图表84美国CPI、核心CPI、PCE及核心PCE同比走势（%） 原图定位

CPI 高位持续回落，但保持韧性。美国 2024 年 1 月 CPI 同比增速 3.1%，在 2022 年 6 月达到 9.1%的高点后持续回落。CPI 回落背后因素包括了基数效应、供给约束缓解、需求走弱。观察 CPI 中的分项，对 CPI 降幅贡献最明显的是能源，主要来源于油价下跌。但总体仍保持较强韧性：职位空缺/失业率仍然在高位以及时薪的继续高速增长，住房分项滞后 1-1.5 年，效果仍未完全释放。