1、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 证券研究报告证券研究报告/ /行业深度报告行业深度报告 20202020 年年 0 09 9 月月 0 07 7 日日 新能源汽车 疫情冲击承压，三季度迎曙光 -新能源汽车产业链 2020H1 财报总结 评级：增持评级：增持（维持维持） 分析师：苏晨分析师：苏晨 执业证书编号：执业证书编号：S0740519050003 Email： 分析师：邹玲玲分析师：邹玲玲 执业证书编号：执业证书编号：S0740517040001 Email： 分析师：陈传红分析师：陈传红 执业证书编号：执业证书编号：S0740519120001 Ema
2、il： 基本状况基本状况 上市公司数 243 行业总市值(百万元) 3371479 行业流通市值(百万元) 2593442 行业行业- -市场走势对比市场走势对比 相关报告相关报告 重点公司基本状况重点公司基本状况 简称简称 股价股价 (元元) EPS PE 2019 2020E 2021E 2022E 2019 2020E 2021E 2022E 宁德时代 204.2 6 2.06 2.46 3.59 4.34 99 83 57 47 恩捷股份 85.92 1.06 1.61 2.21 2.92 81 53 39 29 璞泰来 105.8 1 1.50 1.93 2.72 3.45 71 5
3、5 39 31 亿纬锂能 35.53 1.57 2.17 2.78 3.41 23 16 13 10 宏发股份 49.17 0.95 1.09 1.35 1.65 52 45 36 30 投资要点投资要点 新能源汽车市场回顾：新能源汽车市场回顾：整车端：整车端：2020 上半年全球新能源乘用车销量约 88 万辆， 同比-12%，其中中国 33 万（yoy-42%） ；海外约 55 万，同比+26%；消费需求升级， 纯电 EV 中 A 级以上车型占比高达 70%，AOO 级占比降至 18%（2019 年 27%） ；合合 资品牌市场份额扩大，丰田、大众、宝马销量前三。资品牌市场份额扩大，丰田、大
4、众、宝马销量前三。2020H1 合资品牌上险量根据 上险量 96295 辆，同比增长 28.99%，市场份额 30.71%，同比增长 16.83PCT。销 量前三的丰田、大众和宝马销量分别为 44745 辆、17241 辆、11035 辆。造车新造车新 势力表现突出。势力表现突出。经历过 18、19 年近两年多的行业洗牌后，国内新能源汽车行业 竞争格局逐渐清晰。特斯拉以 4.6 万的销量强势进入中国市场。国内造车新势力 销量 4.4 万辆，市场份额 13.88%。蔚来、理想、威马销量分别为 14017 辆、9667 辆和 5765 辆。下半年特斯拉和造车新势力仍旧会以强势态度冲击中国新能源汽
5、车市场。锂电中游及上游环节竞争格局：锂电中游及上游环节竞争格局：据 SNE Reseach，全球动力电池装机 42.6Gwh，其中 CATLLG 化学松下位居前三，分别占比 24.6%/23.5%/20.4%;其中 CATL 龙头地位稳固，国内装机 8.7Gwh（占比 49.5%;全球 10Gwh） ；湿法隔膜一家 独大，2020Q1 恩捷 52%（含捷力）,负极人造紫宸 24%，杉杉（20%）份额提升， 天然石墨贝特瑞份额 70%；电解液格局较稳定，天赐 Q1 份额 31%（提升 5 个 pct） ； 三元正极 CR5 提升 3%； LFP 正极 CR3 为 56% （提升 8%） ， 德方
6、纳米 （35%， 提升 6.4%） ； 价格：价格：2020H1 MB2020H1 MB 钴价格降幅 10%；碳酸锂价格下降 18%（氢氧化锂下降 0.8%） ； 据 GGII，各环节产品价格 19Q4 至 20Q1 有所下降，分别为动力电池（约-7%） 、三 元正极（-2%） ；LFP 正极（-12%） 、人造石墨（-5%） 、电解液（-2%） 。 2020H12020H1：疫情影响国内需求，供货海外业：疫情影响国内需求，供货海外业绩韧性强：绩韧性强：1 1）行业整体营收）行业整体营收 1900 亿元 (YOY-10%)；剔除整车，营收为 938 亿元（YOY-5.8%） 。扣非归母净利润为
7、 37.7 亿 元(YOY-58.6%)；剔除整车环节，扣非净利润 56.7 亿（YOY-28.4%） ；2 2）细分子行）细分子行 业看：业看：疫情加剧行业洗牌，竞争格局持续集中，上游钴锂资源价格下降，电池成 本进一步下降； 营收增速排序看：营收增速排序看：电解液(22.50%)隔膜(13.04%)电机电控(3.42%)锂电设备 (1.55%)钴资源(0.62%)正极(-1.49%)其他零部件(-6.99%)锂电池(-7.56%) 整车(-13.83%)六氟磷酸锂(-14.00%)锂资源(-20.41%)负极(-22.56%)铜箔 (-33.48%)； 扣非归母净利润排序：扣非归母净利润排序
8、：锂电池(16.04 亿）其他零部件(13.11 亿）电机电控 (6.80 亿）锂电设备(5.97 亿）电解液(5.31 亿）隔膜(4.11 亿）钴资源(3.54 亿）负极(3.41 亿）正极(3.35 亿）铜箔(0.15 亿）六氟磷酸锂(-0.70 亿） 锂资源(-4.29 亿）整车(-18.95 亿） 。 扣非归母增速排序看：扣非归母增速排序看： 钴资源(396.49%)电解液(196.70%)电机电控(47.76%) 其他零部件(-5.89%)锂电设备(-19.47%)隔膜(-19.73%)锂电池(-41.26%)负 极(-51.12%)正极(-55.69%)铜箔(-93.25%)锂资源
9、(-170.99%)六氟磷酸锂 (-199.54%)整车(-257.55%)。疫情影响下，龙头公司业绩韧性强。其中锂电池龙 头宁德时代上半年净利润水平最高，实现扣非净利润 13.77 亿（yoy-24%） ； 行业整体毛利率呈行业整体毛利率呈下下降降趋趋势，上游锂资源势，上游锂资源大幅下滑，电解液毛利率环比企稳，龙大幅下滑，电解液毛利率环比企稳，龙 头头毛利率远高于行业平均水平毛利率远高于行业平均水平。2019 年细分子行业毛利率由高至低依次为（剔除 非新能源汽车业务影响） ：隔膜(45.95%)锂电设备(34.37%)负极(31.46%)电解 液(29.32%)锂电池(25.59%)锂资源(
10、23.55%)铜箔(23.39%)电机电控及其零 部件(19.16%)正极(16.44%)整车(15.16%)钴资源(14.82%)六氟磷酸锂 请务必阅读正文之后的重要请务必阅读正文之后的重要声明部分声明部分 - 2 - 行业深行业深度研究度研究 (4.61%)； （备注：恩捷毛利率为估算值） ； 部分环节毛利率环比部分环节毛利率环比2019H22019H2有提有提升升： 具体看整车钴资源(2.54%)、 电解液(2.40%)、 新能源零部件(1.11%)；部分细分环节毛利率环比下滑明显：隔膜(-3.71%)、六 氟磷酸锂(-3.73%)、锂电设备(-4.45%)、锂资源(-5.95%)、整车
11、(-9.75%)、铜箔 (-18.89%);龙头公司毛利率高于同行； 经营性现金流改善，整车端现金流净额转正，锂电池龙头议价能力稳定经营性现金流改善，整车端现金流净额转正，锂电池龙头议价能力稳定。2 2020H1 行业经营现金流量净额为 195.55 亿，同比+143.4%；剔除整车后为 135.63 亿，同 比-9.1%；整车端现金流量净额 60 亿元，大幅好转(比亚迪经营现金流量净额 155 亿元)；正极、负极改善明显；上游资源端钴、锂、铜箔、锂电设备经营现金流有 压力；从锂电池环节看从锂电池环节看，龙头宁德时代产业链议价权维持，经营现金流量 2020H1 年 58 亿元。 疫情下，疫情下
12、，2020H12020H1 资本开支放缓，但仍处于扩张期。资本开支放缓，但仍处于扩张期。2020H1 投资现金流量细分子行 业投资性现金流净额普遍为负，面对新能源汽车广阔的空间，行业各细分环节企 业仍处于资本开支扩张期。其中，整车（-43.52 亿） 、锂电池（-31.3 亿） 、钴资 源（-22.61 亿） 、隔膜（-21.94 亿） 、电机电控（-16.35 亿） 、正极（-14.53 亿） 等； 2020H12020H1 存货环比减少，去库存状态预计结束存货环比减少，去库存状态预计结束。2020H1 行业整体存货 959 亿元，环 比+1.08%，剔除整车影响，同比-1.18%；其中电池
13、、钴资源等存货环比 19 年下降， 处于去库存状态；六氟磷酸锂存货环比大幅下降 18.64%；电解液环比下降 4.37%； 研发持续投入研发持续投入：2020H1 研发投入 53.4453.44 亿元亿元（不含整车） ，同比增长，同比增长+3%+3%，保持增 长。投入额看，整车(45.6 亿）锂电池(17.9 亿）电机电控(9.8 亿）其他零部 件(6.9 亿）锂电设备(4.8 亿）正极(4.6 亿）负极(4.0 亿）电解液(1.5 亿） 钴资源(1.4 亿）隔膜(1.0 亿）锂资源(1.0 亿）六氟磷酸锂(0.7 亿）铜箔(0.6 亿） ； 从从研研发投入占比看， 从高到低排序：发投入占比看
14、， 从高到低排序： 锂电设备(10.94%)电机电控等(9.20%) 锂电池(6.95%)负极(5.67%)电解液(5.47%)其他零部件(5.21%)铜箔(5.20%) 正极(4.79%)整车(4.74%)隔膜(3.43%)六氟磷酸锂(3.24%)锂资源(1.76%)钴 资源(1.43%)；其中宁德时代 2020H1 研发投入 12.98 亿元，同比+6%；汇川 5.04 亿，同比+36%；先导 3 亿（yoy+43）6%）；亿纬锂能投入 2.75 亿（yoy+31.8%） 等； 整车整车：智能化将成为主战场智能化将成为主战场。2020H1，国内头部的三家造车新势力蔚来、理想、 小鹏均上市或
15、者再融资，预计头部造车新势力年销量体量在 2-6 万台之间。由于 电动化供应链并无差异，造车新势力等主机厂开始布局智能化。目前，特斯拉作 为行业的标杆已经完成了硬件上的算力收敛、软件上的算法和操作系统自产。无 论是国内造车新势力还是全球传统主机厂， 均需要迈过软硬件自产集成这个门槛。 零部件零部件：模块化：模块化发展趋势越来越发展趋势越来越明确明确，热管理，热管理、底盘和、底盘和执行执行器三器三大大优质优质赛道赛道均有均有 公司突破公司突破。 我们曾我们曾明确明确指出指出， 由于算力收敛， 由于算力收敛， 汽车零部件， 汽车零部件发展趋势是模块化发展趋势是模块化。 20H1， 拓普集团、奥特佳
16、等均在特斯拉模块化部件上取得进展。从上半年各公司的利润 率看，头部电动主机厂给零部件带来的超额利润率正在下降，各环节的利润率主 要看竞争格局和技术壁垒。热管理领域：热管理领域：电动车热管理技术迭代路径清晰，热 泵化是必然趋势，其中二氧化碳冷媒优势明显，大规模商业化趋势逐渐明确。目 前头部主机厂大众、戴姆勒等已明确使用二氧化碳热泵，这将进一步提高热管理 单车价值量。国内标的克来机电、三花智控均开始布局高压阀和管路等核心领域， 克来机电 3 月申请了高压阀的专利。底盘：底盘：为满足长续航里程的要求，底盘轻 量化是电动车的必然趋势。目前主流的轻量化材料是铝合金；综合节油率和成本 考虑，优先轻量化的零
17、部件为悬挂系统的转向节、稳定杆和控制臂。国内标的旭 升、拓普均是轻量化底盘业务的头部供应商。受益于特斯拉上半年放量，两家公 司在上半年营收均有所提升。执行器：执行器：智能化执行器是未来的方向，底盘有三 大执行器：刹车、转向和空气悬挂。在智能刹车领域，伯特利的 WCBS 正在拓展 客户；在空悬领域，中鼎股份凭借全球前三的 AMK 国产化，后面有望进入越来 越多头部主机厂供应链。 投资建议：投资建议：9 月锂电中游排产环比保持增长，Q3 电动车基本面拐点明确，全球电 动化正迈入供给端优质车型加速期，未来三年是全球主流供应链加速爆发的趋势 性机会。始终围绕全球一线供应链投资主线，持续看好切入全球电动
18、车主流供应 链（特斯拉、大众 MEB、LG、CATL 等）投资机会。核心围绕特斯拉供应链。重点 推荐：1）锂电池：宁德时代、亿纬锂能、比亚迪；2）锂电池材料：恩捷股份、 璞泰来、天赐材料、新宙邦、当升科技、石大胜华；关注贝特瑞、嘉元科技、中 oPoNnQnQmOmNrNmRwOyRnOaQaOaQoMmMnPnNkPnNvMjMmMxP7NoOvNwMsPsPxNpNmN 请务必阅读正文之后的重要请务必阅读正文之后的重要声明部分声明部分 - 3 - 行业深行业深度研究度研究 科电气、德方纳米等；3）锂电设备：先导智能、赢合科技、杭可科技等； 风险提示风险提示: :新能源汽车销量不及预期，政策大
19、幅变动，竞争加剧导致产品价格下跌 风险。 请务必阅读正文之后的重要请务必阅读正文之后的重要声明部分声明部分 - 4 - 行业深行业深度研究度研究 内容目录内容目录 一、新能源汽车市场回顾一、新能源汽车市场回顾 . - 7 - 1.1 回顾整车：上半年销量增长来自特斯拉、合资品牌和造车新势力 . - 7 - 国内总体：产销同比大幅下滑，总库存增长明显国内总体：产销同比大幅下滑，总库存增长明显 - 7 - 海外：欧洲销量大幅上涨，美国市场特斯拉占比提升 - 13 - 展望：合资品牌、特斯拉和造车新势力销量持续增长 - 15 - 1.2 锂电中游：市场集中度提升，中游龙头强者恒强 . - 16 -
20、1.3 上游资源：上半年需求疲软价格持续下降，下半年料将触底企稳 . - 18 - 二、分析范围及方法二、分析范围及方法 . - 20 - 三、三、2020H1 财报：疫情冲击业绩承压，龙头业绩韧性强财报：疫情冲击业绩承压，龙头业绩韧性强 . - 21 - 3.1 行业整体：疫情影响业绩承压，Q3 有望恢复 . - 21 - 3.2 细分子行业：现金流好转，锂电龙头海外占比提升，业绩韧性强 . - 24 - 3.3 持续研发投入，提升技术水平 . - 33 - 附录 1：行业个股 2020H1 业绩汇总 . - 35 - 五、中游锂电：细分领域重点龙头公司分析五、中游锂电：细分领域重点龙头公司
21、分析 . - 36 - 六、整车及零部件环节：重点公司分析六、整车及零部件环节：重点公司分析 . - 42 - 6.1 整车： 2020H1 经营稳健，下半年持续向好 . - 42 - 6.2 电动车零部件：热管理、底盘、执行器三大领域创新发展 . - 46 - 6.2.1 热管理重点公司分析：加速布局二氧化碳热泵核心零部件 - 46 - 6.2.2 底盘重点公司分析：乘轻量化趋势，拓展底盘集成业务 - 49 - 6.2.3 执行器重点公司分析：加快研发，把握智能化执行器浪潮 - 50 - 七、投资建议七、投资建议 . - 52 - 八、风险提示八、风险提示 . - 53 - 图表目录图表目录
22、 图表图表 1 1：20152015- -2020H12020H1 新能源乘用车销量（万辆）新能源乘用车销量（万辆） . - 7 - 图表图表 2 2：1H1H2020 新能新能源乘用车源乘用车月度月度销量销量（辆）（辆） . - 7 - 图表图表3：2020年月度合格证产量及同比年月度合格证产量及同比 . - 7 - 图表图表4：2020年月度上险量及同比年月度上险量及同比. - 7 - 图表图表5：2020H1年乘用车月度合格证产量及同比年乘用车月度合格证产量及同比 . - 8 - 图表图表6：2020H1年客车月度合格证产量及同比年客车月度合格证产量及同比 . - 8 - 图表图表7：2
23、020年月度总库存（假设年月度总库存（假设2019年初库存为年初库存为0） . - 8 - 图表图表 8 8：20182018- -2020.72020.7 新能源车月度销量（万辆）新能源车月度销量（万辆） . - 9 - 图表图表 9 9：20182018- -2020.72020.7 新能源车月度累计销量（万辆）新能源车月度累计销量（万辆） . - 9 - 图表图表 1010：20202020 年年 7 7 月新能源车产销数据（万辆）月新能源车产销数据（万辆） . - 9 - 图表图表 1111：历年乘用车车型销量占比：历年乘用车车型销量占比 . - 10 - 请务必阅读正文之后的重要请务
24、必阅读正文之后的重要声明部分声明部分 - 5 - 行业深行业深度研究度研究 图表图表12：合资品牌：合资品牌2020年年H1月度上险量（辆）月度上险量（辆） . - 10 - 图表图表13：合资品牌：合资品牌2020H1月月度销量和环比增度销量和环比增速速 . - 11 - 图表图表14：各合资品牌：各合资品牌2020H1销量排行榜（辆）销量排行榜（辆） . - 11 - 图表图表15：特斯拉：特斯拉2020H1月度销量（辆）月度销量（辆） . - 11 - 图表图表16：自：自主品主品牌牌2019和和2020H1月度上险量（辆）月度上险量（辆） . - 12 - 图表图表17：造车新势力：造
25、车新势力2020H1月度上险量情况（辆）月度上险量情况（辆） . - 12 - 图表图表18：造车新势力车企：造车新势力车企2020H1上险量及占比（辆）上险量及占比（辆） . - 12 - 图表图表19：造车新势力车企：造车新势力车企2020H1月度上险量（辆）月度上险量（辆） . - 12 - 图表图表20：主要传统主机厂：主要传统主机厂2020H1月度上险量（辆）月度上险量（辆） . - 13 - 图表图表 2121：20152015- -2020.72020.7 欧洲电动车欧洲电动车销销量（万辆）量（万辆） . - 13 - 图表图表 2222：20202020 年年 1 1- -7
26、7 月欧洲电动车月度销量（辆）月欧洲电动车月度销量（辆） . - 13 - 图表图表 2323：20202020 年年 1 1- -7 7 月欧洲电动车销量前十车型（辆）月欧洲电动车销量前十车型（辆） . - 13 - 图表图表 2424：20152015- -1H201H20 美国电动车销量（万辆）美国电动车销量（万辆） . - 14 - 图表图表 2525：1H201H20 美国电动车月度销量（辆）美国电动车月度销量（辆） . - 14 - 图表图表 2626：1H191H19 美国特斯拉及其他电动车销量（辆）美国特斯拉及其他电动车销量（辆） . - 14 - 图表图表 2727：1H20
27、1H20 美国特斯拉及其他电动车销量（辆）美国特斯拉及其他电动车销量（辆） . - 14 - 图表图表 2828：20202020 年年 1 1- -7 7 月欧洲电动车销量前十车型（辆）月欧洲电动车销量前十车型（辆） . - 15 - 图表图表29：20172017- -2020.72020.7 全球电动车销量前全球电动车销量前十十排名（排名（万辆）万辆） . - 15 - 图表图表 3030：20152015- -1H201H20 国内动力电池装机量及变化（国内动力电池装机量及变化（GWhGWh） . - 16 - 图表图表 3131：20182018- -2020H12020H1 年全球
28、动力电池装机量年全球动力电池装机量 Top5Top5 企业（企业（GWhGWh） . - 16 - 图表图表 3232：20182018- -1H201H20 国内动力电池装机量国内动力电池装机量 Top5Top5 企业（企业（GWhGWh） . - 16 - 图表图表33：动力电池价格（元：动力电池价格（元/wh） . - 17 - 图表图表 3434：正极材料价格（万元：正极材料价格（万元/ /吨）吨） . - 17 - 图表图表 3535：负极材料价格（万元：负极材料价格（万元/ /吨）吨） . - 17 - 图表图表 3636：电解液：电解液/6F/6F/碳酸锂价格（万元碳酸锂价格（万
29、元/ /吨）吨） . - 17 - 图表图表 3737：电解液（万元：电解液（万元/ /吨）吨） . - 17 - 图表图表38：隔膜价格（元：隔膜价格（元/平米）平米） . - 18 - 图表图表39：20192019- -20202020 年年 8 8 月钴月钴 MBMB 报价（美元报价（美元/ /磅）磅） . - 18 - 图表图表40：20192019- -20202020 年年 8 8 月锂资源价格月锂资源价格（万元（万元/ /吨）吨） . - 19 - 图表图表41：2020年年H1财报分析标的财报分析标的 . - 20 - 图表图表42：2020H1新能源汽车板块业绩梳理新能源汽
30、车板块业绩梳理 . - 22 - 图表图表43：历：历年新年新能源汽车板块营收及增速（亿元）能源汽车板块营收及增速（亿元） . - 23 - 图表图表44：半年度营收及增速（亿元）：半年度营收及增速（亿元）. - 23 - 图表图表45：历年新能源汽车扣非归母净利及增速（亿元）：历年新能源汽车扣非归母净利及增速（亿元） . - 23 - 图表图表46：半年度扣非归母净利润及增速（单位：亿元）：半年度扣非归母净利润及增速（单位：亿元） . - 23 - 请务必阅读正文之后的重要请务必阅读正文之后的重要声明部分声明部分 - 6 - 行业深行业深度研究度研究 图表图表47：行业期间费用及费率（亿元，
31、含整车）：行业期间费用及费率（亿元，含整车） . - 23 - 图表图表48：行业期间费用及费率（亿元，不含整车）：行业期间费用及费率（亿元，不含整车） . - 23 - 图表图表49：细分子行业年度营收（单位：亿元）：细分子行业年度营收（单位：亿元） . - 24 - 图表图表50：2020H1年细分子行业营收增速（年细分子行业营收增速（%） . - 24 - 图表图表51：历年细分子行业营收及同比增速汇：历年细分子行业营收及同比增速汇总总表（截止表（截止2020.06.30） . - 25 - 图表图表52：2020H1年营业收入（亿元）及同比增速排名年营业收入（亿元）及同比增速排名 .
32、- 25 - 图表图表53：2020H1年细分子行业扣非归母净利润（亿元）年细分子行业扣非归母净利润（亿元）. - 26 - 图表图表54：2020H1细分子行业扣非归母净利润增速细分子行业扣非归母净利润增速. - 26 - 图表图表55：历年细分行业扣非归母净利润（亿元）及同比增速汇总表：历年细分行业扣非归母净利润（亿元）及同比增速汇总表 . - 26 - 图表图表56：2018-2020H1扣非归母利润同比增速排名扣非归母利润同比增速排名. - 27 - 图表图表57：年度及半年度细分子行业毛利率水平变化汇总表：年度及半年度细分子行业毛利率水平变化汇总表 . - 28 - 图表图表58：细
33、分子行业：细分子行业2020H1VS2019H1毛利率毛利率 . - 28 - 图图表表59：新能源汽：新能源汽车锂电产车锂电产业业链链毛毛利率（个股及行业） （更新至利率（个股及行业） （更新至2020H1） . - 29 - 图表图表60：2020H1年细分子行业应收款项年细分子行业应收款项 . - 31 - 图表图表61：2020H1细分子行业：应收款项细分子行业：应收款项/营收营收 . - 31 - 图表图表62：2020H1细分子行业经营性现金流净额（亿）细分子行业经营性现金流净额（亿） . - 32 - 图表图表63：细分子行业经营现金流净额（亿元）：细分子行业经营现金流净额（亿元
34、） . - 32 - 图表图表64：细分子行业投资性现金流净额（亿元）：细分子行业投资性现金流净额（亿元） . - 32 - 图表图表65：细分子行业存货（亿元）及同比变动：细分子行业存货（亿元）及同比变动 . - 32 - 图表图表66：2020H1细分子行业研发费用（单位：亿元）细分子行业研发费用（单位：亿元） . - 33 - 图表图表67：2020H1细分子行业研发细分子行业研发费用费用/营营业收业收入入 . - 33 - 图表图表68：2018-2020H1年研发支出（亿元） 、研发支出占比年研发支出（亿元） 、研发支出占比及同比增速及同比增速 . - 34 - 图表图表69：新能源
35、汽车产业细分子行业个股：新能源汽车产业细分子行业个股2020H1业绩汇总（亿元）业绩汇总（亿元） . - 35 - 图表图表70：比亚迪：比亚迪2020年半年报关键数据总览年半年报关键数据总览 . - 42 - 图表图表71：广汽集团：广汽集团2020年半年报关键数据总览年半年报关键数据总览 . - 44 - 图表图表72：蔚来汽车：蔚来汽车2020年半年报关键数据总览年半年报关键数据总览 . - 45 - 图表图表73：克：克来机电来机电2020半年报及半年报及2020Q2关键数据总览关键数据总览 . - 46 - 图表图表74：三花智控：三花智控2020半年报及半年报及2020Q2关键数据总览关键数据总览 . - 47 - 图表图表75：拓普集团拓普集团2020半年报及半年报及2020Q2关键数据总览关键数据总览 . - 49 - 图表图表76：旭升股份：旭升股份2020半年报及半年报及2020Q2关键数据总览关键数据总览 . - 50 - 图表图表77：中鼎股份：中鼎股份2020半年报及半年报及2020Q2关键数据总关键数据总览览 . - 50 - 图表图表78：伯特利：伯特利2020半年报及半年报及2020Q2关键数据总览关键数据总览 . - 52 - 请务必阅读正文之后的重要请务必阅读正文之后的重要声明部分声明部分 - 7 - 行业深行业深度研
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