图81-3月新兴经济体货币相对美元汇率变化幅度（%） 原图定位

面对流动性危机，美联储可以无限投放货币缓解冲击，但新兴市场国家在大幅波动的美元面前，只能被动接受。今年 3 月，墨西哥、俄罗斯、巴西、印尼、乌克兰、南非的货币相对美元贬值幅度超过 10%。而今年一季度，巴西、南非、俄罗斯的货币相对美元累计贬值超过 20%，墨西哥、乌克兰、印尼、智利的货币也累计贬值超过 10%，外债的压力都明显增加。