酒店集团2023年平均房价ADR(元) 原图定位 2023 年各公司 ADR 均超越疫情前,反映疫情期间行业产能出清后的整体议价能力提升。2017-2019 年中高端转型驱动酒店龙头 ADR 持续上涨;疫情期间 ADR 有所波动,但 2021 年 ADR 已基本恢复甚至超越 2019 年同期水平。2023 年以来,酒店需求大幅修复,前置供给长期降速,短期供给恢复需要时间,酒店周期中供需剪刀差拉大,带动 ADR大幅上涨,2023 全年锦江/华住/首旅的平均 ADR 为 252/299/235 元,分别提高到 2019年同期的 120%/128%/118%,涨价幅度上华住>首旅>锦江。