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1、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 xml 全市场科技产业策略报告第全市场科技产业策略报告第 1 12929 期期 写在前面：写在前面：传感器产品种类繁多，可以根据不同的分类标准，如被测量、技术原如被测量、技术原理、敏感材料、应用领域、使用目的等进行分类理、敏感材料、应用领域、使用目的等进行分类。全球传感器市场中规模最大的三类传感器是流量传感器、 压力传感器、温度传感器， 分别占据 21%、19%和 14%比例。本篇报告，我们聚焦业内 8 家代表性公司的产品端、下游端、模式端、研发端以及财务端五大方面

2、，对国内传感器行业公司的发展状况及各自特色进行深度分析。 产品端产品端：公司产品大多分布各自细分领域，综合性厂商较少。公司产品大多分布各自细分领域，综合性厂商较少。汉威科技涉足的传感器产品种类最多、范围最广，其他公司的产品大多集中于各自细分领域。汉威科技和四方光电都以气体传感器作为公司主要传感器产品，汉威科技同时生产多种其他类型传感器；敏芯股份专注于 MEMS 传感器的研发与生产，主要产品包括 MEMS声学、压力、惯性传感器等；保隆科技和苏奥传感主要从事车用传感器研发与生产；奥迪威的主要产品包括测距传感器、流量传感器、压触传感器，在奥迪威的主要产品包括测距传感器、流量传感器、压触传感器，在国内

3、国内超声波传感超声波传感器领域器领域领先领先；睿创微纳专业从事非制冷红外热成像与 MEMS 传感技术开发；森霸传感聚焦于光学传感器领域，产品以可见光传感器和热释电红外传感器为主。 下游端下游端：下游市场丰富广泛，不同公司聚焦领域存在差异下游市场丰富广泛，不同公司聚焦领域存在差异。汉威科技产品应用于工业和民用行业以及汽车电子、消费电子、健康监护、智能出行等领域；保隆科技和苏奥传感更专注汽车电子领域；四方光电聚焦于智慧医疗、环境监测和工业过程领域；森霸传感主营 LED 照明、安防、智能家居领域；敏芯股份涉猎医疗、汽车、工控、消费电子领域；睿创微纳的主要下游包括特种装备以及安防、工业、汽车、户外运动

4、、消费电子、医疗等诸多领域；奥迪威则主要服务于汽车电子、智能仪表、智能家居等领域。整体来看，汽车电子、工业制造和网络通信为主要下游领域。整体来看，汽车电子、工业制造和网络通信为主要下游领域。 模式端：包括直销、经销、仓储销售模式，境内外市场均有覆盖。模式端：包括直销、经销、仓储销售模式，境内外市场均有覆盖。从销售模式来看，汉威科技、四方光电、森霸传感、苏奥传感、奥迪威都是以直销为主，敏芯股份则采取了经销为主直销为辅的模式。保隆科技在 OEM 市场主要执行仓储销售模式，睿创微纳在 B2B 端以直销为主，在 B2C 端以经销为主，辅以电商销售。从销售地域来看，保隆科技的境外销售规模更大，四方光电、

5、汉威科技、森霸传感、敏芯股份、苏奥传感、睿创微纳主要在境内销售，奥迪威的境内外销售规模相当。 研发端：各自深耕细分领域，各公司研发投入整体呈增长趋势。研发端：各自深耕细分领域，各公司研发投入整体呈增长趋势。从研发投入来看，保隆科技和汉威科技的投入规模一直保持在较高水平，睿创微纳投入规模涨势明显；睿创微纳和敏芯股份的研发费用率领先行业，2021H1 均在 15%左右的水平。从未来研发方向来看，保隆科技、苏奥传感和奥迪威在汽车电子领域主要将传感器的小型化、智能化、轻量化作为主要研发方向；在气体传感器领域，汉威科技致力于持续推进多门类传感器的研发和市场投放，在未来高质量打造完整物联网技术平台，四方光

6、电目前在超声波气体传感器和燃气表项目、发动机排放 O2/NOx 传感器开发、拓展核心气体传感技术在医疗健康产业的转化应用三大方向持续投入；在光学传感器领域，睿创微纳致力于推动红外传感技术在各领域的应用，森霸传感重点研发智能传感器； 在 MEMS 传感器领域，敏芯股份在 MEMS 微流控芯片和 MEMS 光学传感器领域进行了技术布局，睿创微纳则不断推动 MEMS 技术与红外传感技术结合。 财务端：财务端：保隆科技体量最大，睿创微纳和四方光电增长较快保隆科技体量最大，睿创微纳和四方光电增长较快。从体量来看，保隆科技和汉威科技的营收规模较大，2021H1 营收分别达到 19.00 亿元和 11.00

7、 亿元，从增速来看，四方光电和睿创微纳营收增速位于行业高位。归母净利润方面，睿创微纳近年来增长迅速且已达到行业高位水平，2021H1 达到 3.19 亿元，保隆科技增长率变动幅度较大，汉威科技 2020 年实现归母净利润扭亏为盈，二者目前也都处于行业高位水平。从估值视角来看，睿创微纳目前市值最大（超过 300 亿元） ，对应 PE TTM达 56X。奥迪威目前市值 20 亿元，PE TTM 34X。 风险提示：风险提示：行业发展不及预期；行业盈利能力下滑行业发展不及预期；行业盈利能力下滑 Tabl e_Ti t l e 2022 年年 02 月月 07 日日 智能化系列报告之智能化系列报告之五

8、大五大维度详解维度详解智能智能传感器传感器行业的发展情况行业的发展情况 Tabl e_BaseI nf o 策略报告策略报告 证券研究报告 诸海滨诸海滨 分析师 SAC 执业证书编号：S05 赵昊赵昊 分析师 SAC 执业证书编号：S01 相关报告相关报告 IPO 观察：北交所首家转板公司过会，1 月 IPO 过会 30家 2022-02-06 克莱特：通风与空气处理小巨人，产品升级+下游需求有望持续增长 2022-02-05 深度解析：北交所时代创新层分层管理办法征求意见稿带来的变化 2022-02-05 珠海港昇：风电场

9、装机容量增加带动 2021 年业绩高增长 2022-01-28 北交所转板迎来重大突破，多层次资本建设的里程碑事件出现 2022-01-27 2 策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 内容目录内容目录 1. 写在前面：传感器市场增长明显，智能传感器未来发展空间较大写在前面：传感器市场增长明显，智能传感器未来发展空间较大. 6 2. 产品端：公司产品大多分布各自细分领域，综合性厂商较少产品端：公司产品大多分布各自细分领域，综合性厂商较少. 8 2.1. 流量传感器：奥迪威深耕超声波流量传感器领域，20

10、21H1 营收达 2153 万元. 9 2.2. 压力传感器：苏奥传感深耕车用传感领域，敏芯股份专注 MEMS 传感技术 . 10 2.3. 温度传感器：热电偶、电阻温度检测器（RTD） 、热敏电阻和 IC 温度传感器 . 13 2.4. 光学传感器：森霸传感主营可见光及热释电红外传感器，睿创微纳专注红外探测 . 13 2.5. 气体传感器：汉威科技位居行业龙头，四方光电专注光学技术气体传感器. 18 2.6. 惯性传感器：敏芯股份专注 MEMS 惯性传感技术，2021 年 H1 营收达 836.80 万元 22 2.7. MEMS 传感器：睿创微纳深耕红外传感，敏芯股份主营声学、压力、惯性传

11、感器 . 25 3. 下游端：下游市场丰富广泛，不同公司聚焦领域存在差异下游端：下游市场丰富广泛，不同公司聚焦领域存在差异 . 30 3.1. 保隆科技：主营车用传感器业务，下游客户资源优质 . 31 3.2. 四方光电：专注光学技术气体传感器，产品覆盖汽车、医疗、环保检测等领域. 31 3.3. 汉威科技：气体传感器龙头企业，传感器业务下游领域众多. 32 3.4. 森霸传感：主营光学传感器，下游领域众多，抵御市场风险能力强 . 33 3.5. 敏芯股份：专注 MEMS 技术，终端客户覆盖医疗、汽车、工控等领域 . 34 3.6. 苏奥传感：主机配套和一级配套市场客户稳定层次高，新能源业务领

12、域拓展较快 . 35 3.7. 睿创微纳：掌握红外探测核心技术，产品涉安防工控、消费电子、医疗通信等领域. 35 3.8. 奥迪威：超声波传感器行业领先，三大下游领域前景广阔 . 36 4. 模式端：包括直销、经销、仓储销售模式，境内外市场均有覆盖模式端：包括直销、经销、仓储销售模式，境内外市场均有覆盖. 38 4.1. 保隆科技：OEM 市场销售主要执行仓储销售模式，境外业务规模更大 . 38 4.2. 四方光电：直销占比 90%以上，华东、华南、华北地区销售占比较大 . 39 4.3. 汉威科技：传感器产品直销为主，采用“备货+订单”相结合方式 . 40 4.4. 森霸传感：直销为主经销为

13、辅，内销占比 90%以上 . 41 4.5. 敏芯股份：经销为主直销为辅，内销占比 85%以上 . 42 4.6. 苏奥传感：销售流程分“前四步+后四步”，内销占比 95%以上 . 42 4.7. 睿创微纳：B2B 端直销为主，B2C 端经销为主电商销售为辅. 43 4.8. 奥迪威：主要采用直销模式，境内外销售占比相当. 44 5. 研发端：各自深耕细分领域，各公司研发投入整体呈增长趋势研发端：各自深耕细分领域，各公司研发投入整体呈增长趋势 . 45 5.1. 研发投入：保隆科技研发投入规模最高，睿创微纳研发费用率优势较大 . 46 5.2. 人员情况：保隆科技研发人员最多（743 人） ，

14、睿创微纳占比最大（46.65%） . 46 5.3. 技术发展：细分领域各自深入，微型化+集成化+智能化成普遍趋势. 50 6. 财务端：保隆科技体量最大，睿创微纳和四方光电增长较快财务端：保隆科技体量最大，睿创微纳和四方光电增长较快. 59 6.1. 收入端：保隆科技 2021H1 营收达 19 亿元，四方光电和睿创微纳增速较快. 59 6.2. 利润端：睿创微纳近年来处于行业高位，四方光电 2021H1 增速达 216.77%. 59 6.3. 估值端：睿创微纳市值超三百亿，敏芯股份市盈率达 209X . 60 图表目录图表目录 图 1：传感器行业发展历程 . 6 图 2：传感器系统构成及

15、工作原理. 6 图 3：2018 年-2023 年全球传感器及智能传感器市场规模（亿美元） . 6 图 4：2016-2021 年中国传感器市场规模统计及增长情况预测 . 7 图 5：2020 年全球智能传感器产业结构 . 7 图 6：传感器分类示意图. 8 3 策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 图 7：2018 全球传感器市场分布情况 . 8 图 8：2016-2020 全球流量传感器行业市场增长统计（单位：亿美元） . 9 图 9：奥迪威流量传感器收入情况（单位：万元） . 10 图 10：

16、压力传感器主要类型及特点.11 图 11：苏奥传感压力传感器领域产品及技术优势示意图 .11 图 12：温度传感器发展历程 . 13 图 13：2010-2018 年全球温度传感器市场规模测算（单位：亿美元） . 13 图 14：可见光传感器主要种类. 14 图 15：图像传感器分类 . 14 图 16：2020 年全球图像传感器市场规模占比 . 15 图 17：2016-2021 全球图像传感器市场规模预测趋势图 . 15 图 18：2016-2021 全球 CMOS 图像传感器市场规模及预测. 15 图 19：红外传感器分类示意图. 16 图 20：睿创微纳非制冷红外焦平面探测器迭代升级历

17、程图. 17 图 21：森霸传感主要传感器产品收入情况(单位：万元） . 18 图 22：2013-2020 年中国气体传感器市场规模 . 19 图 23：汉威科技传感器主营业务收入与成本情况(单位：万元） . 22 图 24：四方光电气体传感器业务收入（单位：万元）. 22 图 25：惯性传感器应用市场划分 . 23 图 26：加速度计主要类型. 23 图 27：陀螺仪主要类型 . 23 图 28：敏芯股份 MEMS 惯性传感器收入情况(单位：万元）. 24 图 29：MEMS 传感器基本构成. 25 图 30：2017-2023 年中国 MEMS 传感器市场规模及预测 . 25 图 31：

18、2018 年全球 MEMS 传感器各应用领域市场占比统计情况 . 26 图 32：2019 年中国 MEMS 市场应用结构 . 26 图 33：2016-2020 年中国 MEMS 压力传感器市场规模情况. 27 图 34：MEMS 惯性传感器分类. 27 图 35：2016-2020 年中国 MEMS 惯性传感器市场规模情况. 28 图 36：敏芯股份 MEMS 传感器产品收入情况（单位：万元） . 29 图 37：2019 年中国传感器行业应用领域分布情况（单位：亿元、%） . 30 图 38：汉威科技传感器业务下游领域 . 32 图 39：汉威科技物联网综合解决方案业务下游市场及客户情况

19、. 33 图 40：森霸传感客户资源优势图 . 34 图 41：奥迪威传感器产品三大下游市场. 37 图 42：保隆科技销售流程图 . 38 图 43：四方光电应收账款周转率情况 . 40 图 44：汉威科技销售模式图 . 40 图 45：森霸传感业务开拓途径制图. 41 图 46：苏奥传感销售模式示意图 . 43 图 47：睿创微纳销售模式图 . 43 图 48：奥迪威应收账款周转率情况. 44 图 49：业内公司研发方向示意图 . 45 图 50：8 家公司研发费用情况（单位：万元） . 46 图 51：8 家公司研发费用率情况 . 46 4 策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。

20、本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 图 52：8 家公司研发人员情况对比 . 47 图 53：保隆科技人员构成. 47 图 54：四方光电技术人员学历占比情况. 47 图 55：汉威科技人员构成. 48 图 56：森霸传感人员构成. 48 图 57：敏芯股份人员构成. 49 图 58：苏奥传感人员构成. 49 图 59：睿创微纳研发人员学历构成. 50 图 60：奥迪威人员构成 . 50 图 61：保隆科技智能化和轻量化方向的产品线布局 . 51 图 62：8 家公司营收对比（单位：亿元） . 59 图 63：8 家公司营收增速对比 . 59

21、 图 64：8 家公司归母净利润对比（单位：亿元） . 59 图 65：8 家公司归母净利润增速对比 . 59 表 1：各公司产品矩阵（部分情况） . 9 表 2：奥迪威流量传感器主要产品. 10 表 3：敏芯股份 MEMS 压力传感器核心技术 . 12 表 4：敏芯股份 MEMS 压力传感器主要产品 . 12 表 5：敏芯股份 MEMS 压力传感器不同系列的销售量和销售额（单位：万颗、万元）. 12 表 6：CMOS 图像传感器结构. 15 表 7：森霸传感热释电红外传感器主要类型. 16 表 8：森霸传感可见光传感器主要类型. 17 表 9：气体传感器主要类别 . 18 表 10：全球范围

22、各类气体传感技术的收入及市场份额情况（单位：百万美元、%） . 19 表 11：汉威科技气体传感器主要产品 . 20 表 12：四方光电空气品质气体传感器主要产品 . 21 表 13：四方光电医疗健康气体传感器主要产品 . 21 表 14：四方光电安全监控气体传感器主要产品 . 21 表 15：敏芯股份 MEMS 惯性传感器主要产品 . 24 表 16：敏芯股份 MEMS 惯性传感器相关核心技术 . 24 表 17：MEMS 传感器产品结构. 26 表 18：敏芯股份 MEMS 传感器主要产品 . 28 表 19：业内公司下游领域及相关产品 . 30 表 20：保隆科技前五大客户销售情况 .

23、31 表 21：四方光电主要客户群体. 31 表 22：四方光电前五大客户销售情况 . 32 表 23：敏芯股份主营产品主要客户的行业分布及分布比例. 34 表 24：敏芯股份前五名客户销售情况 . 35 表 25：睿创微纳核心技术及其应用领域. 36 表 26：奥迪威前五名客户销售情况. 37 表 27：业内公司销售模式情况. 38 表 28：保隆科技主营业务收入分地区情况（单位：万元）. 39 表 29：2017 年-2020 年 6 月四方光电不同销售模式的收入及占比情况（单位：万元、%）. 39 表 30：四方光电不同地区销售情况（单位：万元、%） . 39 5 策略报告 本报告版权属

24、于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 表 31：汉威科技分地区销售情况（单位：万元）. 41 表 32：森霸传感分地区销售情况（单位：万元）. 41 表 33：敏芯股份按销售模式划分的主营业务收入情况. 42 表 34：敏芯股份按销售区域划分主营业务收入情况（单位：万元）. 42 表 35：苏奥传感按销售区域划分主营业务收入情况（单位：万元）. 43 表 36：睿创微纳按销售区域划分主营业务收入情况（单位：万元）. 44 表 37：奥迪威销售收入按销售区域分类（单位：万元） . 44 表 38：四方光电在研项目. 51

25、表 39：汉威科技 2021 年主要跟进的研发项目 . 52 表 40：森霸传感主要研发项目. 53 表 41：敏芯股份六大领域研发进展情况. 54 表 42：2021H1 睿创微纳研发进展 . 55 表 43：睿创微纳在研项目（单位：元）. 56 表 44：奥迪威在研项目 . 57 表 45：奥迪威募投项目情况（单位：万元）. 58 表 46：业内公司估值情况. 60 6 策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 1. 写在前面写在前面：传感器市场增长明显，传感器市场增长明显，智能传感器未来发展空间较

26、大智能传感器未来发展空间较大 根据国家标准 GB/T 7665-2005 的定义，传感器是指能感受被测量并按照一定的规律转换成可用输出信号的器件或装臵，通常由敏感元件和转换元件组成。传感器作为连接物理世界和数字世界的桥梁，一般包含传感单元、计算单元和接口单元。传感单元负责信号采集；计算单元则根据嵌入式软件算法，对传感单元输入的电信号进行处理，以输出具有物理意义的测量信息；最后通过接口单元与其他装臵进行通信。根据具体应用场景的不同需要，传感器还可集成其他零部件，不断延伸传统传感器的功能。 图图 1：传感器行业发展历程传感器行业发展历程 图图 2：传感器系统构成及工作原理传感器系统构成及工作原理

27、资料来源：赛瑞研究，安信证券研究中心制图 资料来源：赛瑞研究，安信证券研究中心制图 传感器技术与通信技术、计算机技术并称现代信息产业的三大支柱，是当代科学技术发展的重要标志之一。21 世纪以来，传感器逐渐由传统型向智能型方向发展，传感器市场也日益繁荣。根据赛迪顾问数据，2020 年，全球传感器市场规模达到 1606.3 亿美元，智能传感器市场规模达到 358.1 亿美元，占总体规模的 22.3%。 图图 3：2018 年年-2023 年全球传感器及智能传感器市场规模（亿美元）年全球传感器及智能传感器市场规模（亿美元） 资料来源：赛迪顾问，安信证券研究中心 据赛迪顾问数据，2016 年至 201

28、9 年间，我国传感器市场规模不断增长，2019 年中国传感器市场规模达到 2188.8 亿元，同比增长 12.7%，2020 年中国传感器市场规模将突破 2500亿元，2021 年将增至 2951.8 亿元，增速达到 17.6%。 1393.2 1521.1 1606.3 1709.1 1844.1 2032.2 283.3 320.1 358.1 391.2 431.6 487.2 05000250020021E2022E2023E传感器 智能传感器 7 策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请

29、参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 图图 4：2016-2021 年中国传感器市场规模统计年中国传感器市场规模统计及增长情况预测及增长情况预测 资料来源：赛迪顾问，安信证券研究中心 据赛迪顾问数据，在 2020 年全球智能传感器产业结构中，美国智能传感器产值占比最高，达到 43.3%，欧洲次之，占比 29.7%，欧美成为全球智能传感器主要生产基地，占比超过70%，而亚太地区（如中国、印度等）仍将保持较快的增速。 图图 5：2020 年全球智能传感器产业结构年全球智能传感器产业结构 资料来源：赛迪顾问，安信证券研究中心 传感器行业未来的发展前景广阔，目前市场上没有专门针对传感器行业公司发展情

30、况的研究传感器行业未来的发展前景广阔，目前市场上没有专门针对传感器行业公司发展情况的研究报告。我们梳理了业内报告。我们梳理了业内 8 家代表性公司（保隆科技、四方光电、汉威科技、森霸传感、敏芯家代表性公司（保隆科技、四方光电、汉威科技、森霸传感、敏芯股份、苏奥传感、睿创微纳、奥迪威） ，聚焦各公司的产品形态、下游市场、商业模式、研股份、苏奥传感、睿创微纳、奥迪威） ，聚焦各公司的产品形态、下游市场、商业模式、研发方向以及财务状况五个方面，对国内传感器行业公司的发展状况及各自特色进行深度分析。发方向以及财务状况五个方面，对国内传感器行业公司的发展状况及各自特色进行深度分析。 1419.2 168

31、7.8 1942.3 2188.8 2510.3 2951.8 23.1% 18.9% 15.1% 12.7% 14.7% 17.6% 0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%0500025003000350020019E2020E2021E市场规模（亿元） yoy43.30% 6.20% 29.70% 19.80% 1% 北美 亚太（除日本） 欧洲 日本 其他国家地区 8 策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 2. 产品端产品

32、端：公司产品大多分布各自细分领域，综合性厂商较少：公司产品大多分布各自细分领域，综合性厂商较少 传感器产品种类繁多传感器产品种类繁多，可以根据不同的分类标准，可以根据不同的分类标准，如，如被测量、技术原理、敏感材料、应用领被测量、技术原理、敏感材料、应用领域、使用目的等域、使用目的等进行分类进行分类。例如，根据传感器感知外界信息所依据的基本效应可将传感器分为物理传感器、 化学传感器和生物传感器； 根据测量的用途不同可将传感器分为温度传感器、压力传感器、流量传感器、气体传感器、光学传感器、惯性传感器等。 图图 6：传感器传感器分类分类示意图示意图 资料来源：赛瑞研究，安信证券研究中心制图 据前瞻

33、产业研究院数据，截至 2018 年，全球传感器市场中规模最大的三类传感器是流量传感器、压力传感器、温度传感器，分别占据全球传感器市场的 21%、19%和 14%。 图图 7：2018 全球传感器市场分布情况全球传感器市场分布情况 资料来源：前瞻产业研究院，安信证券研究中心 从各公司产品矩阵看，从各公司产品矩阵看，汉威科技涉足的传感器产品种类最多汉威科技涉足的传感器产品种类最多、范围最广范围最广，其他公司其他公司的的产品大产品大多多集中于各自集中于各自细分细分领域领域。具体来看，汉威科技和四方光电都是以气体传感器产品为公司主要传感器产品的公司，汉威科技还同时生产多种其他类型传感器；敏芯股份专注于

34、 MEMS 传感器的研发与生产，主要产品包括 MEMS 麦克风、MEMS 压力传感器、MEMS 惯性传感器21% 19% 14% 46% 流量传感器 压力传感器 温度传感器 其他 9 策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 等；保隆科技和苏奥传感均为主要从事车用传感器研发与生产的公司，其中保隆科技主要生产车用压力传感器、光雨量传感器及速度位移类传感器等，苏奥传感则主营油位传感器及配件、水位传感器、全量程压力传感器等各类传感器；奥迪威的主要产品包括测距传感器、流量传感器、压触传感器等各类传感器，在超声波

35、传感器领域技术较为先进；睿创微纳是专业从事非制冷红外热成像与 MEMS 传感技术开发的半导体集成电路芯片企业；森霸传感则聚焦于光学传感器领域，其主要产品包括可见光传感器和热释电红外传感器等。 表表 1：各公司产品矩阵：各公司产品矩阵（部分情况）（部分情况） 汉威科技汉威科技 敏芯股份敏芯股份 保隆科技保隆科技 苏奥传感苏奥传感 奥迪威奥迪威 四方光电四方光电 睿创微纳睿创微纳 森霸传感森霸传感 压力传感器压力传感器 流量传感器流量传感器 气体传感器气体传感器 光学传感器光学传感器 惯性传感器惯性传感器 声学传感器声学传感器 MEMS 传感器传感器 液位传感器液位传感器 加速度传感器加速度传感器

36、 湿度传感器湿度传感器 超声波传感器超声波传感器 温度传感器温度传感器 光雨量传感器光雨量传感器 测距传感器测距传感器 资料来源：各公司公开发行说明书及年报，安信证券研究中心整理 2.1. 流量传感器流量传感器：奥迪威深耕超声波流量传感器领域，：奥迪威深耕超声波流量传感器领域，2021H1 营收达营收达 2153 万万元元 流量传感器用于监测流速，是流量仪表的重要装臵之一。根据结构型式，流量传感器可分为叶片（翼板）式、量芯式、热线式、热膜式、卡门涡旋式等几种。随着技术发展，也出现了超声流量传感器、电磁流量传感器和水流量传感器等新型流量传感器。流量传感器常应用在钢铁、冶金、石化、煤化、造纸、食品

37、、市政工程、能源及水资源管理、污水排放等领域。 由于应用广泛且需求量大，2016-2019 年全球流量传感器市场规模保持增长，至 2019 年市场规模增至 291 亿美元，2020 年市场规模有所下降至 283 亿美元。 图图 8：2016-2020 全球流量传感器行业市场增长统计（单位全球流量传感器行业市场增长统计（单位：亿美元）：亿美元） 资料来源：立鼎产业研究中心，安信证券研究中心 227 251 273 291 283 10.60% 8.80% 6.60% -2.70% -4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%050100150

38、2002503003502016年 2017年 2018年 2019年 2020年 市场规模（亿美元） 增速 10 策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 目前国内流量传感器的主要厂商包括奥迪威。从产品角度来说，奥迪威的流量传感器产品主要利用超声波技术对液体或气体的流量进行计量，自 2012 年进入市场，主要应用于智能水表和热表等领域。由于国内智能水表的起步较晚，公司超声波流量传感器及模组的主要客户为欧洲和美洲客户，目前奥迪威已进入国际主流品牌智能水表和气表厂商的供应链，成为丹麦肯斯塔、美国耐普、德国

39、恩乐曼等多个国际表计品牌的器件及部件提供商。 表表 2：奥迪威流量传感器主要产品：奥迪威流量传感器主要产品 产品名称产品名称 功能介绍功能介绍 用途用途 示意图示意图 超声波热表超声波热表流量传感器流量传感器 利用超声波技术，通过测量不同媒介及流速下的信号时差实现对供暖系统的热水流量进行计量 用于二级管网及户用热表的流量计量 超声波水表超声波水表流量传感器流量传感器 利用超声波技术，通过测量不同媒介及流速下的信号时差实现对供水流量进行计量 用于自来水、直饮水智能水表流量计量 热表热表/水表表体水表表体 包含了超声波热表/水表流量传感器和管段，对流量进行计量 用于家用智能水表、热表 超声波气体超

40、声波气体流量传感器流量传感器 利用超声波技术，通过测量不同媒介及流速下的信号时差实现对气体流量进行计量 用于超声波燃气表、超声波风速计的测量 资料来源：奥迪威公开发行说明书，安信证券研究中心 从营收角度来看，2018 年度至 2020 年度奥迪威流量传感器系列产品收入持续上升。2020年奥迪威流量传感器收入为 3630.72 万元，2021 年上半年收入则达到 2153.32 万元。 图图 9：奥迪威流量传感器收入情况（单位：万元）奥迪威流量传感器收入情况（单位：万元） 资料来源：奥迪威公开发行说明书，安信证券研究中心 2.2. 压力传感器压力传感器：苏奥传感深耕车用传感领域，敏芯股份专注：苏

41、奥传感深耕车用传感领域，敏芯股份专注 MEMS 传感技术传感技术 压力传感器是能感受压力信号，并能按照一定的规律将压力信号转换成可用的输出的电信号的器件或装臵，是全球最为常用的一种传感器，其广泛应用于各种工业自控环境，涉及水利水电、铁路交通、智能建筑、生产自控、航空航天、军工、石化、油井、电力、船舶、机床、管道等众多领域。 3,139.55 3,243.16 3,630.72 2,153.32 0500025003000350040002018年 2019年 2020年 2021年1-6月 流量传感器收入 11 策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于

42、安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 根据工艺和工作原理不同，压力传感器可以分为 MEMS 压力传感器、陶瓷压力传感器、溅射薄膜压力传感器、微熔压力传感器、传统应变片压力传感器、蓝宝石压力传感器、压电压力传感器、光纤压力传感器和谐振压力传感器。 图图 10：压力传感器主要类型及特点压力传感器主要类型及特点 资料来源：中国电子技术标准化研究院，安信证券研究中心制图 目前生产压力传感器类产品的公司包括苏奥传感和敏芯股份。目前生产压力传感器类产品的公司包括苏奥传感和敏芯股份。从产品细分类型来看，苏奥传感主要从事车用压力传感器的研发与生产，而敏芯股份则专注于 MEM

43、S 压力传感器产品，下游行业包括汽车电子、消费电子、智慧医疗等领域。 苏奥传感的汽车传感器及配件产品丰富，其中用于国六阶段的燃油蒸发排放系统压力检测传感器已经量产，在多家主机厂多个车型广泛使用。目前公司已经完成全系列车压力传感器产品开发（含传统燃油车，新能源车） ，为发动机进气/排气系统压力检测，空调/热管理系统压力和温度检测，汽车燃油蒸发排放系统压力检测，内燃机顺滑系统，供油系统和变速箱系统的压力检测，以及车用碰撞保护安全系统的压力检测，新能源汽车电池包热失控检测提供完整的压力及温度传感器解决方案。产品压力测量能力覆盖（00-20Mpa）检测范围，精度达到 0.5%-2%，涵盖 30 余款传

44、感器型号。 图图 11：苏奥传感压力传感器领域产品及技术优势示意图苏奥传感压力传感器领域产品及技术优势示意图 资料来源：苏奥传感半年报，安信证券研究中心制图 12 策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 敏芯股份的敏芯微 MEMS 压力传感器基于美国专利发明 SENSA 工艺的芯片设计， 相比于传统工艺传感器，具有体积小、重量轻、一致性好、稳定可靠、成本低等优点，此项技术代表了全球微硅传感器 MEMS 制成工艺的技术潮流与前沿水准。迄今为止，只有德国、意大利与美国的少数知名半导体企业掌握了类似技术。该

45、项技术已经在中国大陆与美国申请了专利，并且成功获得了授权。另一方面，敏芯微依托自身成熟的 MEMS 产业链,完成了从 5kPA 到5MPA 的压力芯片布局， 数字胎压计芯片血压计传感器汽车 MAP汽车碳罐油气压力成品等均已经大批稳定供货，产品广泛地应用于消费电子、医疗、汽车、工业控制等众多领域。 表表 3：敏芯股份敏芯股份 MEMS 压力传感器核心技术压力传感器核心技术 核心技术名称核心技术名称 核心技术特点核心技术特点 SENSA 工艺工艺 相对于传统的压力传感器芯片制造工艺，SENSA 工艺可以减少芯片 30%以上的横向尺寸和25%以上的厚度，从而降低产品成本，提升产品性能，并拓宽了产品的

46、应用范围 压力传感器封装技术压力传感器封装技术 开发了适合消费电子、汽车、工控、医疗等不同应用领域的封装技术，具有针对性的封装技术应用提高了产品的可靠性，降低了客户的使用成本 压力传感器批量测试技术压力传感器批量测试技术 根据压力传感器产品的特点自行研发设计了适合批量测试的测试设备系统，缩小了测试设备的体积，提高了产品测试并行度和工作效率 资料来源：敏芯股份公开发行说明书，安信证券研究中心 敏芯股份的 MEMS 压力传感器产品的可以分为 MSP-A 型号、MSP-B 型号和其他型号，能够覆盖包括汽车电子、消费电子、智慧医疗、工控领域等下游领域。 表表 4：敏芯股份敏芯股份 MEMS 压力传感器

47、压力传感器主要产品主要产品 型号型号 产品名称产品名称 产品图示产品图示 应用领域应用领域 MSP-A 血压计系列 电子血压计，可应用于智慧医疗领域，终端客户主要包括乐心医疗和九安医疗等。 MSP-B 高度计系列 高度计能应用于无人机及可穿戴设备、智能手机、平板电脑等消费电子领域 胎压计系列 手持式数字胎压计 其他型号其他型号 汽车及工业系列 汽车后装进气歧管压力传感器、汽车后装机油压力传感器模块和汽车燃油泵传感器模块等汽车及工业类压力传感器 资料来源：敏芯股份公开发行说明书，安信证券研究中心 MSP-A 型号压力传感器主要用于电子血压计， 随着国产品牌血压计市场认可度的提高， 公司前期导入的

48、国产血压计终端客户销量增长，使得 MSP-A 型号压力传感器销量增长。MSP-B 型号主要为压力芯片， 主要应用于胎压计、 高度计， 高度计能够应用于无人机、 可穿戴设备、智能手机、平板电脑等产品，压力芯片销售规模较为稳定。其他型号压力传感器主要应用于汽车工控及其他领域，随着公司进一步开拓上述领域客户，该部分压力传感器销售规模整体呈增长趋势。 表表 5：敏芯股份：敏芯股份 MEMS 压力传感器不同系列的销售量和销售额压力传感器不同系列的销售量和销售额（单位：万颗、万元）（单位：万颗、万元） 产品系列产品系列 2017 年度年度 2018 年度年度 2019 年度年度 销售数量 销售金额 销售数

49、量 销售金额 销售数量 销售金额 MSP-A 194.89 311.08 333.92 516.77 729.27 1,062.54 MSP-B 363.68 218.24 549.17 297.21 443.86 245.31 其他其他 34.97 235.74 94.62 449.07 90.09 549.7 合计合计 593.54 765.05 977.7 1,263.05 1,263.22 1,857.54 资料来源：敏芯股份公开发行说明书，安信证券研究中心 13 策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见

50、报告尾页。 2.3. 温度传感器温度传感器：热电偶、电阻温度检测器（热电偶、电阻温度检测器（RTD） 、热敏电阻和） 、热敏电阻和 IC 温度传感器温度传感器 温度传感器是指能够感受温度并转换成可输出信号的传感器，是温度测量仪表的核心部件，种类繁多。按照测量方式分类，可以分为接触式温度传感器和非接触式温度传感器；按照传感器材料及电子元件特性分为热电阻和热电偶两类。生活中较为常见的四大温度传感器类型有：热电偶、电阻温度检测器（RTD） 、热敏电阻和 IC 温度传感器。温度传感器的发展大致经历了以下三个阶段：传统的分立式温度传感器(含敏感元件)、模拟集成温度传感器、智能温度传感器。目前国际上新型温