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我们的关键结论包括:1)管理层仍预计23财年的营收和营业收入增长将达到两位数;2)Azure营收增长指引为43%,这让我们松了一口气,因为我们相信买方预期的减速将超过3个点;3)管理层整体听起来很积极,尽管消费/中小型企业业务面临宏观压力。要点:我们维持对微软的“跑赢大盘”评级和380美元的目标价,此前微软的财报好于市场担忧。总营收为519亿美元,同比增长12%,低于预期的524亿美元;非公认会计准则每股收益为2.23美元,低于预期的2.29美元。收盘后股价上涨4%。