1、 1 / 20 证券研究报告证券研究报告 | 行业研究行业研究 电子 【粤开电子】大陆面板厂 OLED 市占 率有望迎来快速提升 2020 年 05 月 24 日 投资要点 增持(维持) 分析师：韩晨分析师：韩晨 执业编号：S0300518070003 电话： 邮箱： 研究助理：崔峻铭研究助理：崔峻铭 电话： 邮箱： 行业表现对比图行业表现对比图(近近 12 个月个月) 资料来源：聚源 近期报告近期报告 电子行业报告： 【粤开电子行业周报】 特 斯拉火热或将带动单车摄像头数量提升 2020-03-02 电子行业报告： 【粤开电子行业周报】 折 叠
2、屏或助力柔性AMOLED 面板渗透提速 2020-03-09 【粤开电子行业周报】TV面板涨价大超 预期， 平板、 手机面板价格继续维持稳定 2020-03-16 国内面板厂国内面板厂 OLED 产能将于今年集中开出产能将于今年集中开出 在 OLED 行业供给端中，虽然目前仍由韩厂主导，但我们认为，随着 2020 年京东方等国内大厂 OLED 产能陆续完成爬坡，并且保持一个较高的良率， 未来五年国内 OLED 厂商市的占率将大幅提升。 根据行业的相关调研，当面板厂刚性 OLED 良率达到 80%以上，柔性 OLED 良率达到 65%以上才有批量出货的意愿；同时，根据 CINNO 数据，由于面
3、板厂对下半年下游需求情况不明（尤其是智能机方面） ，所以目前主流面板厂 均维持 80%左右的稼动率。 我们以此为关键假设， 根据我们的自建模型测算， 以目前主流的 6.4 寸屏幕为参照，2020 年全球 6.4 寸 OLED 屏幕产能将上升 至 5.76 亿片，其中柔性 OLED 的占比达到 46%，陆厂产能将成为未来行业 的主要增量部分 。 屏下技术的普及以及折叠屏的应用有望拉动行业需求屏下技术的普及以及折叠屏的应用有望拉动行业需求 在 OLED 行业需求端中， 随着屏下指纹、 屏下摄像头等技术的普及， OLED 在 手机端将加速渗透，全球智能手机品牌也越来越多地将其产品线迁移到 AMOLE
4、D 显示技术， 苹果有望在 2020 年将其 AMOLED iPhone 产品从 2019 年的两款增加到三款。同时，中国智能手机厂商有望在今年增加搭载 AMOLED 面板的高端智能手机数量。今年能手机中使用的 AMOLED 面板出 货量有望从 2019 年的 4.71 亿片增至 5.13 亿片，AMOLED 面板在手机中的 的渗透率将急剧上升。此外随着未来折叠屏手机渗透率的进一步提升、显示 面积需求进一步扩大以及其他可绕可卷的终端的普及，柔性 OLED 面板的需 求有望进一步被拉动。 技术的成熟和出货量的增加有望降低技术的成熟和出货量的增加有望降低 OLED 面板成本面板成本 在 OLED
5、行业的价格端， 随着生产良率提升以及未来出货量带来的规模效应， OLED 显示面板成本仍有一定规模的下降空间，从而下沉至更多中低端智能 机中，拉动整个行业需求。 行业上游材料与设备仍要依赖进口，偏光片有望率先行业上游材料与设备仍要依赖进口，偏光片有望率先完成国产替代完成国产替代 行业上游包括材料以及生产设备。 有机发光材料和生产设备是 OLED 最主要 的生产成本。 而产业链格局来看， 中国更多 OLED 行业投资集中于下游面板 的制造，在上游材料与设备领域仍是发展短板。在模组材料中，我们认为， 在偏光片方面，国产与进口产品在技术及工艺上的差距已逐步缩小，与此同 时，国产偏光片拥有成本、售后等
6、其他方面的优势，在产业链配套方面也更 为完善，国产偏光片有望率先完成替代。 风险提示风险提示 1、新增产能的大量释放，使 OLED 行业供需失衡，竞争加剧导致价格和利 -6% 20% 46% 72% 98% 19-0519-0819-1120-0220-05 沪深300 电子 行业研究行业研究 2 / 20 润低于预期。 2、受疫情影响，行业下游需求低于预期。 3、陆厂产能爬坡情况以及产品良率低于预期。 nMpQqRoNqNoPvMmOzRqMzR6MaO8OnPrRnPrRiNmMsPkPmOpR7NqQwPNZrQvNNZmPrO 行业研究行业研究 3 / 20 目目 录录 一、OLED
7、行业简介 . 5 1.1、OLED 技术简介以及分类. 5 1.2、OLED 有望成为 LCD 之后的主流显示技术 . 5 二、OLED 产业链状况 . 6 2.1、上游：日韩欧美厂商主导,中下游反哺构建生态，陆厂正加速切入 . 7 2.2、中游：三星依旧是行业霸主，但陆厂已经逐渐缩小与其差距 . 8 2.3、下游：手机、平板等下游终端持续渗透 . 10 三、OLED 供给端：国内厂商加速布局，未来有望与韩厂一同瓜分全球市场 .11 3.1、大陆面板厂商加速追赶，中国将成为全球第二大 OLED 生产基地 .11 3.2、短期内，韩厂在产能方面依旧占据优势，日厂整体规模较小 .11 四、OLED
8、 需求端：手机中的持续渗透，主导 OLED 屏幕的主要需求. 13 4.1、消费者对全面屏的要求及屏下技术的普及将带动配套 OLED 屏幕的出货. 13 4.2、折叠屏或成为未来手机新趋势，将大幅拉动 AMOLED 需求 . 14 五、OLED 价格端：成本仍具有下降空间，从而更容易下沉中低端机 . 16 六、行业评级和投资建议 . 17 风险提示 . 17 图表目录图表目录 图表 1： LCD 与 OLED 结构的区别 . 6 图表 2： OLED 产业链整体情况 . 6 图表 3： OLED 产业上游材料主要供应商 . 7 图表 4： OLED 产业上游设备主要供应商 . 8 图表 5：
9、2018-2019 全球 AMOLED 智能手机面板出货结构（按地区）. 9 图表 6： 2019 年全球 OLED 面板出货情况 . 9 图表 7： 2019 年全球柔性 OLED 面板出货情况 . 9 图表 8： 2019 年陆厂 OLED 面板出货情况 . 10 图表 9： 2019 年陆厂柔性 OLED 面板出货情况 . 10 图表 10： 2019 华为、苹果、三星配置 OLED 屏幕旗舰机及屏幕参数 . 10 图表 11： 陆厂 OLED 产能布局情况 .11 图表 12： 韩厂、日厂 OLED 产线布局情况. 12 图表 13： 华为 Mate X . 14 图表 14： 三星
10、Galaxy Fold . 14 图表 15： 折叠屏带动 OLED 面积需求的增加 . 14 图表 16： 其他可折叠下游终端（三星的笔电、联想的笔电、柔宇科技的智能音箱） . 15 图表 17： 折叠屏面积的出货面积（万） . 15 图表 18： 折叠屏占柔性 OLED 总出货面积的百分比. 15 图表 19： OLED 面板出货量及预测（百万片） . 16 行业研究行业研究 4 / 20 图表 20： LCD 和 OLED 面板的价格 . 16 图表 21： LCD 和 OLED 的 BOM 拆分对比（左图为 LCD 面板） . 17 行业研究行业研究 5 / 20 一、一、OLED 行
11、业简介行业简介 1.1、OLED 技术简介以及分类技术简介以及分类 OLED（OrganicLight-Emitting Diode）是有机自发光二极管的简称，其发光原理是 在 ITO 玻璃上制作一层几十纳米厚的发光材料也就是人们通常所说 OLED 屏幕像 素自发光的材料，发光层上方有一层金属电极，电极加电压，发光层产生光辐射;从两极 注入电子和空穴在有机层传输，然后在发光层复合，在发光层激发分子产生单态激子， 单态激子可辐射衰减发光，从而形成一个个的像素点。 按照制造工艺来分，按照制造工艺来分，OLED 制造工艺制造工艺主要包括蒸镀主要包括蒸镀法法和和喷墨式喷墨式印刷印刷法法（打印（打印法法
12、） 。） 。蒸 镀法就是真空中通过电流加热，电子束轰击加热和激光加热等方法，使被蒸材料蒸发成 原子或分子，随即它们可以以较大的自由程作直线运动，碰撞基片表面而凝结，形成薄 膜。 喷墨法主要是将 OLED 有机材料溶解成“墨水”， 然后将少于几十 pl(一万亿分之一升) 的“墨水”直接喷印在基板表面形成 R(红)、G(绿)、B(蓝)有机发光层。目前来看，蒸镀法 比较成熟，已经大规模商用，而喷墨法虽在理论上更为经济、高效，但在实际商业量产 中仍存在一定的问题尚未克服，相关技术仍不成熟，无法实现商业化量产。 按照是否具有可弯可卷的材料特点来看，按照是否具有可弯可卷的材料特点来看，OLED 又可以分为
13、刚性又可以分为刚性 OLED 与柔性与柔性 OLED，其其差异主要是在基底材料及中间层有机发光材料的封装方式。差异主要是在基底材料及中间层有机发光材料的封装方式。柔性 OLED 使用 PI（聚酰亚胺）作为下基板，发光材料采用薄膜封装；刚性 OLED 中使用传统的玻璃基 板，发光材料采用玻璃封装。 1.2、OLED 有望成为有望成为 LCD 之后的主流显示技术之后的主流显示技术 OLED 有望成为继有望成为继 CRT， LCD 后的第三代主流显示技术。近年来随着曲面屏、窄后的第三代主流显示技术。近年来随着曲面屏、窄 边框、屏下指纹识别技术、屏下摄像头技术等技术的推动，边框、屏下指纹识别技术、屏下
14、摄像头技术等技术的推动，OLED 正迅速夺取现有正迅速夺取现有 LCD 手机以及平板显示的市场份额，在终端中渗透率快速提升。手机以及平板显示的市场份额，在终端中渗透率快速提升。 LCD 和和 OLED 制程上制程上的主要差异在于的主要差异在于中后段中后段 Cell 段段和和 Module 段段。在 Cell 段中， LCD 将 TFT 基板与 CF 基板拼合，进一步加工成 TFT-LCD 面板，而 OLED 则是主要包 括蒸镀和封装。在 Module 段中，OLED 省去了一层偏光片以及背光源的贴合。当前市 场主要 OLED 生产厂家采用三星的“LTPS TFT 基板+RGB OLED”技术路
15、线而 LGD 则采 用“Oxide 基板白光”技术路线。目前，中小尺寸 OLED 面板发展已经较为成熟。 我们认为，OLED 之所以能与 LCD 在显示领域竞争，甚至有可能在未来完成替代， 主要基于一下几个自身元件固有的属性上的优势： 元件固有优势元件固有优势 1：OLED 具有更优秀的图像显示效果、丰富的色彩表现。具有更优秀的图像显示效果、丰富的色彩表现。以对比度 为例， OLED 由于自发光原理，像素熄灭便可实现真正的黑，而 LCD 则是通过液晶分 子的旋转和偏振片来遮挡背光源的白。这决定了 OLED 具有更高对比度和更低功耗。 元件固有优势元件固有优势 2： OLED 更易实现异形屏设计
16、与生产灵活性更易实现异形屏设计与生产灵活性，以及更加节能，以及更加节能。由于 LCD 的结构中需要提供背光，尽管也可以实现弯曲，但是两层玻璃基板的间距必须始终 保持一致，实现难度更大，会在显示效果上有所牺牲，相比之下，OLED 无需背光源， 从而在柔性、薄度上更具优势。而在耗能方面，由于需要背光源持续发光，一个 2.4 英 寸的 LCD 功耗为 605mW，而同尺寸的 OLED 为 440mW。OLED 能有效提高手机、平 板等便携式终端在户外的待机和使用时间。 元件固有优势元件固有优势 3：OLED 的材料成本更低。的材料成本更低。根据 IHS 数据，LCD 面板的成本中，物 行业研究行业研
17、究 6 / 20 料成本占比 70%，而折旧占比 17%；主要原材料包括玻璃基板、彩色滤光片、偏光片、 液晶材料、驱动 IC 和背光模组等。OLED 面板材料成本约占 30%，原材料中取消了光 学结构、液 晶层与背光模组等，增加了有机发光材料，所以产能利用率更为重要。目前 来看，小尺寸 OLED 成本已经能够实现与 LCD 相媲美，大尺寸技术问题尚待解决。 图表图表1：LCD 与与 OLED 结构的区别结构的区别 资料来源：IHS、粤开证券研究院 二、二、OLED 产业链状况产业链状况 OLED 产业链的上游为制造设备、材料制造与零件组装，中游为 OLED 面板制造、 面板组装、模组组装，下游
18、为显示终端及其他应用市场，主要涉及近年来发展较为迅速 的 OLED 手机、可穿戴设备、平板、笔电以及车载显示等中小尺寸领域。 图表图表2：OLED 产业链整体情况产业链整体情况 资料来源：IHS、OFweek、粤开证券研究院 行业研究行业研究 7 / 20 2.1、上游上游：日韩欧美厂商日韩欧美厂商主导主导,中下游反哺构建生态，中下游反哺构建生态，陆厂正加速陆厂正加速 切入切入 行业上游包括材料以及生产设备。行业上游包括材料以及生产设备。有机发光有机发光材料和材料和生产生产设备是设备是 OLED 最主要的最主要的生生 产成本产成本。而产业链格局来看，中国更多。而产业链格局来看，中国更多 OLE
19、D 行业投资集中于下游面板的制造，在上行业投资集中于下游面板的制造，在上 游材料与设备领域仍是发展短板。游材料与设备领域仍是发展短板。 在有机发光材料方面，该领域主要被国外企业垄断，如 UDC、出光、东丽、保谷土 化学、LG、三菱化学等。 从从“化工原料化工原料-中间体中间体-单体粗品单体粗品-单体单体-最终分子材料最终分子材料”的生产过程的生产过程 来看，来看， 国内企业主要参与国内企业主要参与 OLED 材料中间体和单体粗品的供应材料中间体和单体粗品的供应，技术成本要求不高、，技术成本要求不高、 附加值低，附加值低， 承接国外单体生产公司的外包订单。承接国外单体生产公司的外包订单。供应商主
20、要包括： 万润股份、 西安瑞联、 濮阳惠成、北京阿格蕾雅、吉林奥来德。虽然虽然万润股份、濮阳惠成、西安瑞联等都已实万润股份、濮阳惠成、西安瑞联等都已实 现规模量产，且已进入全球现规模量产，且已进入全球 OLED 材料供应链材料供应链，但我们仍然认为，中短期内日韩欧美厂，但我们仍然认为，中短期内日韩欧美厂 商仍然将维持主导地位。商仍然将维持主导地位。 而在模组材料中而在模组材料中，我们认为，在偏光片方面，国产与进口产品在技术及工艺上的差，我们认为，在偏光片方面，国产与进口产品在技术及工艺上的差 距已逐步缩小，与此同时，国产偏光片拥有成本、售后等其他方面的优势，在产业链配距已逐步缩小，与此同时，国
21、产偏光片拥有成本、售后等其他方面的优势，在产业链配 套方面也更为完善，国产偏光片有望率先完成替代。套方面也更为完善，国产偏光片有望率先完成替代。 图表图表3：OLED 产业上游材料产业上游材料主要主要供应商供应商 材料种类材料种类 材料材料供应商供应商 OLED 生 产材料 有机发光材料 HIL/HTL 斗山、德山、日本出光兴产、默克 荧光红光材料 UDC、陶氏化学、德山、 LG 化学 荧光绿光材料 陶氏化学、出光兴产、新日铁化学、三星 SDI、 LG 化学、 UDC 荧光蓝光材料 陶氏化学、保土谷化学、新日铁化学、智索、出光兴产 ETL/EIL 斗山、陶氏化学、保土谷化学、HSMetal、
22、LG 化学、三星 SDI CGL 新日铁化学、 LG 化学、日本东丽 CPL 斗山、德山 LG 化学 PDL LTC、三星 SDI、日本东丽 阵列段材料 显影/刻蚀材料 东进世美肯、 ENF Tech、 Soulbrain、 ENF Tech、 Nepes、 江化微、昆山晶科 微 ITO 玻璃材料 康宁、旭硝子、台湾冠华、 南玻集团、 长信科技、 凯盛科技、 蓝思科技 光刻材料 德国 MRT、 ENF Tech、 JSW、奇美材料、 南大光电、 苏州瑞红 模组材料 偏光片 LG 化学、三星 SDI、日本富士、 KonicaMinolta、达辉光电、 三利谱、东氟塑料 薄膜 3M、 万顺股份、
23、康得新、 凯盛科技、 激智科技 封装胶 康得新、旭硝子、 3M、住友化学、日东电工、板硝子、杜邦 资料来源：OLEDIndustry、TrendBank、粤开证券研究院 在生产设备方面，根据 CINNO Research 数据，从 OLED 设备供应商的分布看，韩 国和日本企业占据了 70%的市场份额，而按 17 大类 OLED 设备的营收来分，国内设备 商覆盖的区域大概只有 39%，同时，国内 6 代及以上 OLED 产线，2016 年开始建设的 项目国产化设备渗透率只有 2.5%，发展到目前为 18%的国产化设备渗透率。 前中段制程前中段制程生产设备生产设备方面，方面，我们认为，我们认为，
24、技术较高端、门槛较高，技术较高端、门槛较高，日韩厂商日韩厂商垄断效应垄断效应 明显明显，陆厂短时间内难以追赶。陆厂短时间内难以追赶。以蒸镀为例，一条 6 代线需要 3-4 台蒸镀设备。正如光 刻工艺决定集成电路线宽，蒸镀决定了 OLED 面板像素点分辨率和良率。目前全球中高 档蒸镀机被日本 CanonTokki、韩国 Sunic System、YAS、SFA 等企业垄断，产能严重 受限。2017 年以前 CanonTokki 全年产能只有 3-4 台蒸镀机，三星是唯一买家。2017 行业研究行业研究 8 / 20 年扩产至 9 台， LGD 的和京东方才能分别拿下两台。京东方成都 G6 产线
25、2017Q1 才 购入首台 Tokki 蒸镀设备，从而获得与三星在 OLED 行业竞争的资格。而在后段制成， 如贴合、 bonding、 检测、 激光设备方面， 国内厂商如： 精测电子、 劲拓股份、 联得装备、 正业科技、华兴源创、大族激光等国内厂商目前正在加速追赶。 图表图表4：OLED 产业上游设备主要供应商产业上游设备主要供应商 制程制程 工艺工艺 设备设备生产商生产商 Array 清洗 DMS、 KC Tech、 Semes、 STI、Hitachi High-Technologies, STI, Kaijo 离子注入 日清、ULVAC 晶化 AP System、 Dukin、 JSW
26、 沉积 应用材料、周星工程、爱发科、 SFA、 AKT、 Kurt 金属掩膜版 DNP、大富科技 光刻胶布涂 Toray、东进世美肯、 ENF Tech、 SEMES、 KC Tech 曝光 Canon, Nikon;DNS, Kashiyama, KC Tech 显影 Tokki、 DNS、日立高新、 STI、 Nepe 刻蚀 爱发科、东京电子、 DNS、 Wonki IPS、 DMS、 KC Tech 加热工艺 Terasemicon、 Viatron、 OsungLST、 YesT 脱模 日立高新、 Kaijo、 DNS、 KC Tech、 SEMES、 STI Cell 清洗设备 ai
27、rahdo、evatech、kaijo、芝浦、岛田理化、日立 贴偏光板设备 ites、中央理研、murakami、medeeku 检测设备 astrodesign、石井、kosumo、东京电子、McScience、精测电子 PI 涂覆/固化设备 nakan、日本写真印刷 定向摩擦设备 常阳工学、河口湖精密 印刷或点涂封框胶设备 河口湖精密、日立、musashi、newlong 灌注液晶封口设备 anelva、ayumi、河口湖精密、共荣制御、协真、岛津、神港精机 蒸镀设备 ULVAC、Hitachi High-Technologies、Tokki(Canon); 封装机 ULVAC,Hitac
28、hi High-Technologies,Tokki(Canon); 薄膜封装设备 AMAT, Invenia, Jusung Eng, Kateeva Module 玻璃封装 AP System、 Avaco、周星工程 金属封装 AP System 薄膜封装 应用材料、 Invenia、周星工程、 Kateeva 划线 日本三菱、 RorzeSystems、 SFA 磨边 Meere Company、 SFA、 TopEngineering 贴合 SFA、 劲拓股份、 联得装备、 智云股份、 TopEngineering、泰瑞达、整体视觉、网 屏、爱德万、 TopTech 邦定 Inveni
29、a、 SFA、 TopEngineering、 联得装备、 智云股份 检测 检测 Orbo Tech、网屏、 精测电子、金富新材、泰瑞达、 Fluxim、爱德万 资料来源：OLEDIndustry、TrendBank、粤开证券研究院 国内面板厂如：京东方、国内面板厂如：京东方、TCL 的年营收规模已经在朝千亿迈进。我们认为，未来在的年营收规模已经在朝千亿迈进。我们认为，未来在 与韩国、日本企业的较量中，中国平板显示产业要打造差异化的竞争力，必须加快完善与韩国、日本企业的较量中，中国平板显示产业要打造差异化的竞争力，必须加快完善 上游配套环节，而中国大陆的面板龙头正从下游“反哺” ，扶植上游材料
30、和设备厂商，构建上游配套环节，而中国大陆的面板龙头正从下游“反哺” ，扶植上游材料和设备厂商，构建 自己的生态体系。自己的生态体系。 2.2、中游：中游：三星依旧是行业霸主，但陆厂已经逐渐缩小与其差距三星依旧是行业霸主，但陆厂已经逐渐缩小与其差距 行业中游是 OLED 面板制造。与上游产业不同，中游产业要求生产企业具备对上游 行业研究行业研究 9 / 20 原材料、零组件和设备的整合能力，同时要求掌握极高的生产技术和加工工艺以确保合 理的产品成本；另外由于不断增大的面板尺寸和降低成本等原因，要求中游企业持续投 资建设更高代生产线，资金需求也非常高。 在中游领域，从全球来看，量产的 OLED 显
31、示面板地区主要以韩国为主，其中，三 星是目前全球最大的中小型 OLED 面板生产商。 LG 显示最先主攻方向为大尺寸 OLED， 鉴于小屏电子产品的发展态势，LGD 逐步加码中小尺寸 OLED。中国国内则是以京东方 为代表的企业奋起直追，中国 OLED 行业已经初步形成一批比较优秀的企业。其中，京 东方在行业内处于相对领先的位置，其次是和辉光电、柔宇科技、深天马、维信诺、信 利半导体等。 中国 OLED 产业正在加速崛起。虽然目前，全球 OLED 市场仍由韩国企业主导， 但 2017 年起，以京东方为代表的国内企业在 OLED 领域的扩产速度显著加快，根据群 智咨询数据， 2019年大陆AMO
32、LED智能手机面板出货约5500万片， 同比增长约165%， 市场占比提升至 12%。2019 年，京东方 AMOLED 智能手机面板出货近 1700 万片，同 比增长约 286%，位列陆厂首位、全球第二，仅次于韩厂三星。 图表图表5：2018-2019 全球全球 AMOLED 智能手机面板出货结构智能手机面板出货结构（按地区）（按地区） 资料来源：群智咨询、粤开证券研究院 图表图表6：2019 年全球年全球 OLED 面板出货情况面板出货情况 图表图表7：2019 年全球柔性年全球柔性 OLED 面板出货情况面板出货情况 资料来源：群智咨询、粤开证券研究院 资料来源：群智咨询、粤开证券研究院
33、 行业研究行业研究 10 / 20 图表图表8：2019 年年陆厂陆厂 OLED 面板出货情况面板出货情况 图表图表9：2019 年年陆厂陆厂柔性柔性 OLED 面板出货情况面板出货情况 资料来源：群智咨询、粤开证券研究院 资料来源：群智咨询、粤开证券研究院 2.3、下游：下游：手机、平板等下游终端持续渗透手机、平板等下游终端持续渗透 行业下游主要是各种显示产品的应用领域，包括智能手机、电视、车载显示、家用 电器、可穿戴设备等。目前来看，目前来看，OLED 下游仍然以智能手机和可穿戴设备为主。下游仍然以智能手机和可穿戴设备为主。根据 IHS 数据，从下游市场来看， 2018 年全球 AMOLE
34、D 出货量为 4.46 亿块，智能手机及 可穿戴设备适用的新型半导体高端触控柔性显示屏仍是最主要的市场， 占出货量 95%以 上， 其中智能手机出货量占比为 90%。 从 2019 年和 2020 年主流智能手机厂商的屏幕种 类来看，iPhone 11、华为 P40 Pro 为代表的旗舰机型均采用 AMOLED 屏幕。根据群 智咨询数据， 2019 年全球 AMOLED 智能手面板出货约 4.7 亿片，同比增长 8%，占 智能手机整体面板出货近 27%；同时，2020 年其渗透率将达到 39%，同比增涨 40，我我 们认为们认为，在在智能手机智能手机方面，方面， AMOLED 屏幕屏幕对对于于
35、 LCD 屏幕屏幕的替代的替代效应正在显现效应正在显现。 图表图表10：2019 华为、苹果、三星华为、苹果、三星配置配置 OLED 屏幕屏幕旗舰旗舰机及屏幕参数机及屏幕参数 品牌品牌 机型机型 屏幕尺寸屏幕尺寸 分辨率分辨率 华为 华为 Mate 20 X 7.2 英寸 2244x1080 华为 Mate X 7.3 英寸 2152x1536 华为 Mate30 Pro 6.53 英寸 2400 x1176 华为 Mate30 RS 保时捷版 6.53 英寸 2400 x1176 华为 Mate30 6.62 英寸 2340 x1080 华为 P30 Pro 6.47 英寸 2340 x10
36、80 华为 P40 Pro 6.58 英寸 2640 x1200 华为 P40 6.1 英寸 2340 x1080 苹果 苹果 iPhone 11 Pro Max 6.5 英寸 2688x1242 苹果 iPhone 11 Pro 5.8 英寸 2436x1125 三星 三星 GALAXY Note 10 6.3 英寸 2280 x1080 三星 GALAXY Note 10+ 6.8 英寸 3040 x1440 三星 Galaxy S10 6.1 英寸 3040 x1440 三星 Galaxy S10+ 6.4 英寸 3040 x1440 三星 Galaxy S20 6.2 英寸 3200
37、x1440 三星 Galaxy S20+ 6.7 英寸 3200 x1440 资料来源：中关村手机在线、粤开证券研究院 行业研究行业研究 11 / 20 三、三、OLED 供给供给端端：国内厂商加速布局，国内厂商加速布局，未来未来有望有望与韩厂一同与韩厂一同 瓜分全球市场瓜分全球市场 在 OLED 的供给侧，短期内仍是三星一家独大的局面。根据群智咨询数据，2019 年三星占据全球 85.4%的市场份额；而陆厂方面，2018 年大陆小尺寸 OLED 出货量全 球占比约 5%，这一数据在 2019 年提升 12%，未来国内厂商的市场份额具有长足的成 长空间。伴随着国产替代的浪潮，陆厂纷纷加大在 AMOLED 领域的资本投入，国内京 东方、华星光电、深天马、维信诺等面板厂商积极布局 AMOLED，我们认为，我们认为，随着国随着国 内多条内多条 AMOLED5.5 代线和代线和 6 代线代线的的放量放量，陆厂的陆厂的市占率会在未来三年大幅提升。市占率会在未来三年大幅提升。 3.1、大陆面板厂商加速追赶大陆面板厂商加速追赶，中国将成为全球第二，中国将成为全球第二大大 OLED 生产生产 基地基地 目前大陆已投产 OLED 产线共 12 条，在建及筹建 OLED 产线 7 条，总投资规模 超 350
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