风电各环节企业23年&1Q24毛利率(%)及同比变化(pct)情况 原图定位 23 年整机盈利能力承压明显,1Q24 企稳回升 23 年风电行业盈利能力分化,整机环节毛利率同比下滑明显。1)塔桩:海风加工费呈下滑态势,海风业务占比高企业毛利率同比下滑明显。此外,天顺风能 23 年新增海风业务并表,因此毛利率同比提升;大金重工由于高毛利率海外项目交付比例提升,带动公司整体毛利率同比增长;2)整机:厂商主要受风机价格持续下行影响,毛利率较 22 年同比均有下滑;3)铸锻件&轴承:23 年铸锻件企业内部降本及出口比例提升情况下毛利率稳中有升;轴承环节受供给过剩影响价格下降,毛利率同比下滑;4)海缆:龙头公司 23 年交付并确认高压海缆项目收入,对应 23 年毛利率同比提升。在 23 年末谈价后,整机厂对零部件普遍压价,1Q24 整机厂毛利率普遍回暖;对比下零部件企业受降价影响毛利率普遍承压。