材料包括:碳纤维、物基材料、新型低碳建材等。信息化包括:物联技术在能源和交通领域的应、智慧城市建设等。负碳技术包括:态恢复、氧化碳直接利、碳汇管理等。图6显了2021年在碳中和领域的投资事件中各业的投资事件例。其中,能源与电业投资事件例最,达到46%,其次是交通与运输业,占25%。新材料业投资事件例为12%,业业为5%,信息化业为4%,农业业为3%,建筑业为2%,负碳技术业则仅占1%。北京绿院,瓴研究院.迈向2060碳中和-聚焦脱碳之路上的机遇和挑战R.
21、北京:北京绿院,2021.11图 6 碳中和科技领域投资事件业分布1617能源和电业以及交通业在投资中的占很,这是因为光伏、电等新能源发电项的商业模式已经成熟,并得到了级市场的验证,业规模和发展速度也常迅速,因此整个产业链的投资机会较容易被投资机构看清。同样的,随着特斯拉、亚迪、蔚来汽、鹏汽和理想汽等电动汽公司的商业实践成功以及级市场的验证,交通领域的电动汽产业链也变得更加清晰,从给投资机构提供了更多的机会。此外,储能和氢能领域也开始受到热捧,投资机构把它们视为类似于新能源发电和电动汽发展早期阶段的机会,更愿意在这些领域投资。量的投资投向能源、交通业,也使得这些领域的投资竞争加剧,级市场项估值
22、攀升。业、建筑、农业等业减碳潜也很,但是商业模式仍然不够清晰且较分散,因得到的投资较少,如图7所。未来投资机构可以考虑更加关注在业、建筑、农业等向寻找些机会,不仅环境效益更,且有机会获得较的安全边际。图 7 能源与电业碳中和科技投资事件数量2021年能源与交通业碳中和投资事件数量相2020年显著增加,增幅超过180%。2020年Q?Q?季度的能源与交通业碳中和投资事件数在波动中保持稳定,其中Q?季度的事件数达到33个,是当年数量最的季度。2021年Q?季度开始,能源与交通业碳中和投资事件数量逐季上升,Q?Q?的事件数分别为70、66、73、79个,呈现了逐季增的趋势。可,双碳标提出后,能源与交
23、通业的投资机会增加,投资者对这向关注度提。投资规模亿的投资事件主要出现在电和光伏领域。例如,如华电新能源150亿元的融资,以及远景能源65亿元的融资。随着光伏、电LCOE的不断下降,光伏电逐步摆脱对补贴的依赖,进市场引导的阶段,投资者开始有信在这领域部署规模资。投资者不仅关注成熟的电和光伏技术,也在新代光伏技术、电运维、储能、功率半导体等多个技术较为成熟的领域投资。在早期技术,储能向的液流电池、钠离电池、压缩空储能,电向的智慧电、虚拟电等也受到泛的投资者关注。3.1 能源与电18图 8 能源与电业碳中和科技投资事件数量典型案例19投资者洞察红杉中国:红杉资本中国基创始及执合伙沈南鹏在政协提案中
24、提到,基础科学研究的突破,是我国实现“双碳”标、推动社会经济绿转型的必要条件。在能源领域,必须依靠基础研究突破来应对能源结构重调整带来的挑战。未来的碳中和愿景,必然需要更多元化、更承载能的新能源技术,如氢基、氨基能源等,这些技术的商业化都有赖于期、持续的基础研究投。险峰:险峰对碳中和相关业、政策研究之后,初步判断这轮的绿科技投资和2010年前后的cleantech投资有所不同,2010年那轮的投资的企业很多都没有出来。这轮的碳中和科技领域的趋势,个是政策稳定性和持续性有希望较强;第个是意义也很重要,能源涉及到国家能源战略安全的问题,碳排放也涉及到国际局势和地位等系列问题;第三个是碳中和不仅仅是
25、个号,我们可以看到从国家到地、分业、分时间段都有很多具体的规划和落实;第四个是相关的技术也年前更成熟、技术和才的综合平也更。基于上这些原因,现在的时间节点也较合适、创业环境也过去好很多,是投资相关领域的早期项较好的时机。某能源领域央企产业资本:该产业资本期以来积极关注清洁能源、双碳向的投资机会。考虑到服务主业的定位,该产业资本主要聚焦在电、光伏、储能这些领域,以及这些领域的细分向。从光伏的细分领域看,光伏在晶硅路线的硅料、硅、电池组件等主环节较好的投资窗期经过去,级市场的相关公司的估值平也在适当回调。光伏业的周期性明显,两三年次较的技术新,其中晶硅路线中的硅料环节产能扩张周期较慢,且这类企业的
26、资产较重,未来技术路线和供需关系可能也会有些变化,所以我们在近期没有考虑硅料环节,但是在有晶硅路线的辅材辅料环节有些投资机会,如纯度英砂、英坩埚、银浆、膜甚接线盒等,该产业资本同时也会关注钙钛矿向的些器件、设备投资机会。20新能源汽作为全球汽产业绿发展、低碳转型的重要解决案,得到了泛关注。伴随国家接连出台的系列配套补贴优惠政策,我国新能源汽业正在快速实现产业化和规模化的跃式发展。2021年我国全年新能源汽渗透率达到13.5%。2022年这数字持续提,全年新能源汽产销分别完成了705.8万辆和688.7万辆,新能源汽新的销量达到汽新总销量的25.6%。机构投资者对低碳交通业的投资热情涨,投资规模
27、已达亿级别以上,甚出现了上百亿的投资事件。主要集中在新能源汽整和动电池领域,包括智汽、哪吒汽等整领域的融资,以及蜂巢能源、中航锂电等动电池领域的融资。交通与运输业超过10亿元的融资事件有23起,例如集度汽的天使轮融资接近20亿元,极氪智能的pre-A轮融资超过30亿元,显出这向的巨潜和发展前景。随着新能源汽和动电池领域在级市场的投资热度不断提,充换电领域和氢能燃料电池领域的投融资也呈现出明显的增趋势。新能源汽的快速发展离不开充换电基础设施的持,为此需要建设更加普遍、便捷的充换电基础设施。随着国家氢能产业政策投资环境的改善,燃料电池汽作为氢能应的重要场景也受到了投资者和创业者的更多关注。3.2
28、交通与运输21业和信息化部.2022年业和信息化发展情况发布会.政府新闻办.http:/ 9 交通与运输业碳中和科技投资事件数量122北京绿院.充换电业前景展望与投资需求分析R,北京:北京绿院.2022典型案例22投资者洞察险峰:在终端能的可再能源替代,险峰重点投资的向在交通和建筑两个向。在交通向,险峰关注氢能源在航运、航空领域的可持续能源解决案,如开发针对器性能燃料电池的企业济美动;在建筑向,险峰关注使智能技术帮助商业建筑实现节能降耗的企业。红杉中国:红杉中国较早参与了国内新能源汽新势企业的早期融资,包括蔚来汽、鹏汽、零跑汽等,未来会关注新能源汽轻量化、端艺下放与普及向。电动汽的络化、电动的
29、运营、商和特种的电动化等向,也存在不少潜在成机会。允泰资本:新能源、碳中和领域的核企业,从远度看将创造巨的社会效益。虽然近期资本涌提了企业估值,但是这赛道的内在逻辑没有问题,允泰资本短时间内难以割舍。依靠对这领域的期关注和洞察,允泰资本从供应链安全度出发,在上游提前布局了些估值合理的优质企业,如拥有碳酸锂提取核技术的企业、电池负极材料上游的头企业,典型如宜宾锂宝、先导薄膜、道新能等。23业领域碳排放占巨,然从投资事件数据看,业领域获得PEVC投资的创业企业还很少。业领域各细分部往往有各的产业特点、业标准要求,这些细分向创新技术的应不仅需要创业者了解新技术,还需要业知识和业经验的积累,这也是PE
30、VC前在这领域投资较少部分原因。与之相对的,政府在过去年频繁出台政策,励业领域低碳技术发展。具体,业和信息化部组织推动钢铁、建材、泥、油和化、有属、纺织、造纸、汽等重点业业低碳动案制定,涉及各业产业结构调整、重点产品市场需求变化、绿低碳技术创新与推等。这些案和政策的落实,将为更多业领域节能技术带来更多成和发展空间,为节能技术营造良好的外部政策经济环境。在新材料业,电化学相关材料、循环经济、合成物学成为热点向。2021年新材料领域的投资事件2020年显著增加,其中有不少是与电化学储能相关的投资事件。可再资源(循环经济)、可降解材料类的投资事件数也有明显增加。合物学在减碳的应也得到了投资者的泛关注
31、。有研究指出,从减碳的度来看,合成物学是实现碳中和标的种重要技术段。合成物学助减碳具有多的优势,包括精确调控代谢途径、捕获和转化氧化碳、效利有机废物、以及基因编辑技术改变物体的性状和代谢过程等,这些技术段有助于实现碳中和的标,减少碳排放和资源消耗。3.3 业、新材料及其他24图 10 业业和新材料业碳中和科技投资事件数量典型案例25投资者洞察中化资本:中国化本作为化能源消耗,参与新能源相关股权投资也是解决的低碳发展问题。中国化资本的战略定位是以财务投资发现战略投资机会,同时中国化打造中国第氢能公司,也会特别聚焦氢能产业链的关键节点,完善全产业链,打造态圈。中国化资本会关注新能源相关的技术、材料
32、,也会寻找使智能和数据在业领域的落地,优化产流程的项。源码资本:源码资本码资本董事总经理王菂在访谈中提到,随着双碳领域的深发展,在光伏电池、储能技术、新型材料等环节都形成了较的技术升级需求,同时也产了多重路线、多重材料的创新探索,同时叠加这艺创新和标准迭代,如光伏电池中短期的异质结(N型电池)电池路线、期的钙钛矿电池的单结和叠层路径等;储能技术中各类储能路径(电化学、空储能、轮储能等各的占、产业化发展等)以及为新型电池、固态电池形成原材料。红杉中国:对于业来说,实现碳中和并依靠单纯的技术性突破,是在碳中和的标下实现整个产艺体系的调整。以往业领域部分的环境压都集中在末端治理,对碳中和标,我们需要
33、新的环境友好的艺完全替代过去的艺,基于新的价值判断对原有艺进颠覆。左林先表除了关注关键技术以外,红杉中国也会关注碳中和对于整个能源系统、业系统所带来的颠覆性影响。264 挑战与展望274 挑战与展望中国的双碳标带动了中国碳中和科技领域投资的轮热潮,PE、VC机构表现出极热情参与其中。但是这个领域的投资也临很多挑战,如不少投资机构刚刚开展对这个领域的投资,需要更深理解这领域;部分碳中和领域的投资热,但另外些重点向还没有得到够关注;有些领域的投资需要更加有耐和期的资本,国内还较缺乏这样的期资本。基于研究,我们提出以下建议,希望能推动碳中和领域的科创投资更好发展:建议投资机构加关注碳中和科技投资共识
34、下被关注较少的向。近年来碳中和科技领域的投资呈现较为明显的热点聚集特征,能源与电、交通与运输投资热,PE、VC机构在投资向上可以关注其他有碳减排效益的业和向,或者共识向的细分领域。建议投资机构更加重视种期投资。国家级以及地产业引导基作为私募股权基、险投资基重要的出资,可以引导具有专业能的投资机构更加重视种期投资。政府可积极协调更多社会资参与碳中和科技领域私募股权投资。穿透碳中和科技领域基募资的出资后分析发现,碳中和科技领域基出资主要为央企、国企、地引导基。政府可以协调更多社会资本参与其中,缩募资标与实际募资的差距。对接绿融、转型融政策,扩绿低碳创新技术需求。对绿科技/碳中和领域前轮繁荣及萧条的
35、学术研究发现,促进绿技术需求扩的政策,直接资持的政策更加重要。政府可以有序对接绿融、转型融政策,出台更多促进绿科技需求增的政策,引导有转型需求的企业积极采绿低碳创新技术。28报告说明研究范围界定:本报告主要关注碳中和科技领域私募股权投资和险投资。碳中和则主要关注温室体排放减排,更侧重在候变化减缓,可以划分为减碳和负碳两个。本报告使原则法来区分投资事件中的碳中和科技投资事件,不包括候适应领域,也不包括属于环保但不属于低碳类的领域,如治理、污处理等。企业筛选原则:降低原有艺、产品、服务碳排放强度;通过替代案减少原有艺、产品、服务的碳排放量;直接产负碳排放或碳移除效果;分类法:本报告中将碳中和科技投
36、资事件按能源与电、交通与运输、建筑、业、品与农业、信息化、新材料、负碳技术个类别来分类。如出现企业的主营业务处于两个业边界、或者企业的主营业务覆盖多个向的情况,本报告会给个投资事件标记不个分类,但课题组并不会给个投资事件标记两个以上分类。前类典型情况如氢能,既涉及能源,也可能涉及交通;后类情况经常出现在制造类公司,这些公司往往是多个业的上游,如功率半导体。2930免责声明本报告并不构成任何投资、法律或税务等专业建议。如有需要,您应当咨询相关业专业员获取该等建议。本报告呈现的观点和意基于报告所引的指定期发布的数据,仅供参考,并不构成独的研究报告或专业建议。报告中引的公共信息、业统计数据以及第三观
37、点来认为可靠的来源,但课题组不在此对这些观点的准确性和完整性作出任何承诺与保证。课题组不对获取本报告的任何第三就其基于本报告观点、意采取的动或做出的决定负有任何责任。课题组成员赵建 杨 熹 张峰 彭 天 趙珈寅 解洪兴 致谢感谢以下投资机构在本报告调研、访谈中提供的帮助。深创投红杉中国瓴创投险峰中化资本光速中国建信投资源码资本蔚来资本祥峰投资光丝路基中科创星线性资本TCL创投隐资本允泰资本天天睿容亿投资联系作者赵建 张峰 碳信托中国总裁融持绿科技平台秘书处负责 北京融与可持续发展研究院绿科技中副主任 北京融与可持续发展研究院绿科技中研究员 碳信托级分析师 北京融与可持续发展研究院绿科技中研究员 中关村创蓝清洁空产业联盟主任WIPO GREEN 全球核委员