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1、本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。家用电器家用电器行业行业推荐（维持）家电家电行业周报（行业周报（2022022 2/ /1 1/ /4 4- -2022022 2/ /1 1/ /7 7）风险评级：中高风险 2022 年家电市场将迎来“无增长的繁荣” 2022 年 1 月 9 日魏红梅 SAC 执业证书编号： S0340513040002 电话：邮箱：研究助理：谭欣欣 SAC 执业证书编号： S0340121030039 电话：邮箱：家电家电（中信中信）指数）

2、指数走势走势资料来源：iFind，东莞证券研究所相关报告相关报告投资要点：投资要点：行情回顾：行情回顾：本周家电（中信）行业指数本周上涨.36%，整体表现较为优秀，周涨幅在中信一级行业指数中排名第一，跑赢同期沪深300指数6.75个百分点。本周家电子行业表现较好，除黑色家电板块外，其余子版块都录得正收益，所有子版块均跑赢沪深300指数。个股方面：本周家电（中信）行业个股表现优秀，有51只个股录得正收益，占比约65%，周涨幅超过5%的有17只，周涨幅超过10%的有8只；本周家电（中信）行业仅27只个股录得负收益，占比约34%，其中周跌幅超过5%的有8只，周跌幅超过10%的有3只。估值

3、方面：截至2022年1月7日，家电（中信）行业整体PE（TTM）约19.76倍，较上周五上涨3.73%，已超过行业2017年以来的平均估值。截至2022年1月7日，家电（中信）行业整体PE（TTM）相对沪深300 PE （TTM）的比值为1.50倍，已超过2017年以来的行业相对估值的平均水平。原材料价格：原材料价格：本周钢铝价格有所回升，铜价下滑。2021年初至今，家电上游原材料价格大幅上涨，铜铝价格目前仍在历史高位，钢材价格回落较多。2022年1月7日，沪铜指数为69,537.12点，较上周五下跌1.23%；沪铝指数为21,121.64点，较上周五上涨3.56%；最新钢材综合价格指数为

4、131.80，环比上周上涨0.08%。行业观点：行业观点：维持对行业的推荐评级。维持对行业的推荐评级。近期，奥维云网发布无增长的繁荣-2021年中国家电市场销售总结及2022年市场展望。 2021年，我国成熟家电品类增长乏力，新兴品类高景气不改。随着家电行业的地产周期属性不断减弱，行业需求更多来自于存量更新，需求端逐渐稳定（尤其是传统品类），家电市场整体进入无增长周期。虽然目前家电传统品类的饱和度较高，但随着社会需求发展变化，部分家电新兴品类的渗透率进入快速提升阶段。2022年，中国家电市场需求仍存，分布结构有所分化；高端化、场景化、品牌互补化、与用户结盟、产品结构优化、下沉渠道优化等都

5、会成为我国家电企业的发展方向。在2022年经济稳增长的环境背景下，我国家电市场将迎来“无增长的繁荣”。重点推荐综合实力强劲的三大家电龙头企业，美的集团（000333）、海尔智家（600690）、格力电器（000651）；建议继续关注线上集成灶龙头火星人（300894）、产能逐步释放的帅丰电器（605336）、智能便携按摩器龙头倍轻松（688793）、洗地机有望放量的石头科技（688169）、智能微投第一梯队品牌极米科技（688696）。风险提示：风险提示：疫情防控不确定性对消费端和产业端的影响；地产周期波动带来的影响；上游原材料价格波动风险；人民币汇率波动风险等。行业周报行业

6、周报行业研究行业研究证券研究报告证券研究报告家电行业周报（2022/1/4-2022/1/7） 2 请务必阅读末页声明。目目录录 1.本周行情回顾 . 3 1.1 中信家电行业表现 . 3 1.2 本周细分板块表现 . 3 1.3 家电行业个股表现 . 4 1.4 估值 . 5 2.行业运行数据 . 7 2.1 家电行业数据 . 7 2.2 原材料价格情况 . 9 2.3 海运价格情况 . 10 3.行业重要新闻 . 11 4.上市公司重要公告 . 12 5.行业观点 . 13 6.风险提示 . 13 插图目录插图目录图 1：2022 年 1 月 4 日-1 月 7 日中信一级行业

7、指数涨跌幅（%） . 3 图 2：家电（中信）指数和沪深 300 指数较年初涨跌幅(%)（截至 2022 年 1 月 7 日） . 3 图 3：2022 年 1 月 4 日-1 月 7 日中信家电行业二级子行业涨幅（%） . 4 图 4：家电（中信）行业周涨幅前十的个股（%） . 4 图 5：家电（中信）行业周跌幅前十的个股（%） . 4 图 6：家电（中信）行业和沪深 300 的 PE 对比（TTM，剔除负值，倍）（截至 2022 年 1 月 7 日） . 5 图 7：家电（中信）行业相对沪深 300 PE（TTM，剔除负值，倍）（截至 2022 年 1 月 7 日） . 5 图 8：中信白

8、电板块近一年 PE（TTM，剔除负值，倍） . 6 图 9：中信黑电板块近一年 PE（TTM，剔除负值，倍） . 6 图 10：中信厨电板块近一年 PE（TTM，剔除负值，倍） . 6 图 11：中信小家电板块近一年 PE（TTM，剔除负值，倍） . 6 图 12：2021 年 1-11 月中国家电市场分品类规模及同比情况 . 7 图 13：家电市场地产周期属性减弱，行业进入存量更新的新周期 . 8 图 14：历年中国家电市场全品类零售额规模及变化（不含 3C） . 8 图 15：历年中国家电市场全品类零售额规模及变化（不含 3C） . 9 图 16：沪铜和沪铝指数（日） . 10 图 17：

9、钢材综合价格指数（周） . 10 图 18：中国塑料价格指数（截至 2021 年 7 月 9 日） . 10 图 19：中国出口集装箱价格指数（周）. 11 表格目录表 1：中信家电板块及其子版块 PE 估值（TTM，剔除负值）（截至 2022 年 1 月 7 日） . 6 家电行业周报（2022/1/4-2022/1/7） 3 请务必阅读末页声明。 1 1. .本周本周行情回顾行情回顾 1 1. .1 1 中信中信家电家电行业行业表现表现本周本周家电家电（中信）（中信）行业跑行业跑赢赢沪深沪深 3 30000 指数指数。2022 年 1 月 4 日-1 月 7 日，30 个中信一级行业指

10、数中，有 16 个录得正收益，跑赢沪深 300 指数；有 14 个录得负收益，其中 11 个跑输沪深 300 指数。家电（中信）行业指数本周上涨.36%，整体表现较为优秀，周涨幅在中信一级行业指数中排名第一，跑赢同期沪深 300 指数 6.75 个百分点。图 1：2022 年 1 月 4 日-1 月 7 日中信一级行业指数涨跌幅（%）资料来源：iFind，东莞证券研究所图 2：家电（中信）指数和沪深 300 指数较年初涨跌幅(%)（截至 2022 年 1 月 7 日）资料来源：iFind，东莞证券研究所 1 1. .2 2 本周本周细分板块细分板块表现表现本周家电子行业表现本周家电子

11、行业表现整体较整体较好好。2022 年 1 月 4 日-1 月 7 日，家电（中信）行业细分板块中，白色家电指数、厨房电器指数、小家电指数、照明电工及其他指数、黑色家电行业周报（2022/1/4-2022/1/7） 4 请务必阅读末页声明。家电指数分别上涨 5.74%、3.64%、2.65%、0.23%和-0.24%。除黑色家电板块外，其余子版块都录得正收益，所有子版块均跑赢沪深 300 指数。图 3：2022 年 1 月 4 日-1 月 7 日中信家电行业二级子行业涨幅（%）资料来源：iFind，东莞证券研究所 1 1. .3 3 家电行业个股表现家电行业个股表现本周，本周，家电（

12、中信）家电（中信）行业行业个股个股表现表现优秀优秀，市值前十大个股，市值前十大个股表现表现较较好好。2022 年 1 月 4 日-1 月 7 日，家电（中信）行业有 51 只个股录得正收益，占比约 65%。周涨幅超过 5%的有17 只，周涨幅超过 10%的有 8 只，分别为金莱特、新宝股份、华体科技、莱克电气、飞乐音响、海信家电、和晶科技、小熊电器；其中金莱特本周涨幅达到 33.94%。本周家电（中信）行业仅 27 只个股录得负收益，占比约 34%。其中周跌幅超过 5%的有 8 只，周跌幅超过 10%的有 3 只。行业市值前十大家电个股中，7 只个股录得正收益。千亿市值的三大白电龙头本周股价均

13、有所上涨，美的集团、海尔智家、格力电器的股价本周涨跌幅分别为+5.38%、+3.04%、+8.40%。图 4：家电（中信）行业周涨幅前十的个股（%）（2022 年 1 月 4 日-1 月 7 日）图 5：家电（中信）行业周跌幅前十的个股（%）（2022 年 1 月 4 日-1 月 7 日）资料来源：iFind，东莞证券研究所资料来源：iFind，东莞证券研究所家电行业周报（2022/1/4-2022/1/7） 5 请务必阅读末页声明。 1 1.4.4 估值估值目前，家电行目前，家电行业估值业估值已恢复至已恢复至 2 2017017 年年以来以来平均平均水平水平。截至 2022

14、年 1 月 7 日，家电（中信）行业整体 PE（TTM）约 19.76 倍，较上周五上涨 3.73%，已超过行业 2017 年以来的平均估值。截至 2022 年 1 月 7 日，家电（中信）行业整体 PE（TTM）相对沪深 300 PE（TTM）的比值为 1.50 倍，已超过 2017 年以来的行业相对估值的平均水平。图 6：家电（中信）行业和沪深 300 的 PE 对比（TTM，剔除负值，倍）（截至 2022 年 1 月 7 日）资料来源：iFind，东莞证券研究所图 7：家电（中信）行业相对沪深 300 PE（TTM，剔除负值，倍）（截至 2022 年 1 月 7 日）资料来源：i

15、Find，东莞证券研究所家电细分行业指数的家电细分行业指数的 P PE E 估值估值均均低于近一年平均值。低于近一年平均值。 2022 年 1 月 7 日，白电家电指数、黑色家电指数、厨房电器指数的 PE（TTM）分别 16.43 倍、21.00 倍、21.33 倍，低于相应行业近一年PE （TTM）的平均水平；小家电指数、照明电工及其他指数的PE （TTM）分别为 27.68 倍、35.25 倍，已经恢复甚至超过相应行业近一年 PE（TTM）的平均水平。家电行业周报（2022/1/4-2022/1/7） 6 请务必阅读末页声明。表 1：中信家电板块及其子版块 PE 估值（TTM

16、，剔除负值）（截至 2022 年 1 月 7 日）代码代码板块名称板块名称截至日估值（倍）截至日估值（倍）近一年平均值（倍）近一年平均值（倍）近一年最大值（倍）近一年最大值（倍）近一年最小值（倍）近一年最小值（倍） CI005016.CICI005016.CI 家电指数家电指数 19.76 20.51 26.91 17.13 CI005145.CICI005145.CI 白色家电指数白色家电指数 16.43 17.52 24.29 13.89 CI005146.CICI005146.CI 黑色家电指数黑色家电指数 21.00 22.33 28.28 18.82 CI005820.C

17、ICI005820.CI 厨房电器指数厨房电器指数 21.33 21.56 25.28 18.02 CI005818.CICI005818.CI 小家电指数小家电指数 27.68 27.25 34.57 21.99 CI005819.CICI005819.CI 照明电工及其他指数照明电工及其他指数 35.25 35.08 44.15 31.23 资料来源：iFind，东莞证券研究所图 8：中信白电板块近一年 PE（TTM，剔除负值，倍）图 9：中信黑电板块近一年 PE（TTM，剔除负值，倍）资料来源：iFind，东莞证券研究所资料来源：iFind，东莞证券研究所图 10：中信厨电板块

18、近一年 PE（TTM，剔除负值，倍）图 11：中信小家电板块近一年 PE（TTM，剔除负值，倍）资料来源：iFind，东莞证券研究所资料来源：iFind，东莞证券研究所家电行业周报（2022/1/4-2022/1/7） 7 请务必阅读末页声明。 2 2. .行业运行数据行业运行数据 2 2.1.1 家电家电行业行业数据数据近期，奥维云网发布无增长的繁荣-2021 年中国家电市场销售总结及 2022 年市场展望。（1 1）2 2021021 年，家电市场进入“无增长”周期年，家电市场进入“无增长”周期成熟家电品类增长乏力，成熟家电品类增长乏力，新兴品类新兴品类高景气不改。高景气不

19、改。根据奥维云网全渠道推总数据， 2021年 1-11 月，国内彩电、冰箱、空调、厨电、小家电等传统品类的零售量实现同比负增长；同期，干衣机、集成灶等新兴品类的零售量实现大幅同比增长，延续高景气态势。由于 2021 年家电原材料价格大幅上涨，大多家电品类价格同比提升，使得家电零售额端的表现好于零售量。根据奥维云网全渠道推总数据，2021 年 1-11 月，彩电、冰箱、冷柜、洗衣机、空调、厨电的中国零售额分别同比增长 7.5%、8.6%、12.4%、9.7%和 2.1%；小家电的国内零售额同比下滑 13.0%；干衣机、集成灶、洗碗机的国内零售额分别同比增长 84.9%、45.4%和 14

20、.0%。图 12：2021 年 1-11 月中国家电市场分品类规模及同比情况资料来源：奥维云网全渠道推总数据，东莞证券研究所 2 2021021 年，家电市场进入“无增长”周期年，家电市场进入“无增长”周期。（1）过去 20 年间，中国房屋销售套数（一手房）从 2000 年的两三百万套/年增长至现在的 1,300 余万套/年，实现快速提升。随着地产行业扩张，冰洗空等传统品类的渗透率快速提升，逐渐趋于饱和，其中空调的渗透率已经超过 100%。支撑了家电行业约 20 年的黄金发展红利已彻底耗尽，家电行业的地产周期属性逐渐减弱，增长需求对家电的拉动力变弱。（2）家电属于耐用消费品，生命周

21、期通常在 8-10 年，消费频率低。目前，家电行业周期属性不断减弱，行业需求更多来自于存量更新，需求端逐渐稳定。2021 年，家电整体市场规模不及预期，大盘仍未恢复至疫情前的水平；2021 年 1-11 月，奥维云网全渠道推总数据显示，中国家电市场全品类零售额规模较 2019 年同期下降 7.4%。家电行业周报（2022/1/4-2022/1/7） 8 请务必阅读末页声明。图 13：家电市场地产周期属性减弱，行业进入存量更新的新周期资料来源：奥维云网全渠道推总数据，东莞证券研究所图 14：历年中国家电市场全品类零售额规模及变化（不含 3C）资料来源：奥维云网全渠道推总数据，东莞证券研

22、究所 2 2021021 年，我国家电出口业务增速有所回落，但体量已举足轻重。年，我国家电出口业务增速有所回落，但体量已举足轻重。根据奥维云数据，2021 年 1-11 月，我国冰洗空的累计出口量较去年同期有所上升，彩电出口量同比略有下降；但较 2021 年 H1 来看，冰洗空的累计出口量同比增速有所减缓。从整体市场来看， 2021年1-11月，我国家电的出口量和出口额分别同比增长12.1%和16.3%。从生产端看，中国家电产业生产规模持续稳居世界首位。根据奥维云网，中国家电整体产能占全球产能比重达到 60%-70%。其中，中国空调产能占全球产能比重最高，达到 80%；中国电视机产能占全

23、球比重亦达到 70%-80%。家电行业周报（2022/1/4-2022/1/7） 9 请务必阅读末页声明。图 15：历年中国家电市场全品类零售额规模及变化（不含 3C）资料来源：奥维云网线上监测数据，东莞证券研究所（2 2）2 2022022 年年中国家电市场将走向“无增长的繁荣”中国家电市场将走向“无增长的繁荣” 20222022 年，年，中国中国家电市场将走向家电市场将走向“无增长的繁荣无增长的繁荣”。虽然目前家电传统品类的饱和度较高，但随着社会需求发展变化，部分家电新兴品类的渗透率进入快速提升阶段。家电市场需求仍存，只是分布不均匀。2022 年，家电产品将：加深与用户结盟，实现围

24、绕用户需求的产品创新，以个性化品质挖掘换新需求。坚定走向高端化，高端竞争从线下零售的单渠道竞争走向全渠道竞争。走向场景化发展，提升客单价，从销售产品到销售方案转型；传统品类加强普及叠加新兴品类增量，厨房场景迎来持续扩容机会。放大品牌共振效应，打造互补式的品牌矩阵。在结构中腾挪而上，例如干衣机、集成灶、洗碗机、洗地机等产品，利用高频带低频，在产品间相互引流。重新定义下沉市场，挖掘下沉渠道中的低中高端需求。 2 2. .2 2 原材料原材料价格价格情况情况本周本周钢铝钢铝价格价格有所有所回升回升，铜铜价价下滑下滑。 2021 年初至今，家电上游原材料价格大幅上涨，铜铝价格目前仍在历史高位，钢

25、材价格回落较多。2022 年 1 月 7 日，沪铜指数为69,537.12点，较上周五下跌1.23%，较月初下跌0.34%，较2021年年初上升19.44%。2022 年 1 月 7 日，沪铝指数为 21,121.64 点，较上周五上涨 3.56%，较月初上涨4.39%，较 2021 年年初上升 37.37%。2022 年 1 月 7 日，最新钢材综合价格指数为131.80，环比上周上涨 0.08%，较 2021 年年初上升 5.85%。家电行业周报（2022/1/4-2022/1/7） 10 请务必阅读末页声明。图 16：沪铜和沪铝指数（日）资料来源：iFind，东莞证券研究所

26、2.2.3 3 海运海运价格情况价格情况海运价格海运价格维持高位维持高位。根据上海航运交易所，2022 年 1 月 7 日，中国出口集装箱运价指数为 3432.79，环比上周上涨 2.6%。其中，美西航线运价指数环比上周涨幅较大，与上期相比上涨 8.5%；而南美航线、美东航线运价指数环比上周下跌较多，分别下跌 1.6%和 1.1%。图 17：钢材综合价格指数（周）图 18：中国塑料价格指数（截至 2021 年 7 月 9 日）资料来源：iFind，东莞证券研究所资料来源：iFind，东莞证券研究所家电行业周报（2022/1/4-2022/1/7） 11 请务必阅读末页声明。

27、图 19：中国出口集装箱价格指数（周）资料来源：上海航运交易所，东莞证券研究所 3 3. .行业重要行业重要新闻新闻 2021全球智慧家庭发明专利：海尔智家、格力、全球智慧家庭发明专利：海尔智家、格力、 LG居前三居前三（环球家电网环球家电网， 2022/1/7） 1月7日，知识产权产业媒体IPRdaily发布了“2021年全球智慧家庭发明专利排行榜（TOP100）”。其中，海尔智家、格力、LG分别以4535件、2649件、2520件位居前三。据悉，该榜单中专利数量是IPRdaily与incoPat创新指数研究中心双方针对利用了人工智能、云计算、无线通信等底层技术，并具有智能识别

28、、分析、控制和信息收集功能的家居设备和家用电器的全球专利申请进行统计，截取了2021年公开的智慧家庭相关的发明专利申请（同申请号合并）。因此，该榜单也成为评估企业在智慧家庭领域科技创新实力的重要标准。从榜单来看，排名前5席中，中国企业上榜3家，分别是海尔智家、格力和美的。海尔智家再获全球智慧家庭发明专利第一海尔智家再获全球智慧家庭发明专利第一，实现，实现6连冠连冠（环球家电网（环球家电网，2022/1/7） 1月7日，根据IPRdaily中文网发布的2021全球智慧家庭发明专利TOP 100排行榜显示，海尔智家以4,535件公开的专利申请数量居于榜首。这是海尔智家连续第六次拿到该榜

29、单的全球第一，累计专利数量达15,210件。从行业最多中国专利金奖,到6连冠全球智慧家庭发明专利榜,离不开海尔智家转型场景、生态品牌的超前布局。从新物种到新生活，三翼鸟获“年度智慧生活新物种”奖从新物种到新生活，三翼鸟获“年度智慧生活新物种”奖（环球环球家电网家电网，2022/1/7） 1月7日，由哈佛商业评论中文版、场景实验室联合主办的 “甦新商业盛典2022”在北京举行，现场颁布“年度新物种榜单”。此次，三翼鸟收获“年度智慧生活新物种”，是唯一上榜的场景品牌。江西省市场监督管理局抽查江西省市场监督管理局抽查10批次压力锅产品批次压力锅产品，全部合格全部合格（环球家电网（环

30、球家电网， 2022/1/7）据江西省市场监督管理局网站2021年12月31日消息，近期，江西省市场监督管理局对全省压力锅产品质量进行了监督抽查。本次抽查依据GB15066-2004不锈钢压力锅、GB 13623-2003铝压力锅安全及性能要求标准的要求，对合盖安全性、工家电行业周报（2022/1/4-2022/1/7） 12 请务必阅读末页声明。作压力、密封性、安全压力、耐热压、开盖安全性、防堵安全性、耐内压力、泄压压力、破坏压力、手柄连接牢固性、与食品接触部位(不锈钢)砷/铅/镉/铬/镍、与食品接触部位(铝及铝合金)砷/铅、与食品接触部位(密封圈)总迁移量、高锰酸钾消耗量、重金属等1

31、6个项目进行了检验。本次抽查10批次压力锅产品，经检验，全部合格。开拓行业新场景开拓行业新场景长虹空调实现客餐厅共享长虹空调实现客餐厅共享（环球家电网（环球家电网，2022/1/5） 1月5日，长虹空调最新推出的客餐厅共享空调，将“共享”概念融入到产品创新，通过开拓行业新场景，打破传统客餐厅隔阂，实现客厅柜机“远风20米，近柔不吹人”，开创了空调行业的新物种。海尔智家推食材净化机灭菌率超海尔智家推食材净化机灭菌率超99.99%（环球家电网（环球家电网，2022/1/5） 1 月 5 日，海尔“双子星”智能食材净化机全网首发，其拥有专利的水羟基净化技术实现了食材的深度净化，引领行业的同时，

32、给用户带来安全、健康、智能化的体验，为用户的饮食健康带来全新解决方案。 4 4. .上市公司上市公司重要公告重要公告春光科技春光科技:关于公司老厂区配件仓库发生火灾事故的公告关于公司老厂区配件仓库发生火灾事故的公告（2022/1/10） 2022年01月08日18时25分左右，金华春光橡塑科技股份有限公司（以下简称 “公司” ）位于浙江省金华市安文路420号老厂区配件仓库发生火灾事故。火情发生后，公司立即启动应急处置预案，第一时间进行抢险自救并及时报警，经消防救援人员全力处置，明火被扑灭。本次事故造成的财产损失经初步估算为80万元左右，主要受损资产在财产保险公司承保范围之内，公司已

33、向投保公司申请启动保险理赔程序，并配合保险公司进一步勘查财产损失的具体情况。公司金华生产基地主要生产经营场所是以位于金华市金磐新区的新厂区为主，因此本次事故对公司经营未造成重大影响。金莱特金莱特:关于与深圳铂德签订战略合作协议的公告关于与深圳铂德签订战略合作协议的公告（2022/1/8）为充分发挥资源优势，广东金莱特电器股份有限公司的全资子公司广东金莱特智能科技有限公司于2022年1月7日与铂德（深圳）科技有限公司签署了“一带一路”战略合作框架协议。深圳铂德为公司全资子公司深圳市韵海创业投资有限公司参股公司，韵海创业持有深圳铂德2.5840%股权。倍轻松倍轻松:首次公开发行网下配售限售股

34、上市流通公告首次公开发行网下配售限售股上市流通公告（2022/1/6）深圳市倍轻松科技股份有限公司向境内投资者首次公开发行人民币普通股15,410,000股，并于2021年7月15日在上海证券交易所科创板上市，发行完成后总股本为61,640,000股，其中有限售条件流通股49,094,587股，无限售条件流通股12,545,413股。家电行业周报（2022/1/4-2022/1/7） 13 请务必阅读末页声明。本次上市流通的限售股为公司首次公开发行网下配售限售股，限售股股东数量为382名，均为公司首次公开发行股票时参与网下向符合条件的投资者询价配售并中签的配售对象，锁定期为自公司股

35、票上市之日起6个月。该部分限售股股东对应的股份数量为553,087股，占公司股本总数的比例为0.8973%。本次上市流通日期为2022年1月17日。火星人火星人:关于修改公司章程相关条款的公告关于修改公司章程相关条款的公告（2022/1/6）火星人厨具股份有限公司于2022年1月4日召开第二届董事会2022年第一次临时会议，审议通过了关于修改相关条款的议案；具体修订内容为公司章程第八十一条等内容。苏泊尔苏泊尔:关于公司董事减持股份的预披露公告关于公司董事减持股份的预披露公告（2022/1/5）浙江苏泊尔股份有限公司于近日收到公司董事苏显泽先生出具的股份减持计划告知函。截至本公告日，公

36、司董事苏显泽先生持有公司股份486,136股，占公司总股本的0.060%。本次减持原因为拟减持股东自身资金使用需求，拟减持股份数量合计不超过121,534股，不超过公司总股本的0.015%，且减持数量未超过其持有公司股份总数的25%。 5 5. .行业行业观点观点维持对行业的推荐评级维持对行业的推荐评级。近期，奥维云网发布无增长的繁荣-2021 年中国家电市场销售总结及 2022 年市场展望。2021 年，我国成熟家电品类增长乏力，新兴品类高景气不改。随着家电行业的地产周期属性不断减弱，行业需求更多来自于存量更新，需求端逐渐稳定（尤其是传统品类），家电市场整体进入无增长周期。虽然目前家电

37、传统品类的饱和度较高，但随着社会需求发展变化，部分家电新兴品类的渗透率进入快速提升阶段。2022 年，中国家电市场需求仍存，只是分布结构有所分化；而高端化、场景化、品牌互补化、与用户结盟、产品结构优化、下沉渠道优化等都会成为我国家电企业的发展方向。在 2022 年经济稳增长的环境背景下，我国家电市场将迎来“无增长的繁荣”。重点推荐综合实力强劲的三大家电龙头企业，美的集团（000333）、海尔智家（600690）、格力电器（000651）；建议继续关注线上集成灶龙头火星人（300894）、产能逐步释放的帅丰电器（605336）、智能便携按摩器龙头倍轻松（688793）、洗地机有望放量的石头科技（

38、688169）、智能微投第一梯队品牌极米科技（688696）。 6 6. .风险提示风险提示（1）疫情防控不确定性对消费端和产业端的影响。（2）地产周期波动带来的影响。（3）上游原材料价格波动风险。（4）人民币汇率波动风险等。家电行业周报（2022/1/4-2022/1/7） 14 请务必阅读末页声明。东莞证券东莞证券研究报告研究报告评级体系：评级体系：公司投资评级公司投资评级推荐预计未来 6 个月内，股价表现强于市场指数 15%以上谨慎推荐预计未来 6 个月内，股价表现强于市场指数 5%-15%之间中性预计未来 6 个月内，股价表现介于市场指数5%之间回避预计未

39、来 6 个月内，股价表现弱于市场指数 5%以上行业投资评级行业投资评级推荐预计未来 6 个月内，行业指数表现强于市场指数 10%以上谨慎推荐预计未来 6 个月内，行业指数表现强于市场指数 5%-10%之间中性预计未来 6 个月内，行业指数表现介于市场指数5%之间回避预计未来 6 个月内，行业指数表现弱于市场指数 5%以上风险风险等级等级评级评级低风险宏观经济及政策、财经资讯、国债等方面的研究报告中低风险债券、货币市场基金、债券基金等方面的研究报告中风险可转债、股票、股票型基金等方面的研究报告中高风险科创板股票、北京证券交易所股票、新三板股票、权证、退市整理期

40、股票、港股通股票等方面的研究报告高风险期货、期权等衍生品方面的研究报告本评级体系“市场指数”参照标的为沪深 300 指数。分析师承诺：分析师承诺：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地在所知情的范围内出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点，不受本公司相关业务部门、证券发行人、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系，没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益，或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点。声明：声明：东莞证

41、券为全国性综合类证券公司，具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供东莞证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可随时更改。本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可跌可升。本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反。在任何情况下，本报告所载的资料、工具、意

42、见及推测只提供给客户作参考之用，并不构成对任何人的投资建议。投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险，据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、经纪、资产管理等服务。本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有，未经本公司事先书面许可，任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登。如引用、刊发，需注明本报告的机构来源、作者和发布日期，并提示使用本报告的风险，不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本证券研究报告的，应当承担相应的法律责任。东莞证券研究所东莞证券研究所广东省东莞市可园南路 1 号金源中心 24 楼邮政编码：523000 电话：（0769）22119430 传真:（0769）22119430 网址：

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