餐饮酒旅行业2023年报业绩情况 原图定位 2023 年出行需求恢复带动板块整体回暖。收入端,2023 年旅游/酒店/餐饮营业收入同比 2022 年分别+114.4%/43.1%/+29.4%、较 2019 年分别-12.9%/+22.8%/+61.2%,其中休闲度假需求集中释放+22 年同期低基数,偏异地的旅游、酒店行业收入同比增速领先,而餐饮行业收入较 19 年收入增速领先主因上市公司门店规模多数大于 19 年同期。旅游行业中,与 2019 年水平相比,自然景区收入爬坡快于人工景区,OTA 平台受益线上化份额扩大叠加部分旅行社出境业务受供给端严重制约、恢复快于传统旅行社。业绩端,餐饮 2023 归母净利/扣非(经调整)净利同比 2022年分别+532%/+191%,得益于线下场景修复下同店回暖及门店增长,较 2019 年分别+209%(剔除瑞幸后+42.7%)/+253%(剔除瑞幸后+189%),较 2019 年增速较高主要得益于上市公司近三年整体持续拓店;酒店归母净利/扣非(经调整)净利同比 2022 年大幅扭亏、较 2019 年分别+49.2%/+75.0%,业绩增速高于收入增速主因提价情况下直营店经营杠杆释放、轻资产化、降本增效;旅游整体归母净利/扣非(经调整)净利同比 2022年大幅扭亏、较 2019年分别+11.4%/+39.8%,细分板块分化,其中自然景区(扣非净利较 2019 年+12.6%)得益于休闲需求强劲、高经营杠杆,OTA(经调整净利较2019 +97.6%)则因市场份额提升后规模效应释放,旅行社、人工景区仍低于 2019 年同期。