图21.2024年Q1越南纺织品出口金额同比转正 原图定位

海外去库已近尾声，需求正稳步恢复。以美国市场为例，可以观察到美国批发及零售端的库存水平已经较 2022 年中至 2023 年终有了一定回落，库销比已经接近 2021 年的水平。我们认为这代表着海外积压的服装库存已经逐步去化，当前服装市场供给及需求达到了有效平衡，如果海外通货膨胀逐步缓解，居民消费中食品、燃料以及住房的支出占比下降，服装消费有望进一步回升。同时观察越南的服装出口，可以观察到在经历了 2023年的服装出口波动后，越南服装出口已经于 2024 年 Q1 开启企稳回升，2024 年 4、5 月份出口增速分别为 6.25%及3.85%，服装行业需求或已逐步复苏。随着海外服装消费底部的逐渐形成，纺服设备的海外需求也将蓄势待发。