表9营收拆分(万元) 原图定位 毛利率:线上深化一盘货定价,盈利能力预计保持平稳;线下毛利率受益品牌提升和折扣改善有望小幅上升。预计 2024-2026年线上毛利率为 48.00%/48.20%/48.20%,直营毛利率为 70.34%/70.54%/70.54%,加盟毛利率为 56.41%/56.61%/56.61%。