颐海国际产能情况 原图定位

结合目前公司第三方的发展方向，市场关注线上和B端占比提升后对利润率的影响，我们认为公司目前产能利用率相对较低，收入为先下规模效应有望抵消渠道结构变化带来的边际扰动。根据公司财报，公司目前在八个区域构建供应链基地，合计年产能可达88万吨。考虑投产进度，我们预估2023年公司总产能或为45万吨，整体产能利用率不足60%，其中方便速食类产能利用率或更低。因此，在未来产能供应相对充足下如何找增量带动生产为核心。线上作为较优的品宣平台，贡献增量提升产能利用率的同时也能较好做完成品类品牌的消费者教育工作，尤其是方便速食品类线上新品活跃度高于线下，线上数据反哺下也有助于产品研发的推进。B端渠道对于公司而言是一片蓝海，其对于性价比和品牌背书等诉求与公司现况天然契合，今年重点关注B端招商和渠道推进进度。