1、药店行业药店行业系列系列研究（一）研究（一）门诊统筹落地情况如何？门诊统筹落地情况如何？在发生什么变化？在发生什么变化？证券分析师：盛丽华 执业证书编号：S02联系人：何展聪行业研究报告|行业专题报告医药生物行业评级 强于大市（维持评级）2024年6月2日请务必阅读报告末页的重要声明 华福证券投资要点本本篇报告作为篇报告作为我们我们将聚焦于门诊统筹政策将聚焦于门诊统筹政策，主要分析以下四个问题主要分析以下四个问题：（1）统筹门店的渗透率目前是什么水平统筹门店的渗透率目前是什么水平？还有多大空间还有多大空间？（2）哪些地区门诊哪些地区门诊统筹政策对于药店是利好统筹政策对于药
2、店是利好？如何判断如何判断？（3）门诊统筹政策正在发生什么变化门诊统筹政策正在发生什么变化？如何影响行业如何影响行业？（4）门诊统筹对不同上市公司影响有何差异门诊统筹对不同上市公司影响有何差异？（1）统筹门店的渗透率目前是什么水平统筹门店的渗透率目前是什么水平？还有多大空间还有多大空间？根据我们不完全统计，截止2024年5月，全国共有纳入门诊统筹的零售药店门店数量约为纳入门诊统筹的零售药店门店数量约为11.59万家万家，占占2023年全国零售药店总量约年全国零售药店总量约17.4%。作为对比，截止2023年8月，全国共有32.09万家定点医疗机构开通门诊统筹，占2023年全国医疗卫生机构总量约
3、30%，零售药店的门诊统筹比例仍有较大提升空间。（2）哪些地区门诊统筹政策对于药店是利好哪些地区门诊统筹政策对于药店是利好？如何判断如何判断？我们认为判断一个地区门诊统筹政策对药店利好与否可以从以下方面进行考虑：（1）处方获取的难易程度（细分为处方来源、处方外配要求、报销待遇差别），（2）商品定价，（3）起付线和支付限额。根据各省份的政策细则梳理，结合我们的主观评分判断，我们认为我们认为目前政策对零售药店相目前政策对零售药店相对友好的地区为湖南对友好的地区为湖南、四川四川、上海上海、辽宁和陕西；相对严格的地区为福建辽宁和陕西；相对严格的地区为福建、安徽安徽、河南河南、西藏和广西西藏和广西。（3
4、）门诊统筹政策正在发生什么变化门诊统筹政策正在发生什么变化？如何影响行业如何影响行业？从去年年底以来，各省份门诊统筹政策的调整主要集中在三个方向：放宽处方来源、优化支付政策、规范细化政策。我们认为，处方来源的放宽将处方来源的放宽将显著加速处方流转至统筹药店的进度显著加速处方流转至统筹药店的进度，支付政策的优化有望加速催化统筹对于门店销售额增长的拉动支付政策的优化有望加速催化统筹对于门店销售额增长的拉动，政策的细化规范有利于头部企业持续提升市政策的细化规范有利于头部企业持续提升市场份额场份额。（4）门诊统筹对不同上市公司影响有何差异门诊统筹对不同上市公司影响有何差异？益丰药房：统筹门店占比最高益
5、丰药房：统筹门店占比最高，数量第二高数量第二高。公司重点布局的省份湖南、湖北、上海、江苏、江西中，湖北、上海、江苏、江西属于门诊统筹推进节奏较快的省份，湖北、湖南、上海属于政策较为宽松的省份，仅江西属于政策较为严格的省份；老百姓：统筹门店占比第二高老百姓：统筹门店占比第二高，数量最高数量最高。公司布局的省份较广，其中江苏、内蒙古、陕西、湖北四个省份门诊统筹推进节奏较快，湖南、陕西、天津属于政策较为宽松的省份，甘肃、广西、安徽、河南属于政策较为严格的省份；大参林：大参林：公司大本营广东门诊统筹推进节奏较缓，但其政策属于较为宽松的水平；一心堂一心堂/健之佳：健之佳：核心区域云南门诊统筹推进节奏较缓
6、，但政策近期出现明显边际改善；漱玉平民：漱玉平民：核心区域山东门诊统筹推进节奏较缓，其政策属于中等宽松程度；国药一致：国药一致：公司布局较广，各省份差异较大，其中门店较多的北方地区整体推进速度较快，但政策相对严格风险风险提示提示：政策变动风险。2 华福证券eZ8XaYfV9W9WdXfV7NdNaQpNnNtRmQiNqQoQfQqQmR9PpPyRwMtPqMxNmPtO统筹门店渗透率如何？还有多大空间？哪些地区门诊统筹政策对于药店是利好？如何判断？门诊统筹政策在发生什么变化？如何影响行业？门诊统筹对不同上市公司影响有何差异？风险提示目目录录3 华福证券41.统筹门店渗透率如何？还有多大空间
7、？据我们不完全统计据我们不完全统计，截止截止2024年年5月月，全国纳入门诊统筹的零售药店门店全国纳入门诊统筹的零售药店门店数量约为数量约为11.59万家万家，占占2023年全国零售药店总量约年全国零售药店总量约17.4%。作为对比，截止2023年8月，全国共有32.09万家定点医疗机构开通门诊统筹，占2023年全国医疗卫生机构总量约30%，零售药店的门诊统筹比例仍有较大提升空间。从各省的推进进度来看，江西江西、湖北湖北、内蒙古和江苏推进进度最快内蒙古和江苏推进进度最快，统筹门店占药店总数的比例均高于50%，其中最高的江西为65.1%。从纳入门店数来看，江苏、湖北、辽宁、浙江和内蒙古纳入的门店
8、数量均突破10000家，其中江苏突破20000家。与此同时，云南、河北、山东、安徽、广西、河南、福建、海南、广东推进进度较慢，统筹门店占比低于5%。此外，北京、西藏、青海、宁夏未公布具体的统筹门店信息。4图表图表：各各省份统筹门店数量（截止省份统筹门店数量（截止2024.5）资料来源：各省市医保局，药品监督管理局，华福证券研究所020004000600080004000000022000江苏江苏湖北湖北辽宁辽宁浙江浙江内蒙古内蒙古江西江西四川四川重庆重庆陕西陕西山西山西吉林吉林上海上海湖南湖南黑龙江黑龙江天津天津贵州贵州山东山东河北河北甘肃甘肃云南云
9、南新疆新疆广西广西安徽安徽河南河南广东广东福建福建海南海南北京北京西藏西藏青海青海宁夏宁夏统筹门店数量0%10%20%30%40%50%60%70%江西江西湖北湖北内蒙古内蒙古江苏江苏上海上海浙江浙江辽宁辽宁重庆重庆陕西陕西天津天津山西山西全国全国四川四川吉林吉林甘肃甘肃湖南湖南黑龙江黑龙江贵州贵州新疆新疆云南云南河北河北山东山东安徽安徽广西广西河南河南福建福建海南海南广东广东北京北京西藏西藏青海青海宁夏宁夏图表图表：各各省份统筹门店占区域总零售药店比例（截止省份统筹门店占区域总零售药店比例（截止2024.5）华福证券统筹门店渗透率如何？还有多大空间？哪些地区门诊统筹政策对于药店是利好？如何判
10、断？门诊统筹政策在发生什么变化？如何影响行业？门诊统筹对不同上市公司影响有何差异？风险提示目目录录5 华福证券62.哪些地区门诊统筹政策对于药店是利好？如何判断？判断一个地区门诊统筹政策是否利好零售药店，我们认为可以从以下几个方面入手：（1）处方获取的难易程度处方获取的难易程度。处方获取难易决定统筹政策能否为药店引流和转化销售，处方难以流出的地区，药店还会面临客流回流至医疗机构的压力。这一点可进一步细分为1）处方来源，2）处方外配要求，3）报销待遇差别。1）处方来源处方来源（最高分最高分30分分，最低分最低分0分分）：按获取难度从易到难排序，我们认为接受互联网医院电子处方接受纸质+电子处方只接
11、受电子处方，从各省份的政策来看，接受互联网处方的省份有12个，占比41%，其中8个省份对互联网处方没有要求限制，4个省份有限制；接受纸质+电子处方的省份有14个，占比48%；只接受电子处方的省份有3个，占比10%。6图表图表：各省份门诊统筹处方来源政策要求各省份门诊统筹处方来源政策要求资料来源：各省市医保局，华福证券研究所，注：浙江、广东、吉林省未出台省级门诊统筹文件细则，此处以省会杭州、广州、长春政策为代表；标蓝的省份代表政策细则有过调整类别类别省份省份数量（占比）数量（占比）主观评分主观评分接受互联网医院电子处方接受互联网医院电子处方湖南、湖北、湖南、湖北、江西江西、山西山西、上海、上海、
12、云南云南、安徽、海南、河北、贵州、四川、广东、安徽、海南、河北、贵州、四川、广东12（41%）其中：对互联网医院电子处方没要求限制的湖南、湖北、江西、上海、云南、海南、贵州、四川8（28%）30对互联网医院电子处方有要求限制的山西（常见病+慢性病复诊）、安徽（复诊）、河北（复诊）、广东（仅限能开展纸质和电子处方外流的医疗机构）4（14%）15接受纸质接受纸质+电子处方电子处方江苏、新疆、西藏、辽宁、浙江、山东、陕西、内蒙古、甘肃、广西、天津、河南、江苏、新疆、西藏、辽宁、浙江、山东、陕西、内蒙古、甘肃、广西、天津、河南、重庆、青海重庆、青海14（48%）10只接受电子处方只接受电子处方吉林、黑
13、龙江、福建吉林、黑龙江、福建3（10%）0 华福证券72.哪些地区门诊统筹政策对于药店是利好？如何判断？2）处方外配要求处方外配要求（最高分最高分20分分，最低分最低分0分分）：从各省政策来看，明确规定当就诊人员在定点机构门诊无法满足用药需求是方可外配处方的省份有6个（占比21%），没有设置处方外配要求的省份有23个（占比79%），其中上海明确提出医疗机构不得限制门诊就诊人员持处方到统筹药店购药。7图表图表：各省份门诊统筹处方外配要求各省份门诊统筹处方外配要求资料来源：各省市医保局，华福证券研究所，注：浙江、广东、吉林省未出台省级门诊统筹文件细则，此处以省会杭州、广州、长春政策为代表；标蓝的省
14、份代表政策细则有过调整类别类别省份省份数量（占比）数量（占比）主观评分主观评分有处方外配要求：仅当就诊人员在定点机构有处方外配要求：仅当就诊人员在定点机构门诊无法满足用药需求是方可外配处方门诊无法满足用药需求是方可外配处方山西、新疆、云南、安徽、甘肃、福建山西、新疆、云南、安徽、甘肃、福建6（21%）0无处方外配要求无处方外配要求湖南、湖北、江苏、江西、上海、西藏、辽宁、浙江、山东、海南、河北、陕西、湖南、湖北、江苏、江西、上海、西藏、辽宁、浙江、山东、海南、河北、陕西、内蒙古、贵州、吉林、黑龙江、广西、四川、广东、天津、河南、重庆、青海内蒙古、贵州、吉林、黑龙江、广西、四川、广东、天津、河南
15、、重庆、青海23（79%）20其中：明确提出医疗机构不得限制处方外配上海1（3%）203）报销待遇差别报销待遇差别（最高分最高分20分分，最低分最低分0分分）：统筹药店的报销待遇一般分为三类：与基层医疗机构相同，与处方来源机构相同，与二级/三级医院待遇相同。第一类政策最有利于药店，因为其能充分利用自身品类齐全的优势，第二类政策其次，药店无需担心客流回流至基层医疗机构，第三类政策则相对不利。从各省政策来看，执行与基层医疗机构相同待遇的省份有16个（占比55%），执行与处方来源机构相同待遇的省份有10个（占比34%），执行与二级/三级医院待遇相同的省份有3个（占比10%）。类别类别省份省份数量（占
16、比）数量（占比）主观评分主观评分与基层医疗机构相同与基层医疗机构相同湖南、江西、西藏、辽宁、山东、海南、河北、贵州、吉林、黑龙江、广西、四川、湖南、江西、西藏、辽宁、山东、海南、河北、贵州、吉林、黑龙江、广西、四川、青海、陕西、青海、陕西、新疆新疆、甘肃、甘肃16（55%）20与处方来源机构相同与处方来源机构相同江苏、山西、上海、云南、安徽、广东、天津、福建、河南、重庆江苏、山西、上海、云南、安徽、广东、天津、福建、河南、重庆10（34%）10与二级与二级/三级医院待遇相同三级医院待遇相同湖北（二级）、浙江（二级）、内蒙古（高于二级及以下，低于三级）湖北（二级）、浙江（二级）、内蒙古（高于二级
17、及以下，低于三级）3（10%）0图表图表：各省份门诊统筹报销比例待遇各省份门诊统筹报销比例待遇 华福证券82.哪些地区门诊统筹政策对于药店是利好？如何判断？（2）商品定价商品定价（最高分最高分50分分，最低分最低分0分分）。商品定价政策决定了毛利率，商品定价政策大致可分为三大类：（1）无明确定价限制，倡导按省集采平台定价；（2）有明确的医保支付标准，但允许药店自行定价，超出部分由个人承担；（3）有明确的商品定价限制。8图表图表：各省份门诊统筹商品定价要求各省份门诊统筹商品定价要求资料来源：各省市医保局，华福证券研究所，注：浙江、广东、吉林省未出台省级门诊统筹文件细则，此处以省会杭州、广州、长春
18、政策为代表；标蓝的省份代表政策细则有过调整类别类别省份省份数量（占比）数量（占比）主观评分主观评分无明确定价限制，倡导按省集采平台定价无明确定价限制，倡导按省集采平台定价湖南、山西、新疆、辽宁、浙江、陕西、甘肃、四川、广东、重庆、湖南、山西、新疆、辽宁、浙江、陕西、甘肃、四川、广东、重庆、天津、青海天津、青海12（41%）50有明确的医保支付标准，但允许药店自行定价，超出部分由个人承担有明确的医保支付标准，但允许药店自行定价，超出部分由个人承担内蒙古、上海、山东、黑龙江、安徽、河南、贵州、吉林、广西、内蒙古、上海、山东、黑龙江、安徽、河南、贵州、吉林、广西、云云南南、西藏、河北、西藏、河北12
19、（41%）其中：所有品种均按省级医保目录价格支付内蒙古1（3%）45国谈品种零差价支付，其余无明确限制上海、山东、黑龙江、安徽4（14%）40国谈品种零差价支付，集采品种可加价支付，其余品种按省集采平台价格支付（不同规格按比价计算）河南1（3%）35国谈+集采品种零差价支付，其余品种按省集采平台价格支付贵州、吉林（超出部分可用个账）、广西、云南4（14%）30国谈+集采+集采品种的同通用名原研、参比制剂、一致性评价仿制药零差价支付，其余+15%，饮片+25%西藏、河北2（7%）25有明确的商品定价限制有明确的商品定价限制湖北湖北、海南、安徽、福建、江苏、江西、海南、安徽、福建、江苏、江西5（1
20、7%）其中：省药采平台挂网品种零差价，其余品种合理定价湖北1（3%）35省药采平台挂网品种零差价，其余品种合理定价（医保按公立医疗价格标准支付）海南1（3%）30国谈品种零差价，四同药品按挂网价格定价，其余品种自行定价福建1（3%）20集采品种零差价，其余品种自行定价江苏1（3%）35所有品种零差价江西1（3%）0 华福证券92.哪些地区门诊统筹政策对于药店是利好？如何判断？（3）起付线和报销比例起付线和报销比例（最高分最高分10分分，最低分最低分0分分）。从各省市门诊统筹政策来看，起付线水平主要集中在0-200元（占比38%）和500-1000元（占比24%）两个区间，其次为0元（17%）。
21、支付限额主要集中在2000-5000元（占比41%）和2000元及以下（占比31%）两个区间。9图表图表：各省份门诊统筹起付线和起付比例情况各省份门诊统筹起付线和起付比例情况资料来源：各省市医保局，华福证券研究所，注：湖北、江苏、浙江、山东、陕西、吉林、广东未规定具体省级门诊统筹起付线，此处以省会城市支付政策为代表；标蓝的省份代表政策细则有过调整类别类别省份省份数量（占比）数量（占比）主观评分主观评分起付线起付线0元湖南、湖北、吉林、广东、青海5（17%）100-200元（含）西藏、山东、云南、海南、河北、陕西、贵州、甘肃、广西、四川、重庆11（38%）6200-500元（含）上海、辽宁、黑龙
22、江3（10%）2500-1000元（含）江苏、江西、浙江、安徽、内蒙古、天津、福建、7（24%）0按次收费山西、新疆、河南3（10%）2支付限额支付限额2000元及以下湖南、江西、安徽、海南、陕西、广西、四川、河南、青海9（31%）02000-5000元（含）湖北、山西、新疆、西藏、辽宁、河北、内蒙古、贵州、甘肃、吉林、黑龙江、重庆12（41%）25000-10000元（含）山东、云南、广东、天津4（14%）610000元以上江苏、上海、浙江、福建4（14%）10 华福证券102.哪些地区门诊统筹政策对于药店是利好？如何判断？综合我们对各项政策的主观评分综合我们对各项政策的主观评分，我们认为目
23、前政策对零售药店相对友好的地区为湖南我们认为目前政策对零售药店相对友好的地区为湖南、四川四川、上海上海、辽宁和陕西；相对严格的地区为福建辽宁和陕西；相对严格的地区为福建、安徽安徽、河南河南、西藏西藏、广西和云南广西和云南。10图表图表：各省份门诊统筹政策主观评分汇总各省份门诊统筹政策主观评分汇总资料来源：各省市医保局，华福证券研究所省份省份准入门槛准入门槛处方来源处方来源处方外配处方外配报销待遇报销待遇商品定价商品定价起付线起付线起付比例起付比例合计合计湖南湖南00140四川四川0139上海上海20133辽宁辽宁19102020
24、5022123陕西陕西0123湖北湖北243020035102121重庆重庆2116贵州贵州83020203062116天津天津6112广东广东0111浙江浙江2010青海青海0110江苏江苏22107山东山东406海南海南03020203060106内蒙古内蒙古230甘肃甘肃99山西山西98新疆新疆7江西江西253020200009
25、5吉林吉林 294河北河北 53黑龙江黑龙江902020402293云南云南630010306688广西广西28西藏西藏03河南河南82安徽安徽3福建福建000102001040 华福证券统筹门店渗透率如何？还有多大空间？哪些地区门诊统筹政策对于药店是利好？如何判断？门诊统筹政策在发生什么变化？如何影响行业？门诊统筹对不同上市公司影响有何差异？风险提示目目录录11 华福证券123.门诊统筹政策在发生什么变化？如何影响行业？去年年底以来去年年底以来，许多省份对药店门
26、诊统筹政策均作出了一定调整许多省份对药店门诊统筹政策均作出了一定调整，从整体来看从整体来看，我们认为政策调整的大方向是提高门诊统筹保证能力和便民性我们认为政策调整的大方向是提高门诊统筹保证能力和便民性，而同时也更注重规而同时也更注重规范性范性。去年以来大部分省份的调整内容均集中在提高报销比例和支付限额、放宽处方来源放宽处方来源、下调起付线，更加注重门诊统筹的保障能力和便民性。而同时，针对统筹开通后所出现的一些混乱，部分省份也出台了政策进行相应规范，但这种规范更多是对前期规则的进一步细化，而非是大方向上的政策收紧。12图表图表：各省份门诊统筹政策主观评分汇总各省份门诊统筹政策主观评分汇总资料来源
27、：各省市医保局，华福证券研究所，注：山东、吉林未规定具体省级门诊统筹起付线和支付限额，此处以省会城市支付政策为代表调整类别调整类别省份省份调整方向调整方向调整时间调整时间调整内容调整内容报销报销比例比例山西山西提高2024/5/29每档次医疗机构对应报销比例均提高5%云南云南提高2024/5/8退休人员报销比例提高5%福建福建提高2024/3/31每档次医疗机构对应报销比例均提高5%新疆新疆提高2024/3/8零售药店报销标准比例由二级医疗机构标准调整为基层医疗机构标准，每档次医疗机构对应报销比例均提高5%山东山东提高2023/12/28一级和三级医疗机构报销比例提高10%西藏西藏提高2023
28、/10/13一级及以下医疗机构报销比例提高10%处方处方来源来源江西江西放宽2023/9/22处方来源放宽至互联网医院电子处方山西山西放宽2023/11/15处方来源放宽至互联网医院电子处方（复诊）云南云南放宽2024/5/8处方来源放宽至互联网医院电子处方起付起付线线西藏西藏下调2023/10/23在职起付线下调100元，退休起付线下调70元吉林吉林下调2023/12/18一级及以下医疗机构取消起付线山东山东下调2023/12/28基层/一级/二级/三级医疗机构起付线分别下降200/500/300/200元广西广西下调2024/1/31一级/二级/三级医疗机构起付线分别下降500/400/3
29、00元新疆新疆下调2024/3/8零售药店报销标准比例由二级医疗机构标准调整为基层医疗机构标准福建福建下调2024/3/31起付线下降200元，门特和普通门诊起付线合并计算支付支付限额限额西藏西藏上调2023/10/23支付限额提高2000元山西山西上调2023/11/15在职人员支付限额提高700元，退休人员提高1000元山东山东上调2023/12/18在职人员支付限额提高1500元，退休人员提高2500元吉林吉林上调2023/12/18支付限额提高500元广西广西上调2024/1/31支付限额提高800元新疆新疆上调2024/3/8支付限额提高1000元福建福建上调2024/3/31支付限
30、额绝对值提高50%商品商品定价定价湖北湖北新增2024/4/22明确统筹门店商品定价要求云南云南新增2024/5/8明确统筹门店商品定价要求准入和准入和监管监管福建福建鼓励2023/12/6支持将零售药店纳入门诊统筹管理重庆重庆鼓励2024/1/17积极支持将零售药店纳入门诊统筹管理江西江西规范2024/3/26规范和细化统筹门店准入和管理要求湖北湖北规范2024/4/22规范和细化统筹门店准入和管理要求云南云南鼓励2024/5/8支持将零售药店纳入门诊统筹管理 华福证券133.门诊统筹政策在发生什么变化？如何影响行业？门诊统筹政策所发生的变化会对行业产生什么影响门诊统筹政策所发生的变化会对行
31、业产生什么影响？（1）互联网医院电子处方的政策放宽将显著加速处方流转至统筹药店的进度互联网医院电子处方的政策放宽将显著加速处方流转至统筹药店的进度。相比纸质处方和电子处方，互联网医院电子处方便利度高，处方流转受到限制少，是能够真正实现统筹药店便民性的有效途径。事实上，许多省份均明确提出了“探索将符合条件的“互联网+”医疗服务纳入保障范围”这一政策目标，江西、山西、云南三个省份的放宽我们认为将起到非常好的带头作用，未来我们将有望观察到更多省份放宽互联网电子处方的纳入限制，从而解决统筹门店处方来源受限的问题。（2）门店准入门店准入、报销比例报销比例、起付线起付线、支付限额的优化调整下统筹政策有望加
32、速拉动门店销售额增长支付限额的优化调整下统筹政策有望加速拉动门店销售额增长。根据此前国家医保局的数据，截止2023年8月，全国统筹药店累积结算1.74亿人次，结算医保基金69.36亿元，仅占2023年1-8月职工基本医疗保险基金（含生育保险）支出11257.30亿元的0.6%；与此对比，全国统筹医疗机构累积结算13.14亿人次，结算医保基金1240.24亿元，占比为11%，统筹政策对于门店销售额的拉动还相对有限。我们认为随着门店准入、报销比例、起付线、支付限额等政策的优化调整下，统筹政策将有望加速拉动门店销售额的增长。（3）统筹政策趋于规范和细化统筹政策趋于规范和细化，有利于头部企业持续提升市
33、场份额有利于头部企业持续提升市场份额。门诊统筹政策的规范和细化对于药店的经营能力提出了更高的要求，如江西省明确要求统筹药店应设置单独的问诊区，须配备PC端或移动端设备，便于参保人与“互联网医院”医生进行有效沟通；在医保结算区域配备视频监控和人脸识别设备，对医保结算全过程进行音像记录等。统筹政策的规范性要求将明显增加中小药店的合规、设备、人员成本，而头部企业有望凭借更好的合规性、更强的经营管理能力，持续提升自身市场份额。13 华福证券统筹门店渗透率如何？还有多大空间？哪些地区门诊统筹政策对于药店是利好？如何判断？门诊统筹政策在发生什么变化？如何影响行业？门诊统筹对不同上市公司影响有何差异？风险提
34、示目目录录14 华福证券154.门诊统筹对不同上市公司影响有何差异？从各家上市公司的数据来看，截止2023年底，统筹门店数量最多的公司为老百姓（4262家），其次为益丰药房（4200家）和国大药房（国药一致，3012家），从统筹门店占比来看，占比最高的公司为益丰药房（31.7%），其次为老百姓（31.4%）和国大药房（28.6%）；相比较之下，大参林、一心堂、健之佳统筹门店数量和占比均较低。益益丰药房：丰药房：公司重点布局的省份湖南、湖北、上海、江苏、江西中，湖北、上海、江苏、江西属于门诊统筹推进节奏较快的省份，湖北、湖南、上海属于政策较为宽松的省份，仅江西属于政策较为严格的省份；老百姓：老百
35、姓：公司布局的省份较广，其中江苏、内蒙古、陕西、湖北四个省份门诊统筹推进节奏较快，湖南、陕西、天津属于政策较为宽松的省份，甘肃、广西、安徽、河南属于政策较为严格的省份；大参大参林：林：公司大本营广东门诊统筹推进节奏较缓，但其政策属于较为宽松的水平；一心一心堂堂/健之佳：健之佳：核心区域云南门诊统筹推进节奏较缓，但政策近期出现明显边际改善；漱漱玉平民：玉平民：核心区域山东门诊统筹推进节奏较缓，其政策属于中等宽松程度；国药一致：国药一致：公司布局较广，各省份差异较大，其中门店较多的北方地区整体推进速度较快，但政策相对严格。15公司公司2023年门店数量年门店数量2023年统筹门店数量年统筹门店数量
36、统筹门店占比统筹门店占比公司主要布局省份公司主要布局省份益丰药房益丰药房.7%湖南、湖北、上海、江苏、江西湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江、广东、河北、北京、天津老百姓老百姓.4%湖南、天津、江苏、甘肃（含宁夏）湖南、天津、江苏、甘肃（含宁夏）、内蒙古、广西、安徽、内蒙古、广西、安徽、陕西、陕西、湖北、河南、浙江湖北、河南、浙江、山东、宁夏、上海、广东、河北、北京、江西、福建、贵州、四川大参林大参林1407412819.1%广东、广西、河南广东、广西、河南、黑龙江、江苏、新疆、辽宁、四川、重庆、河北、陕西、江西、山西、浙江、湖北、山东、福建、安徽、
37、海南一心堂一心堂10255735（23Q3）7.2%云南云南、四川、广西、山西、贵州、重庆、海南、四川、广西、山西、贵州、重庆、海南、上海、河南、天津健之佳健之佳51163897.6%云南云南、重庆、河北、辽宁、四川、广西漱玉平民漱玉平民7337山东山东、辽宁、福建、甘肃、黑龙江、河南国药一致国药一致.6%辽宁、山西、内蒙古、北京、天津、河北辽宁、山西、内蒙古、北京、天津、河北、吉林、上海、江苏、安徽、山东、福建、浙江、广东、广西、河南、湖南、宁夏、新疆、云南资料来源：公司公告，华福证券研究所，注：加粗、标红的地区为该公司重点布局区域图表图表：各上市公司门诊统筹推进情况各
38、上市公司门诊统筹推进情况 华福证券统筹门店渗透率如何？还有多大空间？哪些地区门诊统筹政策对于药店是利好？如何判断？门诊统筹政策在发生什么变化？如何影响行业？门诊统筹对不同上市公司影响有何差异？风险提示目目录录16 华福证券风险提示17 政策变动风险：本文的分析结论是基于现有门诊统筹政策内容，若各省市门诊统筹政策发生明显变化，或会影响结论的有效性。华福证券分析师声明及一般声明分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间
39、接收到任何形式的补偿。一般声明华福证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，该等公开资料的准确性及完整性由其发布者负责，本公司及其研究人员对该等信息不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，之后可能会随情况的变化而调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发
40、出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。在任何情况下，本报告所载的信息或所做出的任何建议、意见及推测并不构成所述证券买卖的出价或询价，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，本公司仅承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告以供投资者参考，但不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。投资者应自行决策，自担投资风险。本报告版权归“华福证券有限责任公司”所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或
41、复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任。18 华福证券特别声明及投资声明评级特别声明投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。投资评级声明备注：评级标准为报告发布日后的612个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中，A股市场以沪深300指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美股市场以标普500指数或纳斯
42、达克综合指数为基准（另有说明的除外）。类别评级评级说明公司评级买入未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅在20%以上 持有未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅介于10%与20%之间中性未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅介于-10%与10%之间回避未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅介于-20%与-10%之间卖出未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅在-20%以下行业评级强于大市未来6个月内，行业整体回报高于市场基准指数5%以上跟随大市未来6个月内，行业整体回报介于市场基准指数-5%与 5%之间弱于大市未来6个月内，行业整体回报低于市场基准指数-5%以下19 华福证券诚信专业 发现价值联系方式华福证券研究所 上海公司地址：上海市浦东新区浦明路1436号陆家嘴滨江中心MT座20楼邮编：200120邮箱： 华福证券
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