2020年以来俄罗斯煤炭产量基本稳定在疫情前水平，未出现明显提升 原图定位

俄煤盈利显著下滑或是煤炭产量无增量的主因。2023 年以来俄罗斯煤炭生产商一直面临各种挑战和不利因素，包括全球煤价下跌、西方国家制裁、铁路运价和港口转运费率上升，以及由于俄罗斯铁路网运输能力有限和运输距离较长（货运费昂贵）而导致的物流问题。在此背景下，2024 年一季度俄罗斯煤企盈利近乎出现深幅下滑：据俄罗斯国家统计局表示，2024 年一季度俄罗斯煤炭公司的利润与去年同期相比下降 96.9%，降至 47 亿卢布，2024 年一季度盈利企业占比为 50%，同比-11.3pct。煤炭企业盈利大幅收缩，或在一定程度上抑制煤炭企业的生产意愿，煤炭产量或难有明显增量，这也意味着俄罗斯对外出口煤炭的数量或难以明显扩大。