固定资产投资及建安、设备购置投资同比(%) 原图定位 生产结构转变、新旧动能切换阶段,设备更新和技术改造均需较大的资本投入。今年制造业投资增速屡次超出我们预期。尽管工业产能利用率暂未回升,制造业“逆周期”投资依然强劲。今年一季度工业产能利用率较去年末下降 1.5 个百分点至 73.6%,而1-5 月制造业投资同比增长 9.6%,较去年末加快 3.1 个百分点。制造业投资一定程度对冲了地产投资下降对固定资产投资的拖累。