中微公司各产品线毛利率比较 原图定位 刻蚀设备比重增加将带动整体毛利率及营业利润率提升:在考量中微公司将持续增加高单价及较高毛利率硅/金属刻蚀 ICP及关键性介质刻蚀 CCP设备的营收比重,我们估计中微能维持,甚至提升其刻蚀机台平均毛利率从 2020„s 49% 到 2022-2025‟s 50-55%。而归因于整体较高毛利率的刻蚀设备的营收占比会从 2020„s 57%,提升到 2021-2025‟s 65-70%,而低毛利率的 MOCVD 设备营收占比从 2020„s 22%, 下降到 2023-2025‟s 10%上下,因为产品组合的变化,我们预期中微能够逐步提升其整体平均毛利率,从 2020„s 37.7% 到 2023-2025‟s 44-45%。而平均毛利率的提升,也会带动整体营业利润率提升到 2023-2025„s 19-20%。