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1、 1 投资策略投资策略投资策略投资策略 国产替代：我们的征途是星辰大海国产替代：我们的征途是星辰大海 新兴产业研究系列新兴产业研究系列专题专题 专题内容摘要专题内容摘要 2008年金融危机之后，“逆全球化”的担忧就开始显现，2016年特朗普上台之后，大国博弈进一步加剧。近两年来，受新冠疫情、美联储加息、俄乌冲突等不利因素影响，全球经济增长挑战再起，“逆全球化”更是愈演“逆全球化”更是愈演愈烈。愈烈。2008年，全球商品贸易占GDP比重为51%，到2020年仅为46%，12年间下降了接近5个百分点。全球外商直接投资净流入占GDP比重则从2007年5.33%的高点持续下行至2020年的1.41%；

2、KOF全球化指数显示近年来全球化尤其是经济的全球化呈现明显放缓迹象。在逆全球化的大背景下，产业链在逆全球化的大背景下，产业链安全引起安全引起高度关注高度关注，政策层面对关键核心，政策层面对关键核心技术攻关愈发重视，国产替代或迎发展机遇。技术攻关愈发重视，国产替代或迎发展机遇。2022年9月6日中央全面深化改革委员会第二十七次会议审议通过了关于健全社会主义市场经济条件下关键核心技术攻关新型举国体制的意见，指出健全关键核心技术攻关新型举国体制，明确主攻方向和核心技术突破口，重点研发具有先发优势的关键技术和引领未来发展的基础前沿技术。“中国制造2025”明确提出，到2020年，40%的核心基础零部件

3、、关键基础材料实现自主保障，受制于人的局面逐步缓解，到2025年，70%的核心基础零部件、关键基础材料实现自主保障。本文从国产替代的视角切入，比较新能源汽车、光伏、风电、核电、机器人、光通信、智能汽车、生物医药、半导体、军工、3D打印、机械设备、计算机、化工材料14大产业链及112个细分行业，筛选出国产替代背景下可能受益的方向。重点关注：重点关注：新能源汽车上游锂矿，光伏跟踪支架，风电新能源汽车上游锂矿，光伏跟踪支架，风电主轴主轴轴承，机器人谐波减速器、轴承，机器人谐波减速器、R RV V减速器、机器人本体，光通信光模块、智能汽车产业链液晶仪表盘、中减速器、机器人本体，光通信光模块、智能汽车产

4、业链液晶仪表盘、中控屏、车载摄像头控屏、车载摄像头-模组、激光雷达、毫米波雷达，生物医药产业链模组、激光雷达、毫米波雷达，生物医药产业链软式内软式内窥镜窥镜、硬式内窥镜硬式内窥镜、D DSASA、CTCT、高端超声设备、高端超声设备、MRIMRI核磁核磁、生物试剂生物试剂-重组蛋重组蛋白白类、类、生物试剂生物试剂-分子类分子类、化学试剂化学试剂、一次性塑料耗材一次性塑料耗材、色谱填料色谱填料、分析仪分析仪器器、一次性生物反应器一次性生物反应器、骨科关节类植入医疗器械骨科关节类植入医疗器械、医用睡眠检测仪医用睡眠检测仪，半，半导体产业链导体产业链光刻胶光刻胶、抛光垫抛光垫、抛光液抛光液、电子特气

5、电子特气、刻蚀机刻蚀机、光刻机光刻机、探针探针台台、测试机测试机、靶材靶材、CMPCMP设备设备、离子注入离子注入、薄膜沉积薄膜沉积、清洗设备清洗设备、涂胶显影涂胶显影、射频前端射频前端、存储存储ICIC、CPUCPU、MCUMCU、EDAEDA软件软件、IGBTIGBT、I IC C制造制造，机械设备产业链，机械设备产业链数控系统数控系统、数控机床、电子测量仪，、数控机床、电子测量仪，3 3D D打印机打印机、计算机操作系统计算机操作系统，化工材化工材料料下的下的PVAPVA光学薄膜光学薄膜、P PI I膜、有机发光材料膜、有机发光材料、对位芳纶对位芳纶和轮胎和轮胎。风险提示：风险提示：国产

6、替代不及预期；疫情反复风险；行业竞争加剧。证券研究报告 2022 年 09 月 13 日 相对市场表现相对市场表现 Table_First|Table_Author 分析师：张晓春 执业证书编号：S0590513090003 电话： 邮箱： Table_First|Table_Contacter 联系人 赵闻恺 电话：邮箱： 相关报告相关报告 1、数字与现实世界无缝融合2022.08.17 2、成长风格或仍在途中2022.08.14 3、国联研究一周重点报告回顾2022.08.12 请务必阅读报告末页的重要声明 2 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略投资策略投资策

7、略投资策略 正文目录正文目录 引言引言 .6 6 1.1.新能源汽车：上游锂矿对外依存度较高新能源汽车：上游锂矿对外依存度较高 .8 8 2.2.光伏：重点关注跟踪支架投资机会光伏：重点关注跟踪支架投资机会 .1111 3.3.风电：轴承行业国产化率提升可期风电：轴承行业国产化率提升可期 .1414 4.4.核电：天然铀矿对外依存度达核电：天然铀矿对外依存度达 70%70%.1717 5.5.机器人：生产制造对国外厂商依赖程度较大机器人：生产制造对国外厂商依赖程度较大 .1818 6.6.光通信：光模块行业值得关注光通信：光模块行业值得关注 .2020 7.7.智能汽车：智能座舱和自动驾驶国产

8、替代趋势明显智能汽车：智能座舱和自动驾驶国产替代趋势明显 .2121 8.8.生物医药：国产化率整体水平较低生物医药：国产化率整体水平较低 .2727 9.9.半导体：国产化率整体水平偏低半导体：国产化率整体水平偏低 .3636 10.10.军工：原材料高温合金和钛材国产化率超过军工：原材料高温合金和钛材国产化率超过 60%60%.4141 11.11.3D3D 打印：设备行业国产化率为打印：设备行业国产化率为 28%28%.4141 12.12.机械设备：部分高精尖设备国产化率低于机械设备：部分高精尖设备国产化率低于 30%30%.4242 1313.计算机：工业软件国产化率稳步提升，操作系

9、统国产化率不足计算机：工业软件国产化率稳步提升，操作系统国产化率不足 5%5%.4545 14.14.化工材料：国产替代空间较大化工材料：国产替代空间较大 .4646 15.15.风险提示风险提示 .4949 图表目录图表目录 图表图表 1 1：全球商品贸易占：全球商品贸易占 GDPGDP 比重自比重自 20082008 来呈下行趋势（来呈下行趋势（%）.6 图表图表 2 2：外国直接投资净流入占：外国直接投资净流入占 GDPGDP 比重自比重自 20072007 年来下行（年来下行（%）.6 图表图表 3 3：全球商国际移民人数及占比：全球商国际移民人数及占比.6 图表图表 4 4：KOFK

10、OF 全球化指数增长放缓全球化指数增长放缓.6 图表图表 5 5：国产替代逻辑下细分行业潜在投资机会：国产替代逻辑下细分行业潜在投资机会.7 图表图表 6 6：新能源产业链国产化率梳理：新能源产业链国产化率梳理.8 图表图表 7 7：20212021 年中国碳酸锂主要生产商竞争格局年中国碳酸锂主要生产商竞争格局.9 图表图表 8 8：20202020 年中国氢氧化锂企业产量占比情况年中国氢氧化锂企业产量占比情况.9 图表图表 9 9：20212021 年锂电池电解液按产量市场份额情况年锂电池电解液按产量市场份额情况.9 图表图表 1010：20212021 年新能源驱动电机配套量占比年新能源驱

11、动电机配套量占比.9 图表图表 1111：20212021 年中国三元正极材料市场竞争格局年中国三元正极材料市场竞争格局.10 图表图表 1212：20212021 年磷酸铁锂正极材料市场竞争格局年磷酸铁锂正极材料市场竞争格局.10 图表图表 1313：20212021 年中国负极材料企业竞争格局年中国负极材料企业竞争格局.10 图表图表 1414：20212021 年中国锂电池隔膜市场格局年中国锂电池隔膜市场格局.10 图表图表 1515：20222022 年年 1 1-6 6 月国内动力电池企业装车辆月国内动力电池企业装车辆 TOP15TOP15.10 图表图表 1616：光伏产业链国产化

12、率梳理：光伏产业链国产化率梳理.11 图表图表 1717：20212021 年中国有机硅行业竞争格局情况年中国有机硅行业竞争格局情况.12 图表图表 1818：20212021 年底多晶硅产能份额年底多晶硅产能份额.12 图表图表 1919：20212021 年中国光伏硅片市场竞争格局年中国光伏硅片市场竞争格局.12 图表图表 2020：20202020 年中国正面银浆市场竞争格局年中国正面银浆市场竞争格局.12 图表图表 2121：20212021 年中国年中国 PETPET 基膜行业市场份额分布基膜行业市场份额分布.12 图表图表 2222：20212021 年中国光伏玻璃主要厂商产能分布

13、年中国光伏玻璃主要厂商产能分布.12 图表图表 2323：20202020 年中国电池片产量竞争格局分布情况年中国电池片产量竞争格局分布情况.13 图表图表 2424：20202020 年中国光伏胶膜行业市场占比情况年中国光伏胶膜行业市场占比情况.13 图表图表 2525：20202020 年全球光伏背板主要企业市占率情况年全球光伏背板主要企业市占率情况.13 图表图表 2626：20222022 年中国光伏边框行业竞争格局年中国光伏边框行业竞争格局.13 fYrVeXdYtVhUsWdU7NdN9PpNmMmOnPjMqQvMeRoPrN7NpPuNwMtOpNvPnNvN 3 请务必阅读报

14、告末页的重要声明 投资策略投资策略投资策略投资策略 图表图表 2727：20202020 年全球跟踪支架市场占有率情况年全球跟踪支架市场占有率情况.14 图表图表 2828：20212021 年全球逆变器供应商市场竞争格局年全球逆变器供应商市场竞争格局.14 图表图表 2929：中信博主营业务构成（亿元）：中信博主营业务构成（亿元）.14 图表图表 3030：20 年中国跟踪支架市场渗透率年中国跟踪支架市场渗透率.14 图表图表 3131：风电产业链国产化率梳理：风电产业链国产化率梳理.14 图表图表 3232：20192019 年主轴轴承全球市场占有率年主轴轴承

15、全球市场占有率.16 图表图表 3333：新强联：新强联 20212021 年主营业务收入中，风电轴承收入占比超过年主营业务收入中，风电轴承收入占比超过 85%85%.16 图表图表 3434：20212021 年中国制造商碳纤维运行产能占比年中国制造商碳纤维运行产能占比.16 图表图表 3535：20192019 年中国风电叶片用环氧树脂竞争格局年中国风电叶片用环氧树脂竞争格局.16 图表图表 3636：20202020 年中国叶片行业市场竞争格局年中国叶片行业市场竞争格局.16 图表图表 3737：20202020 年中国风电铸件行业竞争格局情况年中国风电铸件行业竞争格局情况.16 图表图

16、表 3838：20192019 年全球风电齿轮箱行业市占率情况年全球风电齿轮箱行业市占率情况.17 图表图表 3939：20192019 年中国海缆行业市场份额情况年中国海缆行业市场份额情况.17 图表图表 4040：20202020 年中国风电塔筒厂商市场份额占比年中国风电塔筒厂商市场份额占比.17 图表图表 4141：20212021 年中国主要风电整机制造商竞争格局年中国主要风电整机制造商竞争格局.17 图表图表 4242：20 年全球不同反应铀销量占比情况年全球不同反应铀销量占比情况.17 图表图表 4343：20202020 年全国主要天然铀生产商产量年

17、全国主要天然铀生产商产量.17 图表图表 4444：机器人产业链国产化率梳理：机器人产业链国产化率梳理.18 图表图表 4545：20202020-2121 年谐波减速器全球市场竞争格局年谐波减速器全球市场竞争格局.19 图表图表 4646：20202020 年和年和 20212021 年年 RVRV 减速器市场格局减速器市场格局.19 图表图表 4747：2022Q12022Q1 国内机器人本体销量国内机器人本体销量 TOP10TOP10.19 图表图表 4848：光通信产业链国产化率梳理：光通信产业链国产化率梳理.20 图表图表 4949：20212021 年年 H1H1 中国服务器市场竞

18、争格局中国服务器市场竞争格局.20 图表图表 5050：20212021 年中国光纤激光器市场份额排名年中国光纤激光器市场份额排名.20 图表图表 5151：20202020 年中国光通信设备市场份额分布情况年中国光通信设备市场份额分布情况.21 图表图表 5252：20202020 年光模块行业优势企业市场份额年光模块行业优势企业市场份额.21 图表图表 5353：智能座舱产业链智能座舱产业链.21 图表图表 5454：自动驾驶等级划分及定义：自动驾驶等级划分及定义.22 图表图表 5555：智能座舱产业链竞争格局与国产化率梳理智能座舱产业链竞争格局与国产化率梳理.23 图表图表 5656：

19、20212021 年中国市场年中国市场 W/ARW/AR-HUDHUD 供应商份额供应商份额.23 图表图表 5757：20202020 年年 H1H1 中国液晶仪表盘市场份额情况中国液晶仪表盘市场份额情况.23 图表图表 5858：全球液晶仪表盘市场份额占比：全球液晶仪表盘市场份额占比.24 图表图表 5959：20202020 年国内中控屏竞争格局年国内中控屏竞争格局.24 图表图表 6060：智能座舱产业链竞争格局与国产化率梳理智能座舱产业链竞争格局与国产化率梳理.24 图表图表 6161：20202020 年全球车载摄像头镜头市场格局年全球车载摄像头镜头市场格局.24 图表图表 626

20、2：20192019 年全球车载摄像头模组市场格局年全球车载摄像头模组市场格局.24 图表图表 6363：20202020 年中国激光雷达行业市场份额年中国激光雷达行业市场份额.25 图表图表 6464：20192019 全球毫米波雷达竞争格局全球毫米波雷达竞争格局.25 图表图表 6565：德赛西威充分布局全产业链德赛西威充分布局全产业链.25 图表图表 6666：华阳集团：华阳集团 ARAR-HUDHUD 率先实现量产率先实现量产.26 图表图表 6767：华阳集团：华阳集团 HUDHUD 量产及项目定点情况量产及项目定点情况.26 图表图表 6868：生物医药产业链国产化率梳理：生物医药

21、产业链国产化率梳理.27 图表图表 6969：20212021 年软式内窥镜中标品牌市场份额占比年软式内窥镜中标品牌市场份额占比.29 图表图表 7070：20212021 年硬式内窥镜中标品牌市场份额占比年硬式内窥镜中标品牌市场份额占比.29 图表图表 7171：20212021 年国内年国内 DSADSA 市场份额分布情况市场份额分布情况.30 图表图表 7272：20212021 年中国年中国 CTCT 销售额市场占比销售额市场占比.30 图表图表 7373：20192019 年中国超声医疗影像设备竞争格局年中国超声医疗影像设备竞争格局.30 4 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略投

22、资策略投资策略投资策略 图表图表 7474：20202020 年我国年我国 MRIMRI 设备市占率设备市占率.30 图表图表 7575：20202020 年中国重组蛋白试剂行业竞争格局年中国重组蛋白试剂行业竞争格局.31 图表图表 7676：20202020 年中国分子类试剂竞争格局年中国分子类试剂竞争格局.31 图表图表 7777：20162016 年以来化学试剂被海外龙头垄断年以来化学试剂被海外龙头垄断.31 图表图表 7878：国内一次性塑料耗材在部分参数达到领先水平：国内一次性塑料耗材在部分参数达到领先水平.32 图表图表 7979：全球色谱填料行业市占率情况：全球色谱填料行业市占率

23、情况.33 图表图表 8080：20212021 年化学分析仪器中标项目单价年化学分析仪器中标项目单价 Top10Top10.33 图表图表 8181：一次性生物反应器中国市场竞争情况：一次性生物反应器中国市场竞争情况.34 图表图表 8282：20192019 年我国骨科关节类植入医疗器械市场主要企业的市场份额年我国骨科关节类植入医疗器械市场主要企业的市场份额.35 图表图表 8383：20202020 年中国医用睡眠监测仪竞争格局年中国医用睡眠监测仪竞争格局.35 图表图表 8484：20212021 年生物医药外包领域市场结构占比年生物医药外包领域市场结构占比.35 图表图表 8585：

24、20202020 年中国年中国 CROCRO 市场份额市场份额.35 图表图表 8686：20202020 中国中国 CMOCMO 行业市场份额行业市场份额.36 图表图表 8787：20202020 年中国生物药年中国生物药 CDMOCDMO 市场竞争格局市场竞争格局.36 图表图表 8888：半导体产业链国产化率梳理：半导体产业链国产化率梳理.36 图表图表 8989：20212021 年全球光刻胶市场份额年全球光刻胶市场份额.38 图表图表 9090：20212021 年全球抛光垫竞争格局年全球抛光垫竞争格局.38 图表图表 9191：20202020 年全球抛光液竞争格局年全球抛光液竞

25、争格局.38 图表图表 9292：20202020 年刻蚀机全球竞争格局年刻蚀机全球竞争格局.38 图表图表 9393：20212021 年中国半导体测试机市场竞争格局年中国半导体测试机市场竞争格局.38 图表图表 9494：20192019 年中国大陆探针台设备竞争格局年中国大陆探针台设备竞争格局.38 图表图表 9595：2019 2019 全球半导体靶材市场竞争格局全球半导体靶材市场竞争格局.39 图表图表 9696：20202020 年中国靶材行业竞争份额年中国靶材行业竞争份额.39 图表图表 9797：20192019 年中国涂胶显影设备市场份额占比年中国涂胶显影设备市场份额占比.3

26、9 图表图表 9898：20 年全球年全球 CISCIS 市场竞争格局市场竞争格局.39 图表图表 9999：20202020 年全球前十大封测厂商排名预测年全球前十大封测厂商排名预测.39 图表图表 100100：20202020 年全球射频前端市场份额占比情况年全球射频前端市场份额占比情况.40 图表图表 101101：20202020 年全球年全球 IGBTIGBT 器件竞争格局器件竞争格局.40 图表图表 102102：20202020 年全球年全球 IGBTIGBT 模块竞争格局模块竞争格局.40 图表图表 103103：20202020 年中国年中国

27、EDAEDA 行业竞争格局行业竞争格局.40 图表图表 104104：军工原材料和航空零部件国产化率梳理：军工原材料和航空零部件国产化率梳理.41 图表图表 105105：20202020 年中国高温合金行业竞争格局（按销量）年中国高温合金行业竞争格局（按销量）.41 图表图表 106106：20202020 年中国钛材企业市场竞争格局占比年中国钛材企业市场竞争格局占比.41 图表图表 107107：3D3D 打印产业国产化率梳理打印产业国产化率梳理.42 图表图表 108108：20212021 中国中国 3D3D 打印设备市场竞争格局打印设备市场竞争格局.42 图表图表 109109：机械

28、设备行业国产化率梳理：机械设备行业国产化率梳理.43 图表图表 110110：20202020 年中国数控系统市场竞争格局年中国数控系统市场竞争格局.44 图表图表 111111：20202020 年国内伺服电机竞争格局年国内伺服电机竞争格局.44 图表图表 112112：20212021 年中国数控刀片市场竞争格局年中国数控刀片市场竞争格局.44 图表图表 113113：20202020 年中国数控机床行业市场份额年中国数控机床行业市场份额.44 图表图表 114114：20212021 年农业机械市场份额占比年农业机械市场份额占比.44 图表图表 115115：20202020 年中国电子

29、测量仪器市场竞争格局年中国电子测量仪器市场竞争格局.44 图表图表 116116：计算机行业国产化率梳理：计算机行业国产化率梳理.45 图表图表 117117：工业软件国产化率稳步提升：工业软件国产化率稳步提升.45 图表图表 118118：20192019 年中国桌面操作系统市场竞争格局年中国桌面操作系统市场竞争格局.45 图表图表 119119：20212021 年全球机器视觉竞争格局年全球机器视觉竞争格局.46 图表图表 120120：化工材料国产替代率梳理：化工材料国产替代率梳理.47 5 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略投资策略投资策略投资策略 图表图表 121121：PVAP

30、VA 光学薄膜全球市场格局光学薄膜全球市场格局.48 图表图表 122122：20192019 年全球年全球 PIPI 膜行业市场格局膜行业市场格局.48 图表图表 123123：有机发光材料国内厂商情况：有机发光材料国内厂商情况.48 图表图表 124124：20202020 年全球对位芳纶产能分布年全球对位芳纶产能分布.49 图表图表 125125：20212021 年全球轮胎竞争格局年全球轮胎竞争格局.49 6 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略投资策略投资策略投资策略 引言引言 2008 年金融危机之后，“逆全球化”的担忧就开始显现，2016 年特朗普上台之后，大国博弈进一步加剧。

31、近两年来，受新冠疫情、美联储加息、俄乌冲突等不利因素影响，全球经济增长挑战再起，“逆全球化”更是愈演愈烈。2008 年，全球商品贸易占 GDP 比重为 51%，到 2020 年仅为 46%，12 年间下降了接近 5 个百分点。全球外商直接投资净流入占 GDP 比重则从 2007 年 5.33%的高点持续下行至 2020 年的 1.41%；KOF 全球化指数也显示近年来全球化尤其是经济的全球化呈现明显放缓迹象。图表图表 1 1：全球商品贸易占全球商品贸易占 GDPGDP 比重自比重自 20082008 来来呈下行呈下行趋势趋势（%）图表图表 2 2：外国直接投资净流入占外国直接投资净流入占 GD

32、PGDP 比重自比重自 2002007 7 年年来下行来下行（%）来源：Wind，国联证券研究所 来源：Wind，国联证券研究所 图表图表 3 3：全球商国际移民人数及占比全球商国际移民人数及占比 图表图表 4 4：KOFKOF 全球化指数增长放缓全球化指数增长放缓 来源：Wind，国联证券研究所 来源：KOF，国联证券研究所 在逆全球化的大背景下，在逆全球化的大背景下，产业链安全引起高度关注产业链安全引起高度关注，政策层面对关键核心技术，政策层面对关键核心技术攻关愈发重视攻关愈发重视，国产替代或迎发展机遇，国产替代或迎发展机遇。2022 年 9 月 6 日中央全面深化改革委员会第二十七次会议

33、指出，健全关键核心技术攻关新型举国体制，加强战略谋划和系统布局，坚持国家战略目标导向，瞄准事关我国产业、经济和国家安全的若干重点领域及0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.008024200820.001.002.003.004.005.006.00654320062009200455055606570042

34、00520062007200820092000019KOF全球化指数KOF经济全球化指数KOF社会全球化指数KOF政治全球化指数 7 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略投资策略投资策略投资策略 重大任务，明确主攻方向和核心技术突破口，重点研发具有先发优势的关键技术和引领未来发展的基础前沿技术。“中国制造 2025”明确提出，在强化基础工程里，到 2020 年，40%的核心基础零部件、关键基础材料实现自主保障，受制于人的局面逐步缓解。到 2025 年，70%的核心基础零部件、关键基础材料实现自主保障，80 种标志性先进工艺得到

35、推广应用，部分达到国际领先水平。本文本文从从国产替代的视角切入国产替代的视角切入，比较，比较新能源汽车、光伏、风电、核电、机器人、新能源汽车、光伏、风电、核电、机器人、光通信、智能汽车、医药、半导体、光通信、智能汽车、医药、半导体、军工、军工、3 3D D 打印、机械设备打印、机械设备、计算机计算机和和化工材料化工材料1414 大产业链及大产业链及 11112 2 个细分行业个细分行业，筛选出国产替代背景下可能受益的，筛选出国产替代背景下可能受益的方向方向。图图表表 5 5：国产替代逻辑下细分国产替代逻辑下细分行业行业潜在投资机会潜在投资机会 产业链产业链 细分环节细分环节 国产化率国产化率

36、中资中资 CR3CR3 产业链产业链 细分环节细分环节 国产化率国产化率 中资中资 CR3CR3 新能源汽车 锂矿：碳酸锂 30%31%半导体 光刻胶 10%-锂矿：氢氧化锂 30%52%抛光垫 5%-光伏 跟踪支架 12%12%抛光液 5%-风电 轴承 30%-电子特气 20%-光通信 光模块 20%45%刻蚀机 20%-机器人 谐波减速器 30%38%光刻机 1%-RV 减速器 30%26%探针台 15%-本体制造 30%11%测试机 15%-智能汽车 液晶仪表盘 12%11%靶材 3%-中控屏 23%23%CMP 设备 10%-车载摄像头-模组 低于 7%-离子注入 3%-激光雷达 26

37、%22%薄膜沉积 8%-毫米波雷达 量产初期-清洗设备 20%-生物医药 软式内窥镜 6%6%涂胶显影 8%-硬式内窥镜 10%10%射频前端 30%-DSA 6%6%存储 IC 5%-CT 中高端 27%25%CPU 1%-高端超声设备 10%35%MCU 5%-MRI 核磁 中高端 24%19%EDA 软件 10%-生物试剂-重组蛋白类 20%20%IGBT 20%-生物试剂-分子类 20%4%制造 10%化学试剂 10%2%机械设备 数控系统 10%22%一次性塑料耗材 6%1%数控机床 6%50%色谱填料 10%-电子测量仪 高端 10%4%分析仪器 小于 5%-化学材料 PVA 光学

38、薄膜 3%-一次性生物反应器 20%-PI 膜 全球 4%-骨科关节类植入医疗器械 28%22%有机发光材料 10%-医用睡眠检测仪 不足 10%7%对位芳纶 20%全球 14.1%计算机 操作系统 5%-轮胎 30%-3D 打印 3D 打印机 28%28%8 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略投资策略投资策略投资策略 来源：Wind，SMM，华经产业研究院，观研报告网，GGII，中商情报网，中汽协，国家电网，中国光伏行业协会，CIPA，IHS Markit，Wood Mackenzie，大东时代智库，前瞻产业研究院，中国轴承工业协会，中电联，MIR DATABANK，工信部，立鼎产业研究

39、网，金十数据，沙利文，众成数科，普华有策，器械之家，SEMI，21 世纪经济报道，锐观咨询，Gartner，YOLE，IC Insights，电子产品世界，和讯网，中国海关，2021 全球碳纤维复合材料市场报告，智研咨询，网信办，亿欧网，各公司公告，各公司招股书，国联证券研究所 1.新能源汽车：上游锂矿新能源汽车：上游锂矿对外依存度较高对外依存度较高 新能源汽车产业链整体国产化率较高，上游锂矿资源新能源汽车产业链整体国产化率较高，上游锂矿资源对外依存度超过对外依存度超过 70%70%。尽管2021 我国新能源汽车销量占比超过 50%，但根据中国经济时报统计数据，我国对新能源汽车的核心原材料锂矿

40、资源对外依存度超过 70%，长期来看或影响国家的资源战略安全。上海有色金属网（SMM）显示，2021 年我国排名前三的碳酸锂生产厂商为天齐锂业、盛新锂能和盐湖股份，占比分别为 13%、9%和 9%，CR3 为 31%，竞争格局相对分散；2021 年我国排名前三的氢氧化锂生产厂商为赣锋锂业、雅化锂业和天宜锂业，占比分别为 31%、14%和 7%，CR3 为 52%，市场相对集中。上游部分，电解液、磷酸铁锂与三元正极材料、负极材料和隔膜国产化率均超过90%，碳纳米管国产化率相对较低（49%）。中游部分，电池电机电控和新能源汽车热管理环节国产化率超过 50%。下游部分，新能源汽车整车国产化率也达到

41、90%左右。图表图表 6 6：新能源产业链国产化率梳理新能源产业链国产化率梳理 产业链产业链 细分细分行业行业 国产化率国产化率 中资中资 CR3CR3 市场份额市场份额(含非上市公司含非上市公司)龙头公司龙头公司 证券代码证券代码 市场份额市场份额 参考总市值参考总市值（亿元）（亿元）PEPE（TTMTTM）PBPB（LFLF）上游 锂矿：碳酸锂 30%31%天齐锂业 002466.SZ 13.0%1,896 34 7 盛新锂能 002240.SZ 9.0%492 14 6 盐湖股份 000792.SZ 9.0%1,548 13 12 锂矿：氢氧化锂 52%赣锋锂业 002460.SZ 31

42、.0%1,813 22 7 雅化锂业-14.0%-天宜锂业-7.0%-电解液 98%+67%天赐材料 002709.SZ 33.1%968 22 12 新宙邦 300037.SZ 18.3%330 18 5 国泰华荣-15.7%-正极材料：三元材料 92%36%容百科技 688005.SH 14.0%473 44 10 巴莫科技-12.0%-当升科技 300073.SZ 10.0%423 32 5 正极材料：磷酸铁锂 54%湖南裕能 A21435.SZ 25.0%-德方纳米 300769.SZ 20.2%585 30 9 龙蟠科技 603906.SH 8.7%176 28 4 负极材料 98%

43、+56%贝特瑞 835185.BJ 26.0%455 28 7 璞泰来 603659.SH 15.0%919 39 8 杉杉股份 600884.SH 15.0%593 14 3 隔膜 93%63%恩捷股份 002812.SZ 38.6%1,785 56 13 星源材质 300568.SZ 14.0%299 55 4 中材科技 002080.SZ 10.5%408 12 3 碳纳米管 49%70%天奈科技 688116.SH 43.4%309 81 16 9 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略投资策略投资策略投资策略 集越纳米-15.3%-青岛昊鑫-11.0%-中游 电池 85%+77%宁德

44、时代 300750.SZ 47.7%12,368 63 9 比亚迪 002594.SZ 21.6%9,191 254 9 中创新航-7.6%-电控 85%41%比亚迪 002594.SZ 26.0%9,191 254 9 汇川技术 300124.SZ 9.4%1,596 40 10 阳光电源 300274.SZ 5.7%1,955 122 12 电机 65%32%比亚迪 002594.SZ 18.2%9,191 254 9 方正电机 002196.SZ 7.4%48 196 4 宁波双林-5.9%-新能源汽车热管理 52%+52%银轮股份 002126.SZ 29%110 62 3 三花智控

45、002050.SZ 14%966 52 11 奥特佳 002239.SZ 9%96-44 2 下游 新能源整车 90%38%比亚迪 002594.SZ 28.2%9,191 254 9 上汽集团 600104.SH 4.7%1,855 10 1 奇瑞汽车-4.8%-来源：Wind，国联证券研究所整理 图表图表 7 7：2 2021021 年中国碳酸锂主要生产商竞争格局年中国碳酸锂主要生产商竞争格局 图表图表 8 8：2 2020020 年中国氢氧化锂企业产量占比情况年中国氢氧化锂企业产量占比情况 来源：华经产业研究院，国联证券研究所 来源：华经产业研究院，国联证券研究所 图表图表 9 9：2

46、2021021 年锂电池电解液按产量市场份额情况年锂电池电解液按产量市场份额情况 图表图表 1010：20212021 年新能源驱动电机配套量占比年新能源驱动电机配套量占比 来源：观研报告网，国联证券研究所 来源：智研咨询，国联证券研究所 13%9%9%8%7%54%天齐锂业 盛鑫锂能 蓝科锂业 南式锂电 赣锋锂业 其他 31%25%14%7%5%18%赣锋锂业 雅宝锂业 雅化锂业 天宜锂业 天齐锂业 其他 33.1%18.3%15.7%7.5%3.6%21.8%天赐材料 新宙邦 国泰华荣 杉杉股份 比亚迪 其他 18.20%11.60%7.40%5.90%5.30%4.90%4.80%4.1

47、0%3.50%3.20%3.00%2.40%2.20%2.00%1.80%1.30%1.10%1.10%1.10%1.00%14.10%比亚迪 特斯拉（美）方正电机 宁波双林 蔚然动力 日本电产（日）联合汽车电子（合资）上海电驱动 精进电动 大众汽车（德）博格华纳（美）奇瑞新能源 华域汽车 中车时代电气 北汽新能源 零跑科技 法雷奥西门子（法）汇川技术 采埃孚（德）合普动力 其他 10 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略投资策略投资策略投资策略 图表图表 1111：20212021 年中国三元正极材料市场竞争格局年中国三元正极材料市场竞争格局 图表图表 1212：20212021 年磷酸铁

48、锂正极材料市场竞争格局年磷酸铁锂正极材料市场竞争格局 来源：中商产业研究院，国联证券研究所 来源：中商产业研究院，国联证券研究所 图表图表 1313：20212021 年中国负极材料企业竞争格局年中国负极材料企业竞争格局 图表图表 1414：20212021 年中国锂电池隔膜市场格局年中国锂电池隔膜市场格局 来源：中商产业研究院，国联证券研究所 来源：鑫椤锂电，国联证券研究所 图表图表 1515：2 2022022 年年 1 1-6 6 月国内动力电池企业装车辆月国内动力电池企业装车辆 T TOP15OP15 序号序号 企业名称企业名称 装车辆（装车辆（GwhGwh）20222022 年占比年

49、占比 20212021 年占比年占比 序号序号 企业名称企业名称 装车辆（装车辆（GwhGwh）20222022 年占比年占比 20212021 年占比年占比 1 宁德时代 52.5 47.67%49.10%9 孚能科技 2.11 1.91%1.50%2 比亚迪 23.78 21.59%14.60%10 瑞浦兰钧 1.34 1.22%-3 中创新航 8.35 7.58%6.90%11 多氟多 1.01 0.91%-4 国轩高科 5.52 5.02%5.30%12 捷威动力 0.9 0.82%1.00%5 LG 新能源 3.14 2.85%9.00%13 塔菲尔 0.75 0.68%1.20%6

50、 蜂巢能源 2.58 2.35%1.60%14 鹏辉能源 0.61 0.55%-7 欣旺达 2.49 2.26%-15 力神 0.55 0.50%-8 亿纬锂能 2.45 2.22%1.80%-来源：第 1 电动研究院，国联证券研究所 14%12%10%9%8%47%容百科技 巴莫科技 当升科技 长远锂科 振华新材 其他 25.0%20.2%8.7%8.5%7.7%6.3%23.6%湖南裕能 德方纳米 龙蟠科技 湖北万润 融通高科 贵州安达 其他 26%15%15%13%11%9%6%5%贝特瑞 璞泰来 杉杉股份 东莞凯金 中科星城 尚太科技 翔丰华 其他 38.6%14.0%10.5%6.8

51、%6.5%23.6%恩捷股份 星源材质 中材科技 中兴新材 河北金力 其他 11 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略投资策略投资策略投资策略 2.光伏：重点关注跟踪支架投资机会光伏：重点关注跟踪支架投资机会 我国光伏产业于 2001 年启动，经过二十余年的发展，逐渐从电池和组件加工出口为主的光伏制造国（2021-2007 年），到金融危机后实现全产业链国产化、大规模产业化生产的主要光伏装机市场（2008-2013 年），从电池环节降本带动产能增加（2014-2018），再到产业市场化发展（2019 年至今），并于 2021 年实现全面平价上网，光伏发电摆脱全面补贴限制。光伏产业链完整，跟踪

52、支架国产化率较低。光伏产业链完整，跟踪支架国产化率较低。目前我国已经形成了全球最完整的光伏产业链，从上游的有机硅、多晶硅、硅片、银浆、PET 基膜，到中游的光伏玻璃、电池片、胶膜、背板、边框，再到下游的逆变器和组件，国产化率均超过 80%。国产化率相对较低的是跟踪支架细分赛道，约为 12%，国内龙头厂商为中信博中信博和天合天合光能光能，2020 年出货量全球占比分别为 8%和 4%。目前，中信博可实现跟踪支架的完全自主研发，而天合光能于 2018 年收购西班牙公司 Nclave，进军跟踪支架。图表图表 1616：光伏产业链国产化率梳理光伏产业链国产化率梳理 产业链产业链 细分细分行业行业 国产

53、化率国产化率 中资中资 CR3CR3 市场份额市场份额(含非上市公司含非上市公司)龙头公司龙头公司 证券代码证券代码 市场份额市场份额 参考总市值参考总市值（亿元）（亿元）PEPE（TTMTTM）PBPB（LFLF）上游 有机硅 88%41.8%合盛硅业 603260.SH 16.1%1,278 14 6 新安股份 600596.SH 14.8%232 6 2 多晶硅 82%56.0%通威股份 600438.SH 24.0%2,540 15 6 协鑫科技 3800.HK 17.0%830 13 2 大全能源 688303.SH 15.0%1,205 9 3 硅片 97%63.6%隆基绿能 60

54、1012.SH 30.8%4,023 38 8 TCL 中环 002129.SZ 23.4%1,650 30 5 晶科能源 688223.SH 9.4%1,593 122 7 银浆 80%46.0%聚和股份-23.4%-帝科股份 300842.SZ 15.4%69 130 7 苏州固锝 002079.SZ 7.2%114 50 5 PET 基膜 92%26.0%双星新材 002585.SZ 13.0%233 16 2 三房巷 600370.SH 7.0%124 14 2 恒力石化 600346.SH 6.0%1,361 9 2 中游 光伏玻璃 90%60%信义光能 0968.HK 31.7%1

55、,032 26 3 福莱特 601865.SH 20.3%813 48 7 彩虹新能源 0438.HK 7.8%21 10 1 电池片 88%35%通威股份 600438.SH 15.1%2,540 15 6 隆基绿能 601012.SH 10.7%4,023 38 8 爱旭股份 600732.SH 8.7%741 150 11 胶膜 80%79%福斯特 603806.SH 55.0%887 43 7 斯威克-13.5%-海优新材 688680.SH 10.3%172 68 7 背板 90%62%赛伍技术 603212.SH 25.0%108 41 4 中来股份 300393.SZ 24.0%

56、190-167 5 明冠新材 688560.SH 13.0%97 60 7 12 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略投资策略投资策略投资策略 边框 90%37%鑫铂股份 003038.SZ 17.0%94 60 5 永臻科技-14.0%-营口昌泰-6.0%-下游 跟踪支架 12%12%中信博 688408.SH 8.0%172-1971 7 天合光能 688599.SH 4.0%1,529 65 7 逆变器 86%50%阳光电源 300274.SZ 22.00%1,955 122 12 华为-20.0%-锦浪科技 300763.SZ 6.0%971 182 40 组件 100%50%隆基绿

57、能 601012.SH 21.4%4,023 38 8 天合光能 688599.SH 14.4%1,529 65 7 晶澳科技 002459.SZ 14.2%1,515 50 6 来源：Wind，国联证券研究所整理 图表图表 1717：20212021 年中国有机硅行业竞争格局情况年中国有机硅行业竞争格局情况 图表图表 1818：20212021 年底多晶硅产能份额年底多晶硅产能份额 来源：灵动核心，国联证券研究所 来源：乐晴智库，国联证券研究所 图表图表 1919：20212021 年中国光伏硅片市场竞争格局年中国光伏硅片市场竞争格局 图表图表 2020：20202020 年中国正面银浆市场

58、竞争格局年中国正面银浆市场竞争格局 来源：大东时代智库，国联证券研究所 来源：立鼎产业研究网，各公司公告，国联证券研究所 图表图表 2121：20212021 年中国年中国 PETPET 基膜行业市场份额分布基膜行业市场份额分布 图表图表 2222：20212021 年中国光伏玻璃主要厂商产能分布年中国光伏玻璃主要厂商产能分布 16.1%14.8%10.9%9.1%49.1%合盛硅业 新安股份 兴发集团 东岳硅材 其他 24%17%15%13%10%3%9%通威股份 协鑫科技 大全能源 新特能源 东方希望 亚洲硅业 其他 30.84%23.35%9.41%8.28%7.53%20.60%隆基绿

59、能 TCL中环 晶科能源 上机数控 晶澳科技 其他 23.42%15.36%7.20%54.02%聚合股份 帝科股份 苏州固锝 其他 13 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略投资策略投资策略投资策略 来源：华经产业研究院，国联证券研究所 来源：中商产业研究院，国联证券研究所 图表图表 2323：20202020 年中国电池片产年中国电池片产量量竞争格局分布情况竞争格局分布情况 图表图表 2424：20202020 年中国光伏胶膜行业市场占比情况年中国光伏胶膜行业市场占比情况 来源：华经产业研究院，国联证券研究所 来源：中商产业研究院，国联证券研究所 图表图表 2525：20202020 年

60、全球光伏背板主要企业市占率情况年全球光伏背板主要企业市占率情况 图表图表 2626：20222022 年中国光伏边框行业竞争格局年中国光伏边框行业竞争格局 来源：CPIA，国联证券研究所 来源：华经产业研究院，国联证券研究所 13%7%6%6%5%4%3%3%53%双星新材 三房巷 恒力石化 福建百宏 永盛薄膜 大东南 绍兴翔宇 宁波可人 其他 31.7%20.3%7.8%6.9%4.9%4.2%2.9%2.9%2.1%2.1%信义光能 福莱特 彩虹新能源 唐山金信 中建材 南玻集团 拓日新能 安彩高科 中航三鑫 亚玛顿 15.1%10.7%8.7%8.0%6.7%6.7%44.1%通威股份

61、隆基绿能 爱旭股份 晶澳科技 天合光能 晶科能源 其他 16.72%13.54%10.36%4.37%16.72%福斯特 斯威克 海优新材 赛伍技术 其他 25%24%13%13%11%8%6%赛伍技术 中来股份 明冠新材 乐凯胶片 福斯特 回天新材 其他 17%14%6%6%57%鑫铂股份 永臻科技 中信渤海 营口昌泰 其他 14 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略投资策略投资策略投资策略 图表图表 2727：20202020 年全球跟踪支架市场占有率情况年全球跟踪支架市场占有率情况 图表图表 2828：20212021 年全球逆变器供应商市场竞争格局年全球逆变器供应商市场竞争格局 来源

62、：中国光伏行业协会，各公司年报，国联证券研究所 来源：HIS，国联证券研究所 中信博中信博，全球光伏支架行业标准化的引领者和制定者全球光伏支架行业标准化的引领者和制定者。主营业务为光伏固定支架和跟踪支架。早期业务以固定支架为主，2018 年跟踪支架和固定支架营收基本持平，分别为 10.4 亿元和 10.3 亿元。2018 年后，跟踪支架的营收逐渐超过固定支架。2021 年，中信博总营收为 24.2 亿元，跟踪支架和固定支架的营收占比分别达 49.4%和 44.5%。从渗透率角度，一方面，中国跟踪支架市场渗透率在 2019 年和 2020 年分别为16%和 18.7%，即将进入 20%的奇点，产

63、业趋势有望加速；另一方面，美国市场 2020年跟踪支架渗透率高达 77%，我国跟踪支架市场渗透率有望提升。图表图表 2929：中信博主营业务构成（亿元）中信博主营业务构成（亿元）图表图表 3030：20 年中国跟踪支架市场渗透率年中国跟踪支架市场渗透率 来源：Wind，国联证券研究所 来源：华经产业研究院，国联证券研究所 3.风电：轴承风电：轴承行业行业国产化率提升可期国产化率提升可期 虽然中国风力发电机组零部件国产化趋势显著，叶片、齿轮箱、电机等重要风机零部件已实现国产化，但从全产业层面来看，核心部件高端轴承仍较高程度地依赖进口，是制约中国成为高端风电设备制造强

64、国的因素之一。图表图表 3131：风电风电产业链国产化率梳理产业链国产化率梳理 29%17%9%8%7%6%5%4%15%NEXTracker（美）ATI(加)PV Hardware（西班牙）中信博 ST I Norland（韩）Game Change（美）Soltec（西班牙）天合光能 其他 22%20%6%6%6%4%4%3%3%3%3%20%阳光电源 华为 锦浪科技 古瑞瓦特 SMA（德）固德威 PE(西班牙)上能电气 Solar Edge（美）TMEIC（美）2.5 6.3 10.4 11.7 17.1 11.9 5.1 9.4 10.3 11.0 13.6 10.8 0.05.010

65、.015.020.02016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 跟踪支架 固定支架 5.0%8.0%20.0%16.0%18.7%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 15 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略投资策略投资策略投资策略 产业链产业链 细分细分行业行业 国产化率国产化率 中资中资 CR3CR3 市场份额市场份额(含非上市公司含非上市公司)龙头上市公司龙头上市公司 证券代码证券代码 市场份额市场份额 参考总市值参考总市值（亿元）（亿元）PEPE（TTMTTM）PBPB（LFL

66、F）原材料 碳纤维 61%60%吉林化纤 000420.SZ 25.4%111-42 3 中复神鹰 688295.SH 18.3%391 103 9 宝旌-16.7%-叶片专用环氧树脂 90%35%道生天合-14.5%-上纬新材 688585.SH 13.4%40 77 4 惠柏新材 A21374.SZ 7.2%-上游 叶片 73%34%中材科技 002080.SZ 30.0%408 12 3 时代新材 600458.SH 20.0%87 48 2 中国建材 3323.HK 15.0%651 4 1 铸件 80%31%日月股份 002487.SZ 18.0%268 48 9 吉鑫科技 6012

67、18.SH 7.0%50 26 2 金雷股份 300443.SZ 6.0%114 33 3 齿轮箱 80%-中国高速传动 0658.HK 全球 24%73 12 0 中国重工 601989.SH-860-1 杭齿前进 601177.SH-36 27 2 主轴轴承 30%全球不足 10%瓦轴 B 200706.SZ 全球 4%11-4 2 国机精工 002046.SZ 全球 4%73 53 2 新强联 300850.SZ-273 47 8 下游 海缆 98%93%中天科技 600522.SH 44.0%806 116 3 汉缆股份 002498.SZ 29.0%150 19 2 东方电缆 603

68、606.SH 20.0%525 49 10 塔筒 100%25%天顺风能 002531.SZ 10.5%265 35 3 泰胜风能 300129.SZ 7.4%76 42 2 大金重工 002487.SZ 6.8%268 48 9 整机 96%48%金风科技 002202.SZ 20.4%555 16 2 远景能源-14.0%-运达股份 300772.SZ 13.7%116 21 4 来源：Wind，国联证券研究所整理 我我国风电主轴轴承进口依赖度高达国风电主轴轴承进口依赖度高达 70%，国产化率仅，国产化率仅 30%。市场竞争格局方面，根据电气风电招股说明书，全球风电主轴承被德国舍弗勒，瑞典

69、 SKF、日本 NTN 等国际巨头公司占据，市场集中度 CR6 超过 90%，洛阳轴承、瓦房店轴承和新强联等中国企业合计市占率不超过 10%。无论是从国产替代角度还是市占率角度，风电主轴轴承或迎发展机遇。新强联：风电轴承国产替代龙头。新强联：风电轴承国产替代龙头。公司主要从事大型高端回转支承轴承的研发、生产和销售，产品主要包括风电主轴轴承、偏航轴承、变桨轴承、盾构机轴承及关键零部件、海工装备起重机回转支承等；产品主要应用于风力发电机组、盾构机、港口机械海工装备、露天采矿设备，工程机械等领域。公司 2021 年主营业务收入 24.8亿元，根据产品划分，风电轴承收入 21.3 亿元，占比 85.9

70、2%，铸件、海工装备和盾构机收入分别为 1.7、0.6 和 0.5 亿元，占比分别为 6.83%，2.25%和 1.96%。16 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略投资策略投资策略投资策略 图表图表 3232：2 2019019 年年主轴主轴轴承轴承全球市场占有率全球市场占有率 图表图表 3333：新强联：新强联 20212021 年主营业务收入中，风电轴承年主营业务收入中，风电轴承收入占比超过收入占比超过 85%85%来源：电气风电招股书，国联证券研究所 来源：Wind，国联证券研究所 图表图表 3434：20212021 年中国制造商碳纤维运行产能占比年中国制造商碳纤维运行产能占比 图

71、表图表 3535：20192019 年中国风电叶片用环氧树脂年中国风电叶片用环氧树脂竞争格局竞争格局 来源：2021 全球碳纤维复合材料市场报告，国联证券研究所 来源：中商产业研究院，国联证券研究所 图表图表 3636：20202020 年中国叶片行业市场竞争格局年中国叶片行业市场竞争格局 图表图表 3737：20202020 年中国风电铸件行业竞争格局情况年中国风电铸件行业竞争格局情况 来源：北极星风力发电网，国联证券研究所 来源：华经产业研究院，国联证券研究所 29%24%12%9%9%8%4%4%1%1%德国舍弗勒 瑞典SKF 日本NTN 日本KOYO 美国Timken 德国罗特艾德 中

72、国洛轴 中国瓦轴 捷克ZKL 其他 85.92%6.83%2.25%1.96%3.04%风电轴承 铸件 海工装备 盾构机 其他 25.42%18.27%16.68%9.53%8.74%8.10%3.81%3.18%6.16%吉林化纤 中复神鹰 宝旌 新创碳谷 江苏恒神 光威复材 太钢钢科 兰州蓝星 其他 18.02%14.45%13.40%9.79%7.19%4.20%32.95%瀚森（美）道生天合 上纬新材 陶氏（美）惠柏新材 亨斯迈（美）其他 30%20%15%4%4%27%中材科技 时代新材 中复连众（中国建材）天顺风能 艾朗风电 其他 18%7%6%6%63%日月股份 吉鑫科技 金雷股

73、份 永冠能源 其他 17 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略投资策略投资策略投资策略 图表图表 3838：20192019 年全球风电齿轮箱行业市占率情况年全球风电齿轮箱行业市占率情况 图表图表 3939：20192019 年中国海缆行业市场份额情况年中国海缆行业市场份额情况 来源：华经产业研究院，国联证券研究所 来源：华经产业研究院，国联证券研究所 图表图表 4040：20202020 年中国风电塔筒厂商市场份额年中国风电塔筒厂商市场份额占比占比 图表图表 4141：20212021 年中国主要风电整机制造商年中国主要风电整机制造商竞争格局竞争格局 来源：华经产业研究院，国联证券研究所

74、来源：BNEF，国联证券研究所 4.核电：天然铀矿对外依存度达核电：天然铀矿对外依存度达 70%天然铀是核工业发展的基础原料。铀资源主要应用场景为核电、军事武器等，2020 年全球核电市场的销售量为 84832tU，占比约为 98%，仅有 1%的铀用于军事武器。根据世界核协会数据，我国铀资源对外依存度常年维持在根据世界核协会数据，我国铀资源对外依存度常年维持在 70%以上以上。我国天然铀储量较少，2019 年天然铀产量为 1885 吨，全球排名第 8，在核电产业快速发展的过程中需大量进口补充国内需求。国内代表生产商为中国广核集团和中国核工业集团有限公司，全球占比分别为 8%和 7%。图表图表

75、4242：20 年全球不同反应铀销量占比情况年全球不同反应铀销量占比情况 图表图表 4343：20202020 年全国主要天然铀生产商产量年全国主要天然铀生产商产量 24%22%22%32%中国高速传动 采埃孚 威能极 其他 44%29%20%5%2%中天科技 汉缆股份 东方电缆 亨通光电 其他 10.51%7.40%6.84%6.51%68.74%天顺风能 秦胜风能 大金重工 天能重工 其他 20.4%14.0%13.7%13.5%9.3%5.9%5.9%5.8%5.4%2.7%3.4%金风科技 远景能源 运达股份 明阳智能 电气风电 东方电气 中国海装 三一重

76、能 中车风电 联合动力 其他 18 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略投资策略投资策略投资策略 公司名称公司名称 产量产量(tU)(tU)占比全球占比全球(%)(%)哈萨克斯坦国家原子能工业公司 10736 22%欧安诺公司 4453 9%一号铀业公司 4276 9%中国广核集团 3671 8%乌兹别克斯坦纳沃伊公司 3500 7%中国核工业集团有限公司 3333 7%必和必拓集团 3062 6%加拿大矿业能源公司 3021 6%俄罗斯国有铀资源公司 2846 6%来源：华经产业研究院，国联证券研究所 来源：华经产业研究院，国联证券研究所 5.机器人：生产制造对国外厂商依赖程度较大机器人：

77、生产制造对国外厂商依赖程度较大 核心零部件及本体国产替代空间较大。核心零部件及本体国产替代空间较大。工业机器人成本占比中，排名前四的分别为减速器、机器人本体、伺服系统和控制系统，占比分别为 32%，25%，22%和 12%，合计占比超过 9 成。减速器环节，谐波减速器、RV 减速器和本体制造国产化率较低，均为 30%，存在国产替代的空间。图表图表 4444：机器人机器人产业链国产化率梳理产业链国产化率梳理 产业链产业链 细分细分行业行业 国产国产化率化率 中资中资 CR3CR3 市场份额市场份额(含非上市公司含非上市公司)龙头公司龙头公司 证券代码证券代码 市场份额市场份额 参考总市值（亿元）

78、参考总市值（亿元）PEPE（TTMTTM）PBPB（LFLF）机器人 谐波减速器 30%38%绿的谐波 688017.SH 24.7%256 130 14 来福谐波-7.7%-汉宇集团 300403.SZ 5.7%52 26 3 RV 减速器 30%26%双环传动 002472.SZ 15.1%256 65 5 中大力德 002896.SZ 7.2%43 62 5 南通振康-3.8%-伺服电机 35%13%汇川技术 300124.SZ 9.8%1,596 40 9 禾川科技 688320.SH 3.0%86 77 6 本体制造 30%11%汇川技术 300124.SZ 5.5%1,596 40

79、 9 埃斯顿 002747.SZ 5.1%177 119 7 来源：Wind，国联证券研究所整理 谐波减速器市场格局方面，内资企业渗透率逐渐提升。谐波减速器市场格局方面，内资企业渗透率逐渐提升。日企哈默纳科和电产新宝在 2021 年合计市占率为 43.9%。较 2020 年下滑 2.1 个百分点。内资企业绿的谐波在近两年国内市占率位于行业第 2 名，2021 年占比（24.7%）相比 2020 年提升3.7 个百分点。在国产替代的大背景下，内资企业有望进一步提高市场渗透率。绿的谐波，绿的谐波，国内谐波减速器龙头。国内谐波减速器龙头。公司产品广泛应用于工业机器人、服务机器人、数控机床、航空航天、

80、医疗器械、半导体生产设备、新能源装备等高端制造领域。早年国内的谐波减速器领域由海外企业垄断，公司通过技术攻坚打破海外垄断，并实现批量出口，成为国内首家谐波减速器厂商。98.04%97.92%98.01%97.98%97.92%0.99%0.99%0.97%0.96%0.98%0.98%1.09%1.02%1.06%1.10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 发电 军事武器 其他 19 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略投资策略投资策略投资策略 图表图表 4545：2 2020020-2121 年谐波

81、减速器全球市场竞争格局年谐波减速器全球市场竞争格局 图表图表 4646：2 2020020 年和年和 2 2021021 年年 RVRV 减速器市场格局减速器市场格局 来源：GGII，国联证券研究所 来源：GGII，国联证券研究所 RVRV 减速器市场格局方面，日企占据主导地位。减速器市场格局方面，日企占据主导地位。日企纳博特斯克和住友在 2020 年和 2021 年合计市占率超过 50%。内资企业双传环动市占率由 2020 年 9.3%提升至 2021年 15.10%；上市公司中大力德市占率稳中有升，较 2020 年提升 1 个百分点，从行业第 4 名上升至行业第 3 名。双环传动：齿轮领域

82、龙头，双环传动：齿轮领域龙头，R RV V 减速器国产替代。减速器国产替代。双环传动是国内汽车齿轮龙头企业，在行业深耕多年，客户覆盖海内外主流车企。公司自 2012 年开始研发 RV 减速器，不断在关键领域实现技术突破，目前已成为国内 RV 减速器龙头。机器人本体制造环节，市场份额主要由外资企业发那科、安川、库卡等巨头公司占据，国内主要公司为汇川技术和埃斯顿，分别位列第 6 和第 8 名，占比分别为 5.5%和 5.1%。图表图表 4747：2022Q12022Q1 国内国内机器人机器人本体销量本体销量 TOP10TOP10 来源：MIRDATA，国联证券研究所 我们判断，机器人细分环节国产化

83、率提升的潜在催化因素在于特斯拉人形机器人特斯拉人形机器人“擎天柱”发布“擎天柱”发布。相比于国外供应商，国内供应商在价格方面更具优势。目前，上海特斯拉工厂生产的特斯拉汽车国产化率已达到 90%，国内厂商或有较大机会切入到37.0%35.5%21.0%24.7%9.0%7.4%6.1%7.7%0.0%5.7%4.7%4.2%4.1%4.5%18.1%10.3%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%80.0%90.0%100.0%2020年 2021年 哈默纳科 绿的谐波 电产新宝 来福 同川 福德 大族 其他 54.8%51.8%9.3%15.1%6.6%

84、4.3%6.2%7.2%4.6%3.8%2.2%2.6%16.3%12.2%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%90.00%100.00%2020年 2021年 纳博特斯克 双环环动 住友 中大力德 南通镇康 秦川 其他 15.1%12.3%8.5%8.4%5.5%5.5%5.1%4.9%4.0%2.3%28.4%发那科 安川 库卡 爱普生 ABB汇川 雅马哈 埃斯顿 川崎 三菱 其他 20 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略投资策略投资策略投资策略 人形机器人供应链中。6.光通信光通信：光模块：光模块行业行业值得关注值

85、得关注 我国光通信行业起步较早，当前仅上游光模块国产化率不足我国光通信行业起步较早，当前仅上游光模块国产化率不足 30%。光通信是以光信号为信息载体的通信方式。相较传统通信，光通信具有传输带宽大、传输损耗低、高保真等优势。近年来我国 5G、千兆光纤等新基建设施覆盖与普及程度提速，为光通信行业发展奠定基础，行业整体处于世界领先地位。产业链中多数环节国产化率较高，产品在世界范围具备竞争力，其中光纤服务器、内存接口芯片、光纤激光器、光通信设备国产化率分别为 42%、100%、56%和 70%，仅光模块环节国产化率较低（20%）。图表图表 4848：光通信光通信产业链国产化率梳理产业链国产化率梳理 产

86、业链产业链 细分细分行业行业 国产化国产化率率 中资中资CR3CR3市场份额市场份额(含含非上市公司非上市公司)龙头公司龙头公司 证券代码证券代码 市场份额市场份额 参考总市值（亿元）参考总市值（亿元）PEPE（TTMTTM）PBPB（LFLF）光通信 光模块 20%45%中际旭创 300308.SZ 18.0%241 23 2 光迅科技 002281.SZ 13.7%127 22 2 新易盛 300502.SZ 13.2%126 16 3 服务器 42%59%浪潮信息 000977.SZ 30.4%339 16 2 新华三-17.1%-华为-11.2%-内存接口芯片 100%100%澜起科技

87、 688008.SH 全球 44%605 50 7 光纤激光器 56%51%锐科激光 300747.SZ 27.3%176 75 6 创鑫激光-18.3%-杰普特 688025.SH 5.6%59 69 3 光通信设备 70%43%华为-25%-中兴通讯 000063.SZ 12.0%1,162 17 2 烽火通信 600498.SH 6.0%165 57 2 来源：Wind，MIR，工信部，前瞻产业研究院，华经产业研究院，立鼎产业研究网，金十数据，各公司招股说明书，国联证券研究所整理 图表图表 4949：20212021 年年 H1H1 中国服务器市场竞争格局中国服务器市场竞争格局 图表图表

88、 5050：20212021 年中国光纤激光器市场份额排名年中国光纤激光器市场份额排名 来源：华经产业研究院，国联证券研究所 来源：MIRDATA，国联证券研究所 30.4%17.1%11.2%8.4%8.0%24.9%浪潮 新华三 华为 戴尔（美）联想 其他 28.1%27.3%18.3%5.6%2.8%2.6%15.3%IPG（德）锐科激光 创鑫激光 杰普特 相干（美）恩耐（美）其他 21 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略投资策略投资策略投资策略 图表图表 5151：20202020 年中国光通信设备市场份额分布情况年中国光通信设备市场份额分布情况 图表图表 5252：2020202

89、0 年光模块行业优势企业市场份额年光模块行业优势企业市场份额 来源：华经产业研究院，国联证券研究所 来源：各公司年报，前瞻产业研究院，国联证券研究所 高端光模块国产化率约为高端光模块国产化率约为 20%，中资龙头替代步伐渐进。，中资龙头替代步伐渐进。光模块主要作用是将电信号与光信号互相转换，实现信号发送和接收功能。光芯片既是高端光模块中成本占比最高的环节，同时也是“卡脖子”最严重的环节，400G 及以上光模块属于高端光模块，需要多个 25G 或以上光芯片集成，成本占比 70%左右，我国当前 25G 光芯片国产率为 20%，25G 以上光芯片国产率仅为 5%。竞争格局方面，本土光模块厂商呈集中化

90、趋势，CR3 约为 45%，其中中际旭创、光迅科技、新易盛市占率分别为 18.0%、13.7%、13.2%，国内龙头企业在中低端市场已形成较强的影响力，并逐步向高端市场开拓，未来有望打破美日在高端市场的垄断地位。7.智能汽车智能汽车：智能座舱和自动驾驶国产替代趋势明显智能座舱和自动驾驶国产替代趋势明显 智能汽车是汽车行业发展的新方向，智能汽车是汽车行业发展的新方向，2020 年前后进入智能化加速阶段，智能座年前后进入智能化加速阶段，智能座舱和自动驾驶是考量当前汽车智能水平的两大维度。舱和自动驾驶是考量当前汽车智能水平的两大维度。智能座舱方面，主要包括 HUD、液晶仪表盘、中控显示屏等产品，产业

91、链上游为 Tier2 级供应商，主要为操作系统等软件厂商与芯片等硬件厂商，中游为 Tier1 级供应商，负责系统集成并直接与下游整车厂对接，未来智能座舱呈现一机多屏的集中化趋势。图表图表 5353：智能座舱产业链智能座舱产业链 25%12%6%57%华为 中兴 烽火 其他 17.96%13.71%13.16%55.17%中际旭创 光迅科技 新易盛 其他 22 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略投资策略投资策略投资策略 来源：根据公开资料整理，国联证券研究所 自动驾驶方面，按功能维度可划分为感知层与判断层，感知层中包括摄像头、激光雷达、毫米波雷达等多类传感器，判断层包括车规级芯片和计算平台。

92、自动驾驶可按智能化程度分为 L0 至 L5 六个级别，级别越高需求的传感器与芯片算力越高，当前我国主流量产智能汽车处于 L2 向 L3 过渡阶段。图表图表 5454：自动驾驶等级划分及定义自动驾驶等级划分及定义 自动驾驶等级自动驾驶等级 驾驶操作驾驶操作 周边监控周边监控 接管接管 应用场景应用场景 定义定义 L0 人工驾驶 驾驶员 驾驶员 驾驶员 无 由驾驶者全权驾驶，在行驶过程中可得到警告和保护系统的辅助 L1 辅助驾驶 驾驶员为主 驾驶员 驾驶员 部分场景 基于驾驶环境，对方向盘和加减速中的一项操作一项操作提供驾驶支援，其余的驾驶动作由驾驶者操作 L2 部分自动驾驶 系统 驾驶员 驾驶员

93、 部分场景 基于驾驶环境，对方向盘和加减速中的多项操作多项操作提供辅助驾驶，其他驾驶动作均由驾驶者操作 L3 有条件自动驾驶 系统 系统 驾驶员 部分场景 由无人驾驶系统完成所有的驾驶操作，完成所有的驾驶操作，驾驶者根据系统请求作出适当应答 L4 高度自动驾驶 系统 系统 系统 部分场景 由无人驾驶系统完成所有的驾驶操作，且驾驶者未必需要根据系统请求作出应答，限定限定道路和环境条件 L5 完全自动驾驶 系统 系统 系统 所有场景 由无人驾驶系统完成所有的驾驶操作，驾驶者在可能的情况下接管，不限定不限定道路和环境条件 来源：SAE，国联证券研究所 整体来看，除整体来看，除 HUD 与车载摄像头外

94、，智能汽车产业细分赛道国产化率均不足与车载摄像头外，智能汽车产业细分赛道国产化率均不足 23 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略投资策略投资策略投资策略 30%，国产替代空间广阔。，国产替代空间广阔。当前国产整车品牌具备较强的竞争力，但智能汽车上游赛道市场份额和国产化率普遍较低。智能座舱方面，HUD 赛道国产化率约 36%左右，液晶仪表盘和中控屏赛道主要供应商仍为国外厂商，国产化率分别为 20%和 23%。图表图表 5555：智能座舱产业链竞争格局与国产化率梳理智能座舱产业链竞争格局与国产化率梳理 产业链产业链 细分细分行业行业 国产国产化率化率 中资中资 CR3CR3 市场份额市场份额(

95、含非上市公司含非上市公司)龙头公司龙头公司 证券代码证券代码 市场份额市场份额 参考总市值（亿元）参考总市值（亿元）PEPE（TTMTTM）PBPB（LFLF）智能座舱 HUD 36%36%华阳集团 002906.SZ 16.2%233 72 6 怡利电子 2497.TW 16.0%103 67 7 泽景电子-3.4%-液晶仪表盘 12%11%德赛西威 002920.SZ 4.5%888 90 16 华域汽车 600741.SH 3.1%609 10 1 东软集团 600718.SH 3.0%127 11 1 中控屏 23%23%德赛西威 002920.SZ 10.1%888 90 16 航盛

96、电子-8.2%-华阳集团 002906.SZ 5.0%233 72 6 来源：GGII，盖世汽车，前瞻产业研究院，国联证券研究所 智能座舱环节，竞争格局相对分散。智能座舱环节，竞争格局相对分散。华阳集团作为中资 HUD 龙头，2021 年国内市场占有率为 16.2%，仅次于市占率第一的日本电装，中资 CR3 为 36%。液晶仪表盘方面，2020 年上半年中国液晶仪表盘市场份额主要由国外供应商占据，国内厂商主要依靠成本优势，占据低端和自主品牌市场，竞争格局较为分散，排名前三的中资及合资企业为德赛西威、延锋伟世通（华域汽车股权占比 50%）、东软集团，占比分别为 4.5%、3.1%、3.0%，合计

97、占比 11%。中控屏又称为信息娱乐系统，是智能座舱最重要的组成部分，成本占比达 50%。中资龙头相较于外资厂商具有性价比高、便于升级等优势，且与国内新能源智能车厂合作密切，未来市场增量空间广阔。2020年国内信息娱乐系统竞争格局中德赛西威、航盛电子、华阳集团位列中资企业前三，市占率分别为 10.1%、8.2%、5.0%，CR3 为 23.3%。图表图表 5656：20212021 年中国市场年中国市场 W/ARW/AR-HUDHUD 供应商份额供应商份额 图表图表 5757：20202020 年年 H1H1 中国液晶仪表盘市场份额情况中国液晶仪表盘市场份额情况 来源：华经产业研究院，国联证券研

98、究所 来源：GGII，国联证券研究所 39.4%16.2%16.0%11.1%9.3%3.4%2.0%2.6%电装（日）华阳集团 怡利电子（台）大陆集团（德）日本精机（日）江苏泽景 LG（韩）其他 34.88%23.53%11.96%8.03%4.46%3.09%3.04%2.43%2.29%1.81%4.48%博世（德）伟世通（美）马瑞利（意大利）大陆集团（德）德赛西威 延锋伟世通（华域汽车合资）东软集团 安波福（英）矢崎（日）天有为 其他 24 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略投资策略投资策略投资策略 图表图表 5858：全球液晶仪表盘市场份额占比：全球液晶仪表盘市场份额占比 图表图

99、表 5959：20202020 年国内中控屏竞争格局年国内中控屏竞争格局 来源：华经产业研究院，国联证券研究所 来源：盖世汽车，国联证券研究所 自动驾驶方面，自动驾驶方面，摄像头模组和毫米波雷达国产化率摄像头模组和毫米波雷达国产化率偏低偏低。车载摄像头国产化率较高，龙头舜宇光学占全球份额 32%，安防龙头海康威视也是国内车载摄像头市场的主要竞争者，其中车载摄像头模组受技术掣肘，国产化率仅 7%。激光雷达用于高级别自动驾驶中（L2+），技术壁垒相对较高，当前国产化率为 26%，毫米波雷达当前部分国内厂家已实现量产，中资龙头市场份额有望加速上行。图表图表 6060：智能座舱产业链竞争格局与国产化率

100、梳理智能座舱产业链竞争格局与国产化率梳理 产业链产业链 细分细分行业行业 国产国产化率化率 中资中资 CR3CR3 市场份市场份额额(含非上市公含非上市公司司)龙头公司龙头公司 证券代码证券代码 市场份额市场份额 参考总市值（亿元）参考总市值（亿元）PEPE（TTMTTM）PBPB（LFLF）自动驾驶 摄像头-镜头 32%32%舜宇光学 2382.HK 全球 32%1,223 29 5 海康威视 002415.SZ-2,823 18 5 摄像头-模组 低于7%-舜宇光学 2382.HK-1,223 29 5 联创电子 002036.SZ-189 160 5 激光雷达 26%22%禾赛科技-14

101、.0%-万集科技 300552.SZ 4.0%46-53 2 通道科技-4.0%-毫米波雷达 量产初期-德赛西威 002920.SZ-888 90 16 华域汽车 600741.SH-609 10 1 来源：Frost&Sullivan，汽车之家研究院，华经产业研究院，前瞻产业研究院，国联证券研究所 图表图表 6161：20202020 年全球车载摄像头镜头市场格局年全球车载摄像头镜头市场格局 图表图表 6262：20192019 年全球车载摄像头模组市场格局年全球车载摄像头模组市场格局 25%17%15%15%8%7%13%大陆集团（德）爱信精机（日）电装（日）伟世通（美）博世（德）马瑞利（

102、意大利）其他 11.0%10.1%8.2%7.6%6.3%5.6%5.6%5.4%5.1%5.0%30.1%安波福（英）德赛西威 航盛电子 江苏天宝 三菱（日）先锋（日）电装（日）哈曼卡顿（美）远特科技 华阳集团 其他 25 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略投资策略投资策略投资策略 来源：华经产业研究院，国联证券研究所 来源：华经产业研究院，国联证券研究所 图表图表 6363：20202020 年中国激光雷达行业市场份额年中国激光雷达行业市场份额 图表图表 6464：20192019 全球毫米波雷达竞争格局全球毫米波雷达竞争格局 来源：Frost&Sullivan，各公司公告，前瞻产业研

103、究院，国联证券研究所 来源：YOLE，汽车之家，国联证券研究所 毫米波雷达是一种用天线发射毫米波作为放射波的雷达传感器，主要分为毫米波雷达是一种用天线发射毫米波作为放射波的雷达传感器，主要分为24GHz 和和 77GHz 两个频段。两个频段。其中 24GHz 主要用于中短距离雷达，探测距离大约在50-70 米，适用于倒车、泊车、变道等场景，价格约为 500 元人民币。77GHz 主要用于长距离雷达，探测距离大约在 150-250 米，应用于自适应巡航、自动紧急制动等场景，价格约为 1000 元人民币。整体来看 77GHz 雷达在精度、距离、适用性方面均优于 24GHz 雷达，但算法、天线设计、

104、制作工艺等要求高于 24GHz，国内少数公司在 2022 年前后才有能力实现毫米波雷达规模化量产，所占市场份额较低。德赛西威：液晶仪表盘龙头企业，率先布局自动驾驶。德赛西威：液晶仪表盘龙头企业，率先布局自动驾驶。德赛西威主营业务为智能座舱和智能驾驶，为整车厂提供全面智能座舱系统解决方案。其中智能座舱方面，德赛西威于 2017 年开始布局液晶仪表产品线，发展至今成为国内 Tier1 汽车智能化厂商，液晶仪表业务获得比亚迪、广汽等客户定点项目。智能驾驶方面，德赛西威是国内少数具备量产 77GHz 毫米波雷达的厂商。此外，公司是英伟达（自动驾驶芯片龙头）全球六家 Tier1 合作伙伴中唯一大陆厂商，

105、公司先发优势明显。2021 年德赛西威总营收 95.7 亿元，智能座舱产品营收为 78.9 亿元，占比达 82.48%。图表图表 6565：德赛西威充分布局全产业链德赛西威充分布局全产业链 32%8%5%5%5%5%4%3%32%舜宇光学 麦克赛尔 富士胶片 电产三协 世高光 三力士 京瓷 理光 其他 16%12%9%9%9%9%8%7%5%5%4%7%麦格纳 松下 索尼 法雷奥 电装 采埃孚 MCNEXLG安波福 维尔宁 利世达 其他 14%4%4%78%禾赛科技 万集科技 道通科技 其他 24.7%16.5%15.6%14.6%8.6%7.5%12.5%大陆集团（德）电装（日）博世（德）海

106、拉（德）维宁尔（瑞典）Aptiv（爱尔兰）其他 26 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略投资策略投资策略投资策略 功能区功能区 产品产品 主要客户主要客户 20172017 20182018 20192019 20202020 20212021 20222022 座舱区域 信息娱乐系统（中控屏）长城汽车、比亚迪、理想汽车、一汽丰田、吉利汽车、广汽乘用车、奇瑞等 空调控制器 显示模组及系统 液晶仪表盘 智能座舱域控制器-驾驶区域 全自动泊车系统 蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、一汽红旗、奇瑞汽车、吉利汽车、广汽乘用车等 T-box-360 度高清环绕系统-驾驶员监测系统-自动驾驶域控制器-毫米

107、波雷达-V2X 产品-车联网 整车级 OTA 处于定点项目中-车联网平台-网联软件系统-整车级网络安全-来源：德赛西威公司公告，国联证券研究所 华阳集团：智能座舱全产品覆盖，国产华阳集团：智能座舱全产品覆盖，国产 A AR R-HUDHUD 领军企业。领军企业。华阳集团主营业务为智能座舱和智能驾驶，是 HUD 细分赛道的龙头公司，2021 年中国 W/AR-HUD 市场份额第二，中资厂商中排名第一，市占率达 16.2%。此外，公司在国产中控屏领域市占率排名前三。当前公司在 AR-HUD 方面技术领先，TFT、DLP 等方案产品实现量产，同时中控屏领域具有音效处理、图像处理、人机互联等多方面技术

108、，截止 2021 年，华阳集团拥有专利 714 项，其中发明专利 250 项，总营收 44.9 亿元，其中汽车电子营收为 29.5 亿元，占比达 65.63%。图表图表 6666：华阳集团华阳集团 A AR R-HUDHUD 率先实现量产率先实现量产 图表图表 6767：华阳集团华阳集团 HUDHUD 量产及项目定点情况量产及项目定点情况 27 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略投资策略投资策略投资策略 国内国内 Tier1Tier1 供应商供应商 ARAR-HUDHUD 方案方案 预计量产时间预计量产时间 华阳集团 DLP&TFT 2021 年 泽景电子 DLP&TFT 2022 年 未

109、来黑科技 TFT 2022 年 智云谷 TFT 2022 年 疆程科技 TFT 2022 年 客户客户 车型车型 产品类型产品类型 项目项目 长城 哈弗 H6 W-HUD 量产 哈弗初恋系列 W-HUD 量产 哈弗大狗系列 W-HUD 量产 长安 CS75 Plus W-HUD 量产 东风日产 启辰星 W-HUD 量产 广汽 传祺第二代 ARAR-HUDHUD 量产 北汽 部分车型-定点 比亚迪 部分车型-定点 奇瑞 部分车型-定点 东风本田 部分车型-定点 来源：GGII，华经情报网，国联证券研究所 来源：华阳集团公司公告，国联证券研究所 8.生物医药生物医药：国产化率整体水平较低国产化率整

110、体水平较低 本报告中覆盖的生物医药产业链有医疗设备、生物制药-科研试剂、生物制药-研发阶段和生物制药-生产阶段、医疗器械、CXO 六大方向。实验动物实验鼠（60%-70%）、细胞培养基（34%）、CRO（35%）、CMO（37%）和 CDMO（88%）国产化率高于30%，其余细分赛道国产化率较低，存在国产化率提升的空间。图表图表 6868：生物医药生物医药产业链国产化率梳理产业链国产化率梳理 产业产业链链 细分细分行业行业 国产化率国产化率 中资中资 CR3CR3 市市场份额场份额(含含非上市公非上市公司司)龙头上龙头上市公司市公司 证券代码证券代码 市场市场份额份额 参考总市值参考总市值（亿

111、元）（亿元）PEPE（TTMTTM）PBPB（LFLF）医疗设备 软式内窥镜 6%6%开立医疗 300633.SZ 3.5%161 51 6 澳华内镜 688212.SH 2.0%63 119 5 浙江优亿-0.9%-硬式内窥镜 10%10%迈瑞医疗 300760.SZ 7.2%3578 40 13 欧谱曼迪-2.3%-DSA（数字减影血管造影）6%6%东软医疗-3.0%-万东医疗 600055.SH 2.9%148 93 3 CT 27%25%联影医疗 688271.SH 15.1%1397 90 8 东软医疗-7.9%-安科-1.5%-高端超声设备 10%35%迈瑞医疗 300760.SZ

112、 18.0%3578 40 13 开立医疗 300633.SZ 12.0%161 51 6 汕头超声-5%-MRI 核磁 24%19%联影医疗 688271.SH 11.8%1397 90 8 东软医疗-3.6%-苏州朗润-3.4%-生物制药-科生物试剂-重组蛋白类 20%20%义翘神州 301047.SZ 7.7%141 30 2 近岸蛋白 A21688.SH 6.5%-百普塞斯 301080.SZ 6.1%115 62 5 28 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略投资策略投资策略投资策略 研试剂 生物试剂-分子类 20%4%诺唯赞 688105.SH 4.0%278 31 6 翌圣生物

113、 A22220.SH-化学试剂 小于 20%2%国药控股 1099.HK-512 6 1 泰坦科技 688133.SH 1%109 79 7 阿拉丁 688179.SH 1%57 58 6 生物制药-研发阶段 实验室耗材-一次性塑料 6%1%洁特生物 688026.SH-50 31 5 硕华生命 A22031.SZ-纳微科技 688690.SH-318 110 23 实验室耗材-色谱填料 10%-蓝晓科技 300487.SZ-265 74 12 纳微科技 688690.SH-318 110 23 博格隆-实验动物 实验鼠60-70%25%百奥赛图-B H01675.HK 9.2%-南模生物 6

114、88265.SH 9.2%42 66 2 药康生物 688046.SH 6.8%123 77 6 生物制药-生产阶段 分析仪器 小于 5%-聚光科技 300203.SZ-127-61 4 天瑞仪器 300165.SZ-24-21 2 细胞培养基 34%17%澳斯康 A22347.SH 12.3%-奥浦迈 688293.SH 4.9%-一次性生物反应器 20%-东富龙 300171.SZ-166 18 4 森松国际 2155.HK-97 18 5 医疗器械 骨科关节 28%22%爱康医疗 1789.HK 9.2%86 65 3 春立医疗 688236.SH 9.0%71 24 3 威高骨科 68

115、8161.SH 3.5%233 30 0 医用睡眠监测仪 不足 10%7%怡和嘉业 A20776.SZ 6.70%-CXO CRO 35%35%药明康德 603259.SH 21.6%2400 38 7 康龙化成 300759.SZ 7.5%696 49 8 泰格医药 300347.SZ 6.1%822 33 5 CMO 37%37%药明康德 603259.SH 20.3%2400 38 7 凯莱英 002821.SZ 10.9%599 27 5 博腾股份 300363.SZ 5.6%308 21 8 CDMO 88%82%药明生物 2269.HK 61.6%2685 64 8 药明康德 60

116、3259.SH 11.4%2400 38 7 海普瑞 002399.SZ 8.8%212 67 2 来源：国联医药团队，Wind，Frost&Sullivan，众成数科，器械之家，普华有策，智研咨询，华经产业研究院，前瞻产业研究院，中商产业研究院，国联证券研究所 我国内窥镜我国内窥镜厂商生产的产品主要面向中低端市场，国产替代空间广阔。厂商生产的产品主要面向中低端市场，国产替代空间广阔。内窥镜行业可分为软式内窥镜和硬式内窥镜，国产化率较低，分别为 6%和 10%。软镜主要由组成部分包括图像传感器、镜体材料和主机，呈现出技术壁垒极高、手工制造组装、高中低端产品价格分化大（低端 10 万元左右，高端

117、 100 万元左右）等特征。当前内资企业通过 CMOS 技术代替传统 CCD 技术，逐步打破日企在图像传感器领域的绝对垄断，具备自主生产中端软镜产品的能力。硬镜主要组成部分包括镜体、光源和摄像系统三大模块，主要技术壁垒集中在光学技术领域。当前国内厂商海泰新光实现了镜体和光源模组的国产化。29 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略投资策略投资策略投资策略 软式内窥镜市场格局方面，主要由日本镜头企业垄断。软式内窥镜市场格局方面，主要由日本镜头企业垄断。软镜行业主机和镜体需为同一品牌，导致使用医师对同一品牌粘性高，市场集中度远高于硬镜市场。竞争格局方面，按国内中标金额口径计算，CR3 均为日本企业

118、，奥林巴斯、富士、宾得豪雅合计市占率为 78.2%。内资 CR3 分别是开立医疗、澳华内镜、浙江优亿，合计市占率为 6.4%。硬式内窥镜市场格局方面，内资企业进入市占率前三。硬式内窥镜市场格局方面，内资企业进入市占率前三。竞争格局方面，从 2021年中标金额来看，国内市场份额前三中外资占据两席，德国的卡尔史托斯和日本的奥林巴斯合计市占率为 51.5%。内资医疗器械龙头迈瑞医疗近年来切入硬镜赛道，2021年市占率进入国内市场前三，市场份额达 7.2%，另外一家内资企业欧谱曼迪位列第八，市场份额为 2.3%。图表图表 6969：20212021 年年软式内窥镜软式内窥镜中标品牌市场份额占比中标品牌

119、市场份额占比 图表图表 7070：20212021 年年硬式内窥镜硬式内窥镜中标品牌市场份额占比中标品牌市场份额占比 来源：众成数科，国联证券研究所 来源：众成数科，国联证券研究所 根据使用目的不同，医学影像设备可分为诊断影像设备和治疗影像设备。根据使用目的不同，医学影像设备可分为诊断影像设备和治疗影像设备。其中诊断影像设备按型号的不同可分为核磁共振设备（MR）、X 射线计算机断层扫描成像设备（CT）、X 射线成像设备（XR）、超声设备（US）等，其中高端设备国产化率均在 30%以下，64 排及以上 CT 国产化率为 23.5%，3.0T 及以上 MR 设备国产化率不足 20%。治疗影像设备方

120、面，主要包括数字减影血管造影设备（DSA）、骨科 C 形臂等，其中 DSA 设备国产化率仅为 10.7%。DSA 竞争格局方面，竞争格局方面，医疗影像设备主要由 GPS，即美国通用、飞利浦和西门子三家企业寡头垄断。其中国内 DSA 市场 CR3 为 90.8%，飞利浦、西门子、通用市占率分别为 43.06%，29.32%，18.46%，市场集中度高且被外资企业垄断，国产龙头企业东软医疗、万东医疗、联影医疗合计市占率在 10%以内。CT产品方面，产品方面，以国内销售额测算，通用、西门子、飞利浦市占率分别为27.5%、23.9%、16.2%，CR3 合计占比 67.6%。在国产替代背景下，以联影、

121、东软、安科等国产厂商由中低端市场切入，通过研发逐步转向高端市场。具体来看，16 排 CT设备中资 CR3 占比 38.9%；24-63 排 CT 设备中，联影医疗独占鳌头，市占率达46.5%，中资 CR3 高达 60.7%；64 排 CT 当前仍被 GPS 占据，联影医疗与东软医疗市占率分别为 13.9%与 9.5%。54.4%17.1%6.7%4.1%3.5%2.0%1.4%1.3%0.9%0.6%8.0%奥林巴斯（日）富士（日）宾得豪雅（日）卡尔史托斯（德）开立医疗 澳华内镜 艾克松（德）Richard Wolf（德）浙江优亿 珠海视新 其他 34.5%17.0%7.2%4.9%3.5%3

122、.2%2.7%2.3%1.9%21.2%卡尔史托斯（德）奥林巴斯（日）迈瑞医疗 施乐辉（英）史赛克（美）Richard Wolf（德）Joimax（德）欧谱曼迪 锐适医疗（美）其他 30 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略投资策略投资策略投资策略 图表图表 7171：20212021 年国内年国内 DSADSA 市场份额分布情况市场份额分布情况 图表图表 7272：20212021 年中国年中国 CTCT 销售额市场占比销售额市场占比 来源：众成数科，国联证券研究所 来源：众成数科，国联证券研究所 MR 产品方面，产品方面，竞争格局与竞争格局与 CT 产品相似，同样呈现出中资龙头在低端市场

123、渗产品相似，同样呈现出中资龙头在低端市场渗透率相对较高，外资龙头垄断高端市场的格局。透率相对较高，外资龙头垄断高端市场的格局。MR 设备的 CR5 为 87.5%，由中资的联影医疗、东软医疗与外资的 GPS 组成，其中联影医疗、东软医疗市占率分别为 11.8%和 3.6%。具体来看，1.5T MR 设备市占率前三的企业为联影医疗、西门子和通用，占比分别为 24.0%、20.8%和 19.7%。3.0T 及以上的高端 MR 设备方面，GSP 市场份额占比高达 82.3%，中资企业中仅联影医疗有能力生产 3.0T MR，市占率为 17.1%。高端超声设备，国产化率仅为高端超声设备，国产化率仅为 1

124、0%。根据华经产业研究院数据显示，2019 年中国超声医疗影响设备中资和外资市场份额基本相同，通用电气、飞利浦、西门子和日立合计市场份额共计 38%，中资代表厂商有迈瑞医疗、开立医疗和汕头超声，占比分别为 15%，12%和 5%。图表图表 7373：20192019 年中国超声医疗影像设备竞争格局年中国超声医疗影像设备竞争格局 图表图表 7474：20202020 年我国年我国 MRIMRI 设备市占率设备市占率 来源：华经产业研究院，国联证券研究所 来源：国联证券研究所 科研试剂广泛应用于生物制药领域，可主要分为化学试剂和生物试剂，其中科研试剂广泛应用于生物制药领域，可主要分为化学试剂和生物

125、试剂，其中生物试剂按产品可分为分子类（酶等）、蛋白类（抗体、重组蛋白等）、细胞类试生物试剂按产品可分为分子类（酶等）、蛋白类（抗体、重组蛋白等）、细胞类试43.06%29.32%18.46%3.01%2.88%3.27%飞利浦（荷兰）西门子（德）GE医疗（美）东软医疗 万东医疗 其他 27.46%23.85%16.18%15.14%7.91%5.01%1.49%1.01%0.58%0.39%0.98%GE医疗（美）西门子（德）飞利浦（荷兰）联影医疗 东软医疗 佳能 安科医疗（中美合资）明峰（中美合资）赛诺医疗 康达医疗（上海电气）其他 18%15%12%12%7%5%4%迈瑞医疗 通用电气 开

126、立医疗 飞利浦 西门子 汕头超声 日立 30.4%25.7%16.0%11.8%3.6%3.4%2.5%1.9%1.2%3.5%西门子 GE医疗 飞利浦 联影医疗 东软医疗 苏州朗润 奥泰 康达 安科 其他 31 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略投资策略投资策略投资策略 剂，市场占比分别为剂，市场占比分别为 50.7%、29.4%和和 19.9%。高端科研试剂需满足高纯度、高性能、高品质等指标要求，企业需具备较强的研究开发能力及技术应用能力，技术人才储备需涵盖有机化学、生物化学、分子生物学等多学科领域。根据头豹研究院数据显示，科研试剂领域国产化率仅在 10%左右，欧美等发达国家进入行业时

127、间较早，国际巨头长期形成垄断，中资企业处于发展追赶阶段。图表图表 7575：20202020 年中国重组蛋白试剂行业竞争格局年中国重组蛋白试剂行业竞争格局 来源：华经产业研究院，国联证券研究所 重组蛋白试剂当前国产化率偏低，但中资龙头企业追赶步伐渐进。重组蛋白试剂当前国产化率偏低，但中资龙头企业追赶步伐渐进。重组蛋白试剂是指通过基因工程等技术生产的，源自生物体内的蛋白，广泛应用于药物研发生产等环节。竞争格局方面，重组蛋白需要较高的研发实力和质控体系，2020 年市占率第一和第二的企业为海外龙头 R&D 与 Pepro Tech，分别占比 17.1%和15.0%。国内蛋白试剂 CR3 由义翘神州

128、、近岸蛋白、百普赛斯构成，市占率分别为 7.7%、6.5%、6.1%。从产品数量来看，当前义翘神州总 SKU 超越世界巨头R&D，在重组蛋白产品种类和覆盖度已实现领先地位，国产替代蓄势待发。分子生物试剂国产化率约为分子生物试剂国产化率约为 20%，国产替代方兴未艾。，国产替代方兴未艾。分子生物试剂主要包含酶、核酸、载体等，其中酶是分子试剂中应用最多的品类。竞争格局方面，CR4均为外资企业，赛默飞、凯杰、takara、biorad 合计占比 41%，国产龙头诺唯赞约占有 4%的市场份额。当前国内企业工艺技术不断成熟，部分产品中的多项参数可以媲美进口产品，以酶试剂中较为常用的 Taq DNA 聚合

129、酶为例，诺唯赞、菲鹏生物等中资龙头在产品活性、催化效率、稳定性等方面均与 Takara 相差不大，突破“卡脖子”技术，国产替代进程方兴未艾。图表图表 7676：20202020 年中国分子类试剂竞争格局年中国分子类试剂竞争格局 图表图表 7777：2 2016016 年以来年以来化学试剂被海外龙头垄断化学试剂被海外龙头垄断 17.1%15.0%7.7%6.5%6.1%47.6%R&DPepro Tech义翘神州 近岸生物 百普赛斯 其他 32 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略投资策略投资策略投资策略 来源：Frost&Sullivan，国联证券研究所 来源：国内实验试剂供链现状、问题及对

130、策，国联证券研究所 化学试剂赛道海外龙头垄断，国内竞争格局分散。化学试剂赛道海外龙头垄断，国内竞争格局分散。化学试剂在生物制药过程中主要用到纯化试剂（三氟乙酸）、病毒灭活剂（-丙内酯）等产品，起到合成、纯化、检测等功能。当前高端化学试剂国产化率较低，根据上海仪器仪表行业协会数据，生物化学试剂国产化率为 10%。竞争格局方面，赛默飞、丹纳赫、Sigma（默克）等国际巨头占据中国 90%的市场份额，初期国内化学试剂企业以代理商、经销商为主，国内竞争格局分散，近年来在产业链自主可控的发展背景下，涌现出阿拉丁、泰坦为代表的国产化学试剂厂商，但当前与国际巨头相比差距仍大。生物制药研发阶段耗材通常为生物实

131、验室耗材，是操作中必需的实验用品，按功能角度可分为细胞培养类耗材、分子生物学试验耗材、一次性塑料功能耗材、色谱填料等，用于细胞培养、移液、反应、样品处理、储存等。一次性塑料耗材使用规模最大，高端产品国产化率仍不足。一次性塑料耗材使用规模最大，高端产品国产化率仍不足。根据沙利文数据显示，2018 年我国一次性塑料耗材国产化率仅为 6%，国产替代空间广阔。竞争格局方面，当前以赛默飞、康宁、艾万拓（Avantor）等海外巨头主导市场，国内厂商竞争格局较为分散，龙头公司以杰特生物、硕华生命和纳微科技为主。图表图表 7878：国内一次性塑料耗材在部分参数达到领先水平：国内一次性塑料耗材在部分参数达到领先

132、水平 19%11%7%5%4%55%赛默飞 凯杰 TakaraBio-Rad诺唯赞 其他 10%90%国产 海外 33 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略投资策略投资策略投资策略 产品名称产品名称 图片图片 参数及指标参数及指标 国内品牌国内品牌 海外品牌海外品牌 细胞培养皿 细菌内毒素 低于 0.03EU/ml 低于 0.1EU/ml 细胞培养瓶 无菌保证水平 SAL 10-6SAL 10-5SAL 血清移液管 细菌内毒素 低于 0.01EU/ml 低于 0.01EU/ml 无菌保证水平 SAL 10-6SAL 10-3SAL 离心管 细菌内毒素 低于 0.03EU/ml 低于 0.1E

133、U/ml 无菌保证水平 SAL 10-6SAL 10-5SAL 微量离心管 细菌内毒素 低于 0.03EU/ml 低于 0.1EU/ml 无菌保证水平 SAL 10-6SAL 10-5SAL 真空过滤器 细菌内毒素 低于 0.03EU/ml 低于 0.1EU/ml 无菌保证水平 SAL 10-6SAL 10-5SAL 来源：洁特生物招股书，国联证券研究所 色谱填料赛道依赖进口，国产龙头逐步打破色谱填料赛道依赖进口，国产龙头逐步打破海外海外垄断。垄断。色谱填料是色谱仪上游原材料，用于生物制药分离纯化环节。根据 CNKI 相关研究文献显示，色谱填料在生物药耗材成本中占比接近 40%。当前色谱填料国

134、产化率在 10%左右，主要依赖海外巨头进口。全球竞争格局来看，色谱填料行业 CR3 占比接近 50%，通用医疗、日本东曹、美国 Bio-Rad 市占率分别为 35%、8%、7%。国内龙头企业主要有纳微科技、蓝晓科技和博格隆组成。其中纳微科技通过持续研发创新，当前掌握了被列为 35 项“卡脖子”技术之一的微球精准制备底层技术，打破海外龙头技术垄断格局。高端分析仪器赛道国产化率极低，中资龙头部分产品具备国产替代能力。高端分析仪器赛道国产化率极低，中资龙头部分产品具备国产替代能力。分析仪器在生物制药领域主要应用的产品包括质谱仪、色谱仪、光谱仪等，主要用于生产环节中最后的检测、分析阶段。2021 年中

135、科院中标的分析仪器单价前十均为国外品牌，以安捷伦、沃特世、日本岛津的产品为主，依中标金额占比测算，高端分析仪器国产化率不足 5%。中资企业主要为聚光科技和天瑞仪器，部分产品具备国产替代实力。当前聚光科技的四极杆质谱仪设备位居中标数第三，超越部分海外品牌，或具备国产替代能力。图表图表 7979：全球色谱填料行业市占率情况：全球色谱填料行业市占率情况 图表图表8080：20212021年化学分析仪器中标项目单价年化学分析仪器中标项目单价T Topop1010 34 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略投资策略投资策略投资策略 来源：观研报告网，国联证券研究所 来源：中科院，国联证券研究所 一次性

136、生物反应器国产化率水平较低，龙头企业国产替代进程提速。一次性生物反应器国产化率水平较低，龙头企业国产替代进程提速。生物反应器主要包括不锈钢系统和一次性系统两大类别，通过生化反应来获得目标产物的装置。目前国内生物反应器的国产化率不足 20%，其中一次性生物反应器国产化程度更低。竞争格局方面，现阶段一次性生物反应器主要由丹纳赫、赛默飞、赛多利斯等国外企业占据。国内头部企业如东富龙、森松国际持续实现技术突破，在一次性细胞扩增系统等产品的关键参数上接近海外设备水平，未来有望切入供应链。图表图表 8181：一次性生物反应器中国市场竞争情况一次性生物反应器中国市场竞争情况 品牌品牌 一次性反应器一次性反应

137、器 生产规模范围生产规模范围 一次性反应袋一次性反应袋 工业级反应器工业级反应器 是否已经上市是否已经上市 竞争优势竞争优势 多宁 2-30L-否 货期短、具备性价比 乐纯-拥有一次性生物反应器专用膜专利 否 货期短、具备性价比 金仪盛世 0.3-2000L 将推出自己的膜产品 是 货期短、具备性价比 森松国际-一次性反应袋研发中 否 通过不锈钢反应器积累部分通用经验，在压力设备制造上有丰富经验可参考有丰富经验可参考 东富龙 50-2000L 实现量产销售 是 不锈钢生物反应器龙头横向切入一次性生物反应器赛道，经验占优，产能充足经验占优，产能充足 赛多利斯-膜材料有公开专利 是 多年经验，拥有

138、自己的膜材料配方 思拓凡 0.3-2000L 膜材料有公开专利 是 多年经验，拥有自己的膜材料配方 赛默飞 50-5000L-是 多年经验，可以达到 5000L 的生产规模 来源：华经产业研究院，国联证券研究所 骨科关节类植入医疗器械骨科关节类植入医疗器械和医用睡眠监测仪的国产化率较低，分别为和医用睡眠监测仪的国产化率较低，分别为 28%和和不足不足 10%。目前，骨科关节环节主要被进口品牌占据，捷迈邦美、强生、林克骨科和施乐辉合计市场份额超过 40%，国内代表企业有爱康医疗、春立医疗和威高骨科，市场份额占比分别为 9.2%、9.0%和 3.5%。根据华经产业研究院数据，202035%8%7%

139、50%GE医疗（美）东曹（日）Bio-Rad（美）其他 排名排名品牌品牌品类品类中标单价（万元）中标单价（万元）中标数量中标数量1安捷伦液相色谱串联质谱仪334.612安捷伦电感耦合等离子体质谱仪K28013安捷伦超高效液相色谱三重四极杆质谱仪Q型24514Waters超高效液相色谱三重四极杆质谱仪K型199.635Waters超高效液相色谱三重四极杆质谱仪A型18616安捷伦超高效液相色谱三重四极杆质谱仪P型18517安捷伦电感耦合等离子体质谱仪J13538安捷伦三重四极杆气质联用仪129.6519安捷伦气相色谱-三重四极杆质谱仪L125110岛津气相色谱-三重四极杆质谱仪+顶空F120.3

140、1 35 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略投资策略投资策略投资策略 年中国医用睡眠监测仪市场份额外资占比近 90%，中资企业仅有怡和嘉业一家，占据 6.7%的市场份额。图表图表 8282：20192019 年我国骨科关节类植入医疗器械市年我国骨科关节类植入医疗器械市场主要企业的市场份额场主要企业的市场份额 图表图表 8383：20202020 年中国医用睡眠监测仪竞争格局年中国医用睡眠监测仪竞争格局 来源：Eshare 医械汇，国联证券研究所 来源：华经产业研究院，国联证券研究所 联影医疗：医学影像设备领域龙头企业，产品覆盖齐全。联影医疗：医学影像设备领域龙头企业，产品覆盖齐全。联影医疗

141、致力于高端医学影像设备的设计、研发、生产和销售，同时提供配套的智能化、信息化解决方案。公司产品覆盖 MR、CT、XR、RT 等多品类。公司多项产品在高端市场已有较高的市占率，其中 1.5T MR、64 排以下 CT、PET/CT 等中高端设备新增市场份额位列第一，超越进口设备，3.0T MR、64 排以上 CT 等高端设备新增市场份额排名第四，位居国内厂商第一，具备替代海外龙头产品的实力。聚光科技：科学仪器龙头厂商，自研产品具备国产替代实力。聚光科技：科学仪器龙头厂商，自研产品具备国产替代实力。聚光科技于 2015年孵化高端科学仪器平台子公司（谱育科技），主攻以质谱仪为主的科学仪器领域。当前公

142、司多款产品获得中国计量科学院颁发的 NIM-CS 计量评价证书，为国产大型分析测试仪器领域首家获证单位。公司自研的质谱仪在 2022 年 Q1 政府采购项目中占比 7%，位列国产厂商第一位。公司 2021 年实现营收 37.5 亿元，其中仪器、相关软件及耗材占营收比重 55.63%。CXO：国产化率较高。国产化率较高。CXO，俗称医药外包服务，主要包括医药研发外包（CRO），医药合同定制生产企业（CMO）和医药合同定制研发生产企业（CDMO）。研发需求占据全球生物医药外包主要的市场份额，根据前瞻产业研究院数据，2021年全球生物医药 CRO 占比为 70%，生物医药 CMO/CDMO 占比为

143、30%。CRO 方面，2020 年中国市场市占率前三的上市公司为药明康德（21.6%）、康龙化成（7.5%）和泰格医药（6.1%），市场竞争格局相对分散。CMO 方面，2020 年中国市场市占率排名前三的上市公司为药明康德（20.3%）、凯莱英（10.9%）和博腾股份（5.6%），同样具有分散的竞争格局。CDMO 市场中，药明生物占比超过 60%。图表图表 8484：20212021 年生物医药外包领域市场结构占比年生物医药外包领域市场结构占比 图表图表 8585：20202020 年中国年中国 CROCRO 市场份额市场份额 15.5%13.6%9.2%9.0%6.9%5.4%3.5%捷迈邦

144、美 强生 爱康医疗 春立医疗 林克骨科 施乐辉 威高骨科 45.30%25.30%8.20%6.70%6.20%4.60%3.60%飞利浦 康迪 安波澜 怡和嘉业 施曼诺 律维施泰因（万曼）其他 36 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略投资策略投资策略投资策略 来源：前瞻产业研究院，国联证券研究所 来源：前瞻产业研究院，国联证券研究所 图表图表 8686：20202020 中国中国 CMOCMO 行业市场份额行业市场份额 图表图表 8787：20202020 年中国生物药年中国生物药 CDMOCDMO 市场竞争格局市场竞争格局 来源：前瞻产业研究院，国联证券研究所 来源：中商情报网，国联证

145、券研究所 9.半导体半导体：国产化率整体水平国产化率整体水平偏低偏低 半导体产业链国产化率整体偏低，半导体产业链国产化率整体偏低，封测设备国产化率超过封测设备国产化率超过 60%。材料环节的抛光垫、抛光液，设备环节的光刻机、离子注入、薄膜沉淀、涂胶显影，IC 设计环节的存储 IC、CPU、MCU、EDA 软件国产化率处于个位数，国产替代刚刚起步。材料环节的光刻胶、电子特气，设备环节的刻蚀机、探针台、测试机、靶材、CMP 设备、清洗设备，IC 设计环节的射频前端、IGBT，IC 制造国产化率均突破双位数。图表图表 8888：半导体半导体产业链国产化率梳理产业链国产化率梳理 70%30%CROCM

146、O/CDMO21.60%7.48%6.14%64.78%药明康德 康龙化成 泰格医药 其他 20.32%10.92%5.57%63.20%药明康德 凯莱英 博腾股份 其他 61.60%11.40%8.80%3.10%2.90%2.20%1.30%8.80%药明生物 药明康德 海普瑞 金斯瑞 勃林格殷格翰（德）迈百瑞 苏桥生物 其他 37 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略投资策略投资策略投资策略 产业链产业链 细分细分行业行业 国产化率国产化率 龙头上市公司龙头上市公司 证券代码证券代码 市场份额市场份额 参考总市值（亿元）参考总市值（亿元）PEPE（TTMTTM）PBPB（LFLF）材料

147、 光刻胶 10%南大光电 300346.SZ-193 111 10 晶瑞电材 300655.SZ-106 63 6 彤程新材 603650.SH-193 71 7 抛光垫 5%鼎龙股份 300054.SZ-218 69 6 安集科技 688019.SH-189 116 15 抛光液 5%鼎龙股份 300054.SZ-218 69 6 安集科技 688019.SH-189 116 15 电子特气 20%华特气体 688268.SH 1.9%97 69 7 金宏气体 688106.SH 1.6%109 61 4 南大光电 300346.SZ 1.5%193 111 10 设备 刻蚀机 20%北方华

148、创 002371.SZ-1490 123 9 中微公司 688012.SH-775 72 5 屹唐半导体-光刻机 1%东软载波 300183.SZ-68 45 2 华卓精科 A04100.SH-探针台 15%矽电股份 A22118.SZ 13.0%-测试机 15%华峰测控 688200.SH 8.0%237 42 8 长川科技 300604.SZ 5.0%318 130 18 靶材 3%江丰电子 300666.SZ 3.0%206 168 14 有研新材 600206.SH-127 45 4 CMP 设备 10%华海清科 688120.SH 12.6%348 111 8 离子注入 3%万业企业

149、 600641.SH-229 182 3 薄膜沉积 8%北方华创 002371.SZ-1490 123 9 清洗 20%盛美上海 688082.SH-451 109 9 北方华创 002371.SZ-1490 123 9 至纯科技 603690.SH-122 53 3 涂胶显影 8%芯源微 688037.SH-165 148 8 IC 设计 射频前端 30%唯捷创芯 688153.SH-172-373 5 卓胜微 300782.SZ-496 24 6 韦尔股份 603501.SH-1091 24 6 存储 IC 5%兆易创新 603986.SH-767 28 6 CPU 1%龙芯中科 6880

150、47.SH-326 155 8 MCU 5%兆易创新 603986.SH-767 28 6 中颖电子 300327.SZ-140 30 10 乐鑫科技 688018.SH-76 47 4 EDA 软件 10%华大九天 301269.SZ-511 319 11 IGBT 20%斯达半导 603290.SH-662 140 13 士兰微 600460.SH-581 34 8 IC 封测&制造 封测设备 62%长电科技 600584.SH 全球 11.96%444 14 2 通富微电 002156.SZ 全球 5.05%249 27 2 华天科技 002185.SZ 全球 3.93%305 23 2

151、 制造 10%中芯国际 688981.SH 全球占比 6%3182 25 3 来源：Wind，国联证券研究所整理 38 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略投资策略投资策略投资策略 图表图表 8989：2 2021021 年全球光刻胶市场份额年全球光刻胶市场份额 图表图表 9090：2 2021021 年年全球全球抛光垫抛光垫竞争格局竞争格局 来源：华经产业研究院，国联证券研究所 来源：观研天下，国联证券研究所 国联证券研究所 图表图表 9191：20202020 年全球抛光液竞争格局年全球抛光液竞争格局 图表图表 9292：20202020 年年刻蚀机刻蚀机全球竞争格局全球竞争格局 来源：

152、SEMI，国联证券研究所 来源：半导体行业观察，国联证券研究所 图表图表 9393：20212021 年中国半导体测试机市场竞争格局年中国半导体测试机市场竞争格局 图表图表 9494：20192019 年中国大陆探针台设备竞争格局年中国大陆探针台设备竞争格局 来源：SEMI，国联证券研究所 来源：国联证券研究所 27%17%13%12%11%8%12%东京应化 陶氏化学 JSR住友化学 韩国东进 富士胶片 其他 79%5%4%2%1%9%陶氏化学 卡伯特 Thomas WestFOJIBOJSR其他 33%13%10%9%2%22%CabotHitachiFujimiVersumDowOthe

153、rs46.71%26.57%16.96%3.45%2.53%1.37%1.23%0.89%0.19%泛林半导体 东京电子 应用材料 日立高新 细美事 中微公司 科磊半导体 北方华创 爱发科 39%37%8%8%5%3%泰瑞达 爱德万 科休 华峰测控 长川科技 其他 34%24%14%13%2%13%东京精密 东京电子 惠特科技 矽电股份 旺矽科技 其他 39 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略投资策略投资策略投资策略 图表图表 9595：2019 2019 全球半导体靶材市场竞争格局全球半导体靶材市场竞争格局 图表图表 9696：20202020 年中国靶材行业竞争份额年中国靶材行业竞争份

154、额 来源：前瞻产业研究院，国联证券研究所 来源：华经产业研究院，国联证券研究所 图表图表 9797：2 2019019 年年中国涂胶显影设备市场份额占比中国涂胶显影设备市场份额占比 图表图表 9898：20 年全球年全球 CISCIS 市场竞争格局市场竞争格局 企业企业 20192019 年年 20202020 年年 索尼 Sony 81.72 81.98 三星 Samsung 41.22 46.41 豪威科技 Omnivision 18.63 24.1 意法半导体 STM 12.13 13.22 格科微 Galaxycore 5.35 8.13 安森美 OnSe

155、mi 7.57 7.39 海力士 SKHynix 3.73 5.01 思特威 Smartsens 1.72 2.17 佳能 Canon 2.57 1.92 松下 Panasonic 3.74 1.72 其他 Others 14.85 15.38 来源：中商情报网，国联证券研究所 来源：华经产业研究院，国联证券研究所 2019 年中国半导体封测前十名企业市场份额中，内资企业占比为 62.05%，代表企业有长电科技、通富微电和华天科技。根据 Chip Insight 预测，2020 年全球销售收入市占率分别为 11.96%，5.05%和 3.93%。图表图表 9999：20202020 年全球前十

156、大封测厂商排名预测年全球前十大封测厂商排名预测 30%20%20%10%20%日矿金属 霍尼韦尔 东曹 普莱克斯 其他 70%3%3%1%24%外资企业 江丰电子 隆华科技 阿石创 其他 91%5%4%TELScreen芯源微 40 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略投资策略投资策略投资策略 排名排名 公司公司 国家国家/地区地区 销售收入预测（百万人民币）销售收入预测（百万人民币）市场占有率（市场占有率（%）1 日月光 ASE 中国台湾 64328 30.11 2 安靠 Amkor 美国 31236 14.62 3 长电科技 JCET 中国大陆 25563 11.96 4 力成科技 PT

157、I 中国台湾 17483 8.18 5 通富微电 TF 中国大陆 10789 5.05 6 华天科技 HUATIAN 中国大陆 8400 3.93 7 京元电子 KYEC 中国台湾 6646 3.11 8 南茂 ChipMOS 中国台湾 5281 2.47 9 欣邦 Chipbond 中国台湾 5112 2.39 10 联合科技 UTAC 新加坡 4600 2.15 来源：Chip Insight，国联证券研究所 图表图表 100100：20202020 年全球射频年全球射频前端前端市场份额占比情况市场份额占比情况 图表图表 101101：20202020 年全球年全球 IGBTIGBT 器件

158、竞争格局器件竞争格局 来源：华经产业研究院，国联证券研究所 来源：华经产业研究院，国联证券研究所 图表图表 102102：20202020 年全球年全球 IGBTIGBT 模块竞争格局模块竞争格局 图表图表 103103：2 2020020 年年中国中国 EDAEDA 行业竞争格局行业竞争格局 来源：华经产业研究院，国联证券研究所 来源：中商情报网，国联证券研究所 24%21%20%20%15%思佳讯 Qorvo博通 村田 其他 29.3%15.6%9.3%7.7%5.5%4.6%4.2%3.8%3.1%2.6%14.3%英飞凌 富士电机 三菱 安森美 东芝 意法半导体 力特 瑞萨 美格纳 士

159、兰微 其他 36.5%11.4%9.7%5.8%3.3%2.8%2.7%2.5%2.3%2.1%20.9%英飞凌 富士电机 三菱 赛米控 威科 斯达半导体 日立 丹佛斯 ABB博世 其他 32.0%29.1%16.6%5.9%4.8%3.3%8.3%CadenceSynopsysSiemens EDA华大九天 AnsysKeysight其他 41 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略投资策略投资策略投资策略 10.军工：原材料军工：原材料高温合金和钛材高温合金和钛材国产化率超过国产化率超过 60%原材料高温合金和钛材国产化率原材料高温合金和钛材国产化率分别为分别为 60%和和 79%，且竞争

160、格局相对分散。，且竞争格局相对分散。细分环节高温合金排名前二的生产厂商为抚顺特钢和图南股份，市场份额分别为 10.9%和 3.7%，CR3 仅为 16%。钛材企业市占率排名前三的为宝钛股份、新疆湘润和湘投金天，占比分别为 18.8%、15.5%和 11.9%。图表图表 104104：军工军工原材料和航空零部件原材料和航空零部件国产化率梳理国产化率梳理 产业链产业链 细分细分行业行业 国产化率国产化率 中资中资 CR3CR3市场份额市场份额(含非上市含非上市公司公司)龙头公司龙头公司 证券代码证券代码 市场份额市场份额 参考总市值（亿元）参考总市值（亿元）PEPE（TTMTTM）PBPB（LFL

161、F）原材料 高温合金 60%16%抚顺特钢 600399.SH 10.9%339 63 6 图南股份 300855.SZ 3.7%140 67 10 钛材 79%46%宝钛股份 600456.SH 18.8%223 35 4 新疆湘润-15.5%-湘投金天-11.9%-航空零部件 航空发动机 90%93%航发动力 600893.SH 87.2%1284 105 3 航发科技 600391.SH 5.6%64 100 4 来源：Wind，国联证券研究所 图表图表 105105：20202020 年中国高温合金行业竞争格局（按年中国高温合金行业竞争格局（按销量）销量）图表图表 106106：202

162、02020 年中国钛材企业市场竞争格局占比年中国钛材企业市场竞争格局占比 来源：华经产业研究院，国联证券研究所 来源：中国有色金属工业协会钛锆分会，国联证券研究所 11.3D 打印打印：设备：设备行业行业国产化率为国产化率为 28%3D 打印又称为增材制造，是一种以数字模型文件为基础，根据需要运用不打印又称为增材制造，是一种以数字模型文件为基础，根据需要运用不同上游原材料，通过逐层打印的方式来构造物体的技术。同上游原材料，通过逐层打印的方式来构造物体的技术。3D 打印产业中打印设10.90%3.70%1.80%0.50%83.10%抚顺特钢 图南股份 隆达股份 西部超导 其他 18.8%15.

163、5%11.9%6.3%6.2%5.7%4.3%4.2%3.3%3.1%20.8%宝钛股份 新疆湘润 湘投金天 西部材料 中铝沈加 云南钛业 西部超导 攀钢钛业 宝鸡力兴 咸阳天成 其他 42 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略投资策略投资策略投资策略 备成本最高，占比达 49.5%。当前我国 3D 打印设备国产化率约为 28%。图表图表 107107：3D3D 打印产业国产化率梳理打印产业国产化率梳理 产业产业链链 细分细分行业行业 国产化国产化率率 中资中资 CR3CR3 市场市场份额份额(含非上含非上市公司市公司)龙头公司龙头公司 证券代码证券代码 市场份额市场份额 参考总市值参考总市

164、值（亿元）（亿元）PEPE（TTMTTM）PBPB（LFLF）3D 打印 3D 打印机 28%28%联泰科技-16.4%-华曙高科 A05731.SH 6.6%-铂力特 688333.SH 4.9%169-472 13 来源：中商产业研究院，国联证券研究所 竞争格局方面，当前国内竞争格局方面，当前国内 3D 打印设备市场较为分散。打印设备市场较为分散。CR3 分别为国内的联泰科技、美国的 Stratasys 和德国的 EOS 构成，合计占比约为 44.3%。国产主流设备厂商除联泰科技外，华曙高科和铂力特市场占有率相对较高，分别为6.6%和 4.9%。图表图表 108108：20212021 中

165、国中国 3D3D 打印设备市场竞争格局打印设备市场竞争格局 来源：3D 科学谷，中商产业研究院，国联证券研究所 铂力特：金属铂力特：金属 3D 打印设备龙头，世界范围处于领先地位。打印设备龙头，世界范围处于领先地位。铂力特是国内金属 3D 打印技术全套解决方案的提供商，下游用户遍布航空航天、医疗设备、汽车制造等领域。产品技术方面，铂力特的产品在成型尺寸、激光器数量等参数均达到国际先进水准。产能产量方面，铂力特 2021 年底拥有金属 3D 打印设备240 台，设备规模位居细分领域第一。营收方面，铂力特金属 3D 打印收入规模同样位居国产厂商第一，2021 年总营收 5.51 亿元，同比增长 3

166、3.9%。12.机械设备机械设备：部分高精尖设备国产化率低于部分高精尖设备国产化率低于 30%机械设备涵盖产品众多，部分高精尖设备国产化率低于机械设备涵盖产品众多，部分高精尖设备国产化率低于 30%。我国作为基建强国，工程机械、矿山机械、农业机械等主要设备具备自主生产能力，但部分现代化设备仍然依赖进口。分项来看，数控机床相关赛道方面，伺服电机和数控刀具当前国产华率在 35%左右，高端数控系统、数控机床国产化率均不足10%。农业机械方面，2020 年我国农机产品市场占有率在 90%以上。电子测量16.4%14.8%13.1%9.8%8.2%6.6%4.9%3.3%23.0%联泰 Stratasy

167、sEOSGE3D Systems华曙 铂力特 惠普 其他 43 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略投资策略投资策略投资策略 仪方面，当前高端产品国产化率不足 10%。图表图表 109109：机械设备行业国产化率梳理机械设备行业国产化率梳理 产业链产业链 细分细分行业行业 国产化率国产化率 中资中资 CR3CR3 市场份额市场份额(含非上市公司含非上市公司)龙头公司龙头公司 证券代码证券代码 市场份额市场份额 参考总市值参考总市值（亿元）（亿元）PEPE（TTMTTM）PBPB（LFLF）机械设备 数控系统 高端 10%22%广州数控-15%-苏州新代-7.0%-华中数控 300161.SZ

168、 1.0%39 183 2 伺服电机 35%13%汇川技术 300124.SZ 9.8%1,596 40 9 禾川科技 688320.SH 3.0%86 77 6 数控刀片 35%55%中钨高新 000657.SZ 24.2%152 27 3 欧科亿 688308.SH 18.0%51 22 3 华锐精密 688059.SH 12.9%49 29 6 数控机床 高端 6%50%创世纪 300083.SZ 23.8%164 31 5 秦川机床 000837.SZ 13.5%84 36 2 海天精工 601882.SH 12.6%108 23 6 农业机械 90%5%一拖股份 601038.SH

169、3.0%118 23 2 中联重科 000157.SZ 1.0%507 11 1 吉峰科技 300022.SZ 0.8%18 103 23 电子测量仪器 高端 10%4%固纬电子-1.8%-普源精电 688337.SH 1.6%112 249 5 鼎阳科技 688112.SH 1.0%87 90 6 来源：Wind，MIR DATABANK，工信部，智研咨询，上海证券报，华经产业研究院，前瞻产业研究院，各公司招股说明书，各公司年报，国联证券研究所 高端数控系统国产化率不足高端数控系统国产化率不足 10%，国内厂商产品主要面向中低端市场。，国内厂商产品主要面向中低端市场。在数控机床整机价值占比中

170、，控制系统占比约为 20-40%，被誉为机器的大脑。我国高端数控系统大部分来源于进口，国产化率不足 10%。竞争格局方面，日本厂商发那科和三菱占据我国数控系统市场份额 55%，国产厂商广州数控、苏州新代、华中数控市场占比分别为 15.0%、7.0%、1.0%，其中广州数控主要服务于低端车床数控领域系统，苏州新代为台资企业新代科技设立的大陆子公司。高档数控机床国产化率较低，中资龙头以智能化为发展方向。高档数控机床国产化率较低，中资龙头以智能化为发展方向。数控机床是指由程序控制系统的自动化机床。当前我国具备较为完整的产业链，低端数控机床国产化率接近 90%，但中高端产品对海外依存度仍高，高端数控机

171、床国产化率仅为 6%。竞争格局方面，中资龙头市场份额逐年趋于集中，CR3 由 2019 年的40.2%上升至2020年的49.9%，创世纪、秦川机床、海天精工分别占比23.81%、13.47%、12.62%，中资龙头以智能化、高端化为发展方向，逐步推动产品升级。高端电子测量仪国产化程度低，外资占据主要市场份额。高端电子测量仪国产化程度低，外资占据主要市场份额。电子测量仪是基于电路技术，同时融合了信号处理、通信工程、微电子等多方面科技的产品，广泛应用于航空、航天、交通、通信等领域。作为技术密集型的设备，当前我国电子仪器高端产品国产化率不足 10%，国产设备在精度、阻抗等参数方面与海外有所差距。竞

172、争格局方面，海外龙头占据主要市场份额，美国的是德科技与泰克科技合计市场占比为 32.9%，内资企业竞争格局较为分散，中资 CR3 仅为4.4%，固纬电子、普源精电、鼎阳科技市占率分别为 1.8%、1.6%和 1.0%。44 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略投资策略投资策略投资策略 图表图表 110110：20202020 年中国数控系统市场竞争格局年中国数控系统市场竞争格局 图表图表 111111：2 2020020 年国内伺服电机竞争格局年国内伺服电机竞争格局 来源：华经产业研究院，国联证券研究所 来源：禾川科技招股说明书，国联证券研究所 图表图表 112112：20212021 年中

173、国数控刀片市场竞争格局年中国数控刀片市场竞争格局 图表图表 113113：20202020 年中国数控机床行业市场份额年中国数控机床行业市场份额 来源：各公司公告，中国钨业协会，国联证券研究所 来源：前瞻产业研究院，国联证券研究所 图表图表 114114：20212021 年农业机械市场份额占比年农业机械市场份额占比 图表图表 115115：20202020 年中国电子测量仪器市场竞争格局年中国电子测量仪器市场竞争格局 来源：各公司招股说明书，国联证券研究所 来源：智研咨询，国联证券研究所 34%21%15%10%7%1%12%发那科 三菱 广州数控 西门子 苏州新代 华中数控 其他 11.3

174、%10.5%9.9%9.8%9.4%6.4%3.0%39.7%日本安川 日本三菱 日本松下 汇川技术 台湾台达 德国西门子 禾川科技 其他 24%18%13%45%中钨高新 欧科亿 华锐精密 其他 23.81%13.47%12.62%8.47%6.35%6.29%4.69%3.77%3.27%17.26%创世纪 秦川机床 海天精工 亚威股份 沈阳机床 合锻智能 日发精机 国盛智科 华东重机 其他 3.04%1.04%0.82%95.10%一拖股份 中联重科 吉峰科技 其他 19.1%13.8%1.8%1.6%1.0%62.7%是德科技（美）泰克（美）固纬电子 普源精电 鼎阳科技 其他 45 请

175、务必阅读报告末页的重要声明 投资策略投资策略投资策略投资策略 创世纪：国产高端数控机床领域先行者，创世纪：国产高端数控机床领域先行者，2022 年上半年年上半年净利润净利润增速喜人。增速喜人。创世纪 2015 年起切入高端数控机床领域，发展至今成为领先的高端智能装备系统解决方案服务商。设备参数方面，公司在高速钻攻中心产品的加工效率、精度、故障率等性能方面处于国内领先地位，与发那科等外资龙头设备差距逐渐缩小。同时，公司生产的设备具备性价比优势，设备单品售价在 20 万元/台左右，低于发那科等外企 30 万左右的售价。公司 2022 年上半年净利润为 2.84 亿元，同比增幅达 14.5%，其中数

176、控机床产品销售占比 97.2%，数控机床领域位居国内厂商第一。13.计算机：工业软件国产化率稳步提升，操作系统国产计算机：工业软件国产化率稳步提升，操作系统国产化率不足化率不足 5%工业软件和机器视觉国产化率程度较高，均超过 40%，而操作系统国产化率不足 5%。图表图表 116116：计算机行业国产化率梳理：计算机行业国产化率梳理 产业链产业链 细分细分行业行业 国产国产化率化率 中资中资 CR3CR3市场份额市场份额(含非上含非上市公司市公司)龙头公司龙头公司 证券代码证券代码 市场份额市场份额 参考总市值（亿元）参考总市值（亿元）PEPE（TTMTTM）PBPB（LFLF）计算机 工业软

177、件 46%5.0%宝信软件 600845.SH 3.5%741 39 9 用友网络 600588.SH 1.1%687 290 6 东华软件 002065.SZ 0.4%188 47 2 操作系统 5%-中国软件 600536.SH 国内 Linux 系统占比 70%251 192 10 机器视觉 40%全球 3.9%天准科技 688003.SH 全球 1.7%72 53 5 奥普特 688686.SH 全球 1.2%241 68 9 来源：Wind，国联证券研究所整理 工业软件国产化率稳步提升，市场集中度低。工业软件国产化率稳步提升，市场集中度低。根据智研咨询数据，工业软件国产化率从 201

178、5 年的 20%上升至 2020 年的 46%，预计到 2025 年和 2030 年有望达到60%和 70%。竞争格局方面，2021 年国内工业软件收入市场份额最大的公司为宝信软件，占比仅为 3.52%，用友网络和华东软件紧随其后。图表图表 117117：工业软件国产化率稳步提升工业软件国产化率稳步提升 图表图表 118118：2 2019019 年中国桌面操作系统市场竞争格局年中国桌面操作系统市场竞争格局 46 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略投资策略投资策略投资策略 来源：智研咨询，国联证券研究所 来源：statcounter，国联证券研究所 桌面桌面操作系统操作系统中中，国产化率水

179、平较低。国产化率水平较低。微软公司的 windows 和苹果公司的 OS X占据了超过 95%的国内市场份额，分别为 87.59%和 8.64%。中国操作系统厂商均是基于 Linux 开发，通信世界全媒体数据显示，2021 年中国 Linux 桌面操作系统出货量首次超过 5%，预计到 2025 年，中国 Linux 操作系统出货量将超过 20%，存在国产替代的空间。麒麟软件：国产操作系统龙头。麒麟软件：国产操作系统龙头。国产操作系统领域，典型代表企业为麒麟软件（中国软件持有40.25%股份），麒麟软件的银河麒麟操作系统连续第11年位列中国Linux操作系统市场排名第一，也是中国首个突破 10

180、亿元年收入的操作系统企业。麒麟软件 2021 年全年收入 11.85 亿元，同比增长 85%；归母净利润 2.68 亿元，同比增长63%。机器视觉方面，中国企业竞争力相对较弱。机器视觉方面，中国企业竞争力相对较弱。中国机器视觉产业联盟（CMVU）数据显示，2020 年天准科技和奥普特两家国内公司全球市占率合计不超过 3%。图表图表 119119：20212021 年全球机器视觉竞争格局年全球机器视觉竞争格局 来源：CMVU，国联证券研究所 14.化工材料化工材料：国产替代空间较大：国产替代空间较大 化工材料化工材料方面，方面，国产替代空间较大。国产替代空间较大。PVA 光学薄膜国产化率仅为 3

181、%，PI 薄膜全球市场份额占比较低，仅为4%。有机发光材料和对位芳纶的国产化率突破双位数，20%46%60%70%0%20%40%60%80%2015年 2020年 2025年 2030年 87.59%8.64%2.96%0.81%windowsOS X其他 Linux54.9%9.1%2.2%1.7%1.2%30.9%基恩士 康耐视 巴斯勒 天准科技 奥普特 其他 47 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略投资策略投资策略投资策略 分别为 10%和 20%。图表图表 120120：化工材料化工材料国产替代率梳理国产替代率梳理 产业链产业链 细分赛道细分赛道 国国产产化化率率 中资中资 CR

182、3CR3市场份额市场份额(含非上市含非上市公司公司)龙头公龙头公司司 证券代码证券代码 市场份额市场份额 参考总市值（亿元）参考总市值（亿元）PEPE（TTMTTM）PBPB（LFLF）化学材料 PVA 光学薄膜 3%-皖维高新 600063.SH 全球 1%166 11 2 PI 膜 全球4%-瑞华泰 688323.SH 全球 4%47 91 5 有机发光材料 10%-奥来德 688378.SH-33 30 2 强力新材 300429.SZ-49 45 3 万润股份 002643.SZ-180 22 3 对位芳纶 20%全球14.1%中化国际 600500.SH 全球5.6%210 9 2

183、泰和新材 002254.SZ 全球5.1%118 13 3 中芳特纤-全球3.4%-轮胎 30%-赛轮轮胎 601058-367 28 3 佳通轮胎 600182-48 167 5 华谊集团 600623-161 5 1 来源：Wind，国联证券研究所 PVA 光学光学薄膜薄膜：日企垄断全球，皖维高新市占率不足：日企垄断全球，皖维高新市占率不足 1%。因 PVA 光学薄膜技术含量高，全球市场主要被日本的可乐丽和合成化学两家企业垄断，其中可乐丽约占全球产能的 79%，并垄断了膜用 PVA 原料市场，剩下的 20%几乎被日本合成化学掌握。国内仅有皖维高新、台湾长春建有少量窄幅膜供应中低端市场，市场

184、占有率不足1%，全球再无其它生产企业。随着全球液晶显示产能持续向国内转移，国内偏光片市场竞争日趋白热化，各大厂家对成本管控更加严格，对上游原材料国产化的需求也日益迫切，国产替代有望加速。PI 膜：美日韩垄断市场，国内龙头公司瑞华泰全球市占率仅为膜：美日韩垄断市场，国内龙头公司瑞华泰全球市占率仅为 4%。聚酰亚胺薄膜又称 PI 膜，是世界上性能较好的薄膜类绝缘材料。聚酰亚胺（PI）分子结构十分稳定，具有高模量、高强度、耐高低温、轻质、阻燃等特性，主要应用于柔性线路板、消费电子、高速轨道交通、风力发电等领域。PI 薄膜的性能居于高分子材料金字塔的顶端，被誉为“黄金薄膜”，高性能 PI 薄膜系严重影

185、响我国高新技术产业快速发展 48 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略投资策略投资策略投资策略 的“卡脖子”材料，属于国家战略性新兴产业。根据华经产业研究院数据，2019 年全球 PI 膜行业来自美国、日本和韩国的企业比例约为 75%。我国代表厂商为瑞华泰，专业从事高性能 PI 薄膜的研发、生产和销售，主要产品系列包括热控 PI 薄膜、电子PI 薄膜、电工 PI 薄膜等，拥有全球 4%的市占率。图表图表 121121：P PVAVA 光学薄膜全球市场格局光学薄膜全球市场格局 图表图表 122122：2 2019019 年全球年全球 P PI I 膜行业市场格局膜行业市场格局 来源：皖维高新

186、2022 年半年度报告，国联证券研究所 来源：华经产业研究院，国联证券研究所 有机发光材料：有机发光材料：根据赛迪智库的报告数据显示，在 OLED 有机发光材料成品（终端材料）领域，我国企业目前占比相对较低，通用辅助材料（电子功能、空穴功能等材料）国内市场占比 12%左右，发光层材料占比不足 5%，基本处在被国外垄断的状态。国内代表上市公司为奥来德，经过多年的行业积累与发展，奥来德已成为国内少数可以自主生产有机发光材料终端材料的公司，是行业内技术先进的 OLED 有机材料制造商。图表图表 123123：有机发光材料国内厂商情况：有机发光材料国内厂商情况 材料类型材料类型 奥来德奥来德 鼎材科技

187、鼎材科技 强力新材强力新材 阿格蕾雅阿格蕾雅 万润股份万润股份 欣奕华欣奕华 瑞联新材瑞联新材 卢米蓝卢米蓝 中间体 前端材料 终端材料 发光功能材料 空穴注入材料 空穴传输材料 电子注入材料 电子传输材料 来源：华经产业研究院，国联证券研究所 对位芳纶对位芳纶：我国对外依存度较高，美日韩全球产能占比接近：我国对外依存度较高，美日韩全球产能占比接近 80%。芳纶纤维具有超高强度、高模量和耐高温、耐酸耐碱、重量轻等优良性能，二十世纪六十年代由79%20%1%可乐丽 合成化学 皖维高新 21%19%16%15%12%7%4%6%SKC Kolon（韩）钟渊化学（日）杜邦（美）达迈科技（中国台湾）东

188、丽杜邦（日）宇部兴产（日）瑞华泰 其他 49 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略投资策略投资策略投资策略 美国杜邦公司研发成功并实现商业化，现已成为我国战略性新兴产业中重点发展的材料品种之一，可广泛用于防护防弹、军事等领域。芳纶纤维具有极高的技术壁垒，尤其是对位芳纶，对外依存度较高。2019 年国内对位芳纶年需求量约 10,000 吨，国内产量仅为 2,000 吨左右，对外依存度高达 80%。根据华经产业研究院数据，2020 年全球对位芳纶美日韩三国累计产能接近 80%，中国代表公司有中化国际、泰和新材和中芳特纤，全球产能占比分别为 5.6%、5.1%和 3.4%。图表图表 124124：

189、20202020 年全球对位芳纶产能分布年全球对位芳纶产能分布 图表图表 125125：20212021 年全球轮胎年全球轮胎竞争格局竞争格局 企业企业 国别国别 对位芳纶产能（万吨对位芳纶产能（万吨/年）年）占比占比 杜邦 美国 3.5 39.5%帝人 日本 2.7 30.4%泰和新材 中国 0.45 5.1%中化国际 中国 0.5 5.6%可隆 韩国 0.5 5.6%中方特纤 中国 0.3 3.4%晓星化学 韩国 0.12 1.4%仪征化纤 中国 0.1 1.1%超美斯 中国-Huvis 韩国-其他-0.7 7.9%合计合计 8.878.87 100.0%100.0%来源：华经产业研究院，

190、国联证券研究所 来源：轮胎商业，国联证券研究所 轮胎：中高端市场仍为巨头主导，中企自下而上扩张。轮胎：中高端市场仍为巨头主导，中企自下而上扩张。当前全球轮胎制造业仍是头部海外轮胎企业占据中高端市场并获取行业中大部分利润的市场结构。从巨头们的全球市场份额来看：2021 年全球轮胎总销售额为 1775 亿美元，米其林、普利司通和固特异三巨头合计占据了全球轮胎市场的 35.71%，前五强占据了 46.56%，接近一半。从巨头的市占率来看，前 3 家占比同比下降 2.6 个百分点，前 10 家占比同比下降 4.5 个百分点。同时，世界轮胎“20 亿美元俱乐部”成员仍然为 17 家，“10亿美元俱乐部”

191、成员则从此前的 28 家大幅增加至 34 家，表明了行业头部企业市占率的下滑和腰部企业的崛起。15.风险提示风险提示 国产替代不及预期；疫情反复风险；行业竞争加剧。14.81%12.49%8.40%6.76%4.08%53.44%米其林 普利司通 固特异 马牌轮胎 佳友橡胶 其他 50 请务必阅读报告末页的重要声明 分析师声明分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。评

192、级说明评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后 6到 12 个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的 6 到 12 个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深 300 指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准；美国市场以纳斯达克综合指数或标普 500 指数为基准；韩国市场以柯斯达克指数或韩国综合股价指数为基准。股票评级 买入 相对同期相关证券市场代表指数涨幅

193、 20%以上 增持 相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于 5%20%之间 持有 相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%5%之间 卖出 相对同期相关证券市场代表指数跌幅 10%以上 行业评级 强于大市 相对同期相关证券市场代表指数涨幅 10%以上 中性 相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%10%之间 弱于大市 相对同期相关证券市场代表指数跌幅 10%以上 一般声明一般声明 除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属国联证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“国联证券”）。未经国联证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所

194、包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为国联证券的商标、服务标识及标记。本报告是机密的，仅供我们的客户使用，国联证券不因收件人收到本报告而视其为国联证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国联证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面

195、咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国联证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，国联证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。国联证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国联证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国联证券的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报

196、告中的意见或建议不一致的投资决策。特别声明特别声明 在法律许可的情况下，国联证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。因此，投资者应当考虑到国联证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。版权声明版权声明 未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用。否则由此造成的一切不良后果及法律责任有私自翻版、复制、转载、刊登和引用者承担。联系我们联系我们 无锡：无锡：江苏省无锡市太湖新城金融一街 8 号国联金融大厦 9 层 上海：上海：上海市浦东新区世纪大道 1198 号世纪汇广场 1 座 37 层 电话： 电话： 传真： 传真： 北京：北京：北京市东城区安定门外大街 208 号中粮置地广场 4 层 深圳：深圳：广东省深圳市福田区益田路 6009 号新世界中心 29 层 电话： 电话： 传真：