华润万象生活商写运营板块（写字楼）收入预测 原图定位

考虑到当前写字楼行业整体空置率水平较高，且关联方写字楼供应节奏存在不确定性。假设未来三年公司写字楼物业管理服务合约面积平稳转化为在管面积，同时商业运营面积与物业管理面积的比例保持平稳。预计2024-2026 年写字楼商业运营在管面积分别为 176.8 / 184.2 / 191.6 万平，物业管理在管面积分别为 1614.1 / 1746.3 / 1878.4 万平。由于写字楼市场景气度偏低，假定未来 3 年在管项目平均收费水平维持稳定，预计2024-2026 年写字楼的商业运营服务收入分别为 1.38 / 1.44 / 1.49 亿元，物管服务收入分别为 19.4 / 20.8 / 22.2 亿元。