中国海油估值在2022年前符合“周期策略”的周期波动趋势，2022年后估值转向“固收策略”呈现增长 原图定位

中国海油的估值框架或从“周期策略”转为“固收策略”。过去一年中国海油在 ROE出现下降的情况下，公司的估值水平并未出现 2015-2022 年表现出的周期波动，反而出现大幅的提升，2022 年后公司港股股价稳定在 0.9XPB 上，估值框架从过去的“周期策略”转为“固收策略”，并且 2024 年开始公司的估值继续上涨，截至 2024 年 4 月 3 日，公司港股估值达到 1.24XPB，A 股估值达到 2.14XPB。