硫酸镍/镍铁/金属镍价差（万元/金属吨） 原图定位

①价格端：周内 SHFE 镍（结算价）涨 1.0%至 17.2 万元/吨，硫酸镍价格跌 2.1%至 3.23万元/吨，高镍铁涨 0.5%至 1105 元/吨，硫酸镍相较镍铁价差跌 0.36 万元/吨至 3.43 万元/吨；硫酸镍相较金属镍价差周跌 0.48 万元/吨至-2.73 万元/吨；②供给端：宏观面上美国 7 月新增非农就业人数不及预期，叠加经济下行压力升温，美联储货币紧缩有望放缓；国内受到政治局会议提振，消息面利好对镍价形成短期支撑；供应上一级镍与二级镍未来产能均有较大释放预期，新建印尼镍中间品产能逐步落地投产，供需看未来镍价仍有下行压力；③需求端：7 月美国失业率不及预期，联储货币政策仍有悬念；新能源产业链受益政策加持边际回暖，叠加合金对镍元素需求升温或对镍价形成支撑，但长期过剩趋势不改，预计镍价整体延续震荡走势。